이베스트투자증권은 10일 카카오에 대해 내년부터 투자속도가 완화되면서 강력한 영업레버리가 창출될 가능성이 크다고 평가했다. 목표주가 16만원과 투자의견 '매수'를 유지했다.이 증권사 성종화 연구원은 "카카오의 올해 실적은 인력 충원, 마케팅 등 공격적 투자로 인한 비용 증가로 이익 성장성이 부진하나 매출 성장성은 매우 우수했다"며 이같이 설명했다.이베스트투자증권은 카카오가 올해 2분기 매출 성장성은 우수했으나 영업이익이 대폭 감소하는 등 부진했다고 평가했다.카카오는 2분기 연결기준 매출액 5889억원, 영업이익 276억원을 기록해 전년대기 각각 26% 증가, 38% 감소했다고 전날 공시했다.성 연구원은 "매출을 부문별로 살펴보면 광고매출이 전년동기 대비 10% 늘었고 콘텐츠 매출 28%, 기타 매출 48%로 전 부문이 골고루 고성장했다"며 "광고 매출은 카카오 플랫폼 광고가 고성장을 견인했으며 콘텐츠 매출은 게임, 뮤직, 기타콘텐츠 모두 고성장했다"고 분석했다.기타 매출은 선물하기, 카카오프렌즈 등 커머스 부문이 고성장을 견인하는 가운데 모빌리티, 핀테크 등 신사업 부문도 성장잠재력을 발산한다는 평가다.반면 영업이익은 모빌리티, 핀테크, 인공지능(AI), 블록체인 등 신사업 관련 공격적 투자에 따라 인건비, 마케팅비 등 영업비용이 급증해 전년 대비 38% 감소했다.그는 카카오가 올해 하반기 이후 카카오M 합병, 카카오게임즈 상장, 카카오택시 즉시배차 서비스, 은산분리 완화 시 카카오 주도의 카카오뱅크 공격적 증자 및 공격적 영업확장 등 굵직한 이벤트들이 많이 배치되어 있다는 점에 주목하라고 조언했다.성 연구원은 "카카오페이가 최근 오프라인 확장을 바탕으로 가맹점 및 결제액이 가파르게 증가하고 있고 카카오뱅크도 은산분리 완화에 따른 제2의 도약이 기대되는 등 핀테크 분야의 성장 잠재력이 강하게 응집되고 있다"며 "스마트호출(우선호출) 서비스에 이어 하반기 즉시배차 서비스를 준비하는 등 카카오택시 유료 서비스를 중심으로 한 모빌리티 부문 성장잠재력도 강하게 응집되고 있다"고 진단했다.광고는 다음의 턴어라운드와 카카오 부문 고성장으로 고성장세가 지속되고 있다는 평가다. 그는 "콘텐츠는 배틀그라운드 빅히트를 기반으로 게임부문의 성장성이 개선되는 가운데 카카오톡과 멜론의 시너지 창출로 뮤직 부문 고성장도 지속되고 있고 카카오페이지, 픽코마 등의 고성장도 지속되고 있다"고 강조했다.김소현 한경닷컴 기자 ksh@hankyung.com
네이버와 카카오가 올해 2분기 저조한 영업이익 성적표를 들었다. 그럼에도 불구하고, 양사는 미래 성장 동력을 위해 동영상 등 콘텐츠 확보에 힘을 쏟을 계획이라고 밝혔다.9일 네이버와 카카오에 따르면 올해 2분기 네이버는 2507억원, 카카오는 276억원의 영업이익을 기록했다. 이는 지난해 같은 기간보다 각각 12.1%, 38.2% 떨어진 수치다.반면 전 사업부문이 고르게 성장하면서 매출액은 늘었다. 네이버의 올해 2분기 매출액은 1조3636억원으로 지난해 같은 기간보다 20.7% 증가했다. 같은 기간 카카오의 매출액은 5889억원으로 전년 대비 25.7% 늘었다.매출의 증가에도 불구하고 영업이익이 하락하는 이유는 비용 증가 때문이다. 신규사업·연구개발에 대한 투자는 물론이고 마케팅 비용도 증가했다.네이버의 올해 2분기 마케팅비는 849억원으로 이는 전년 동기 대비 49.5% 늘어난 것이다. 