반도체 가격 상승 일시적이다

입력2019.07.15 17:25 수정2021.07.21 14:31 지면A34

The Wall Street Journal 칼럼
댄 갤러거 < 월스트리트저널 칼럼니스트 >

최근 몇 주 동안 예상하지 못한 사건들이 겹치면서 침체됐던 반도체 가격이 치솟고 있다. 지난달 도시바가 운영하는 일본 메모리 공장에서 발생한 정전 영향으로, 스토리지 전용 낸드플래시 메모리의 공급이 감소해 낸드 가격이 상승하는 요인으로 작용했다. 이번주 들어선 여러 애널리스트가 D램의 현물 가격 상승을 지적하고 있다. 미국 시장조사업체 번스타인리서치의 마크 뉴먼 애널리스트는 지난 11일 리포트에서 D램의 현물 가격이 직전 이틀간 3.8% 올랐다고 했다. 이틀 동안 오른 가격으론 2018년 초 이후 가장 큰 폭의 상승이다.

D램 가격이 과거 1년간 급락한 것을 감안하면 이런 움직임은 주목할 만하다. 시장조사업체 트렌드포스에 따르면 2분기 D램의 평균 가격은 전년 대비 54% 떨어졌다.

최근의 가격 반등에는 또 다른 예상 밖의 사건이 기여하고 있다. 한국과 일본의 갈등을 배경으로 일본은 한국에 반도체 주요 재료의 수출 규제를 발동했다. 이에 따라 세계 양대 D램업체인 한국의 