연구개발비도 크게 증가했다. 카카오는 올해 2분기 영업비용에만 5613억4300만원을 지불했다. 이는 전년 대비 32% 증가한 수치다. 광고 선전비로만 지난해 같은 기간보다 107%가 증가한 453억1100만원이 투입됐다.영업이익 하락에 대한 네이버와 카카오의 돌파구는 콘텐츠 강화다. 양사의 대표는 컨퍼런스콜에서 당분간 공격적인 투자에 나서겠다고 강조했다. 네이버는 동영상 중심의 서비스를 대폭 강화하겠다고 밝혔다. 대다수 이용자들의 콘텐츠 소비 방식 변화에 따른 대책이다.네이버는 하반기 중으로 블로그 내에 동영상 편집기와 글로벌 동영상 검색 서비스를 출시할 계획이다. 또 내년까지 스마트 콘텐츠 확보에만 총 6000억원의 투자를 집행할 계획이다.한성숙 네이버 대표는 2분기 컨퍼런스콜에서 "블로그를 통해 동영상 콘텐츠가 더 활발하게 생산되고 유통될 수 있도록 동영상 중심의 서비스를 대폭 강화할 계획이다"며 "네이버 웹툰 지적재산(IP)을 활용한 드라마·영화, 퀴즈쇼 등 엔터테인먼트의 버티컬(수직적) 서비스 확산은 동영상 콘텐츠 강화 측면에서 중요한 기여를 할 것으로 기대한다"고 말했다.카카오는 영상·음악 회사를 분사해 글로벌 진출에 속도를 낼 계획이다. 이 밖에 연예 콘텐츠 부문에 대한 인수합병도 진행할 예정이다.여민수 카카오 대표는 2분기 컨퍼런스 콜에서 "카카오는 내달 1일 카카오M과 합병하고 메신저 카카오톡에 멜론 플레이어를 배치해 전 연령층이 음악을 들을 수 있는 환경을 제공할 계획"이라며 "신규 법인으로 분사할 음악과 영상 컴퍼니는 글로벌 콘텐츠 제작 전문회사로 육성해 글로벌 시장에 진출할 것"이라고 밝혔다.이어 "올 상반기 배우 매니지먼트사와 광고에이전시에 대한 전략적 투자를 통해 한류스타 IP를 대거 확보했다"며 "콘텐츠 제작 부문의 적극적인 인수합병을 통해 글로벌 시장에서 영향력을 확장시킬 것"이라고 덧붙였다.최수진 한경닷컴 기자 naive@hankyung.com
여민수 카카오 공동대표는 9일 올해 2분기 실적 콘퍼런스콜에서 "은산분리 완화가 확정되면 추가 지분 취득을 통해 최대주주가 될 수 있는 옵션이 있는 것으로 안다"고 말했다.여 대표는 카카오뱅크의 추가 증자와 관련, "사업 속도에 맞춰 자본 확충이 진행돼야 하기 때문에 당분간 현재 자본으로 사업이 가능하다고 예상한다"며 "이후 추가 증자는 주주와 협의해서 진행할 것"이라고 말했다.배재현 경영전략담당 부사장은 "카카오뱅크가 혁신적인 인터넷 은행으로 성장하기 위해선 카카오가 서비스를 주도적으로 기획하고 추진할 수 있는 기반이 마련되는 것이 중요한 선결과제"라고 말했다.배 부사장은 은산분리 규제를 완화하는 인터넷전문은행 특례법에 대해 "법안의 심의·통과에 대해 우리가 판단할 사안은 아니다"라면서도 "인터넷 전문은행의 혁신에 대한 사회적 공감대가 형성된 만큼 조속한 통과를 기대한다"고 말했다.그는 이어 "앞으로 은행 서비스에 대한 재해석과 혁신을 통해 모바일에서 완결된 금융 서비스 제공을 약속드린다"고 덧붙였다.한편 지난해 7월 출범한 카카오뱅크에서 카카오의 지분은 현행 은산분리 원칙에 따라 10%에 머물러 왔다. 대주주는 58%를 보유한 한국금융투자지주다.최수진 한경닷컴 기자 naive@hankyung.com
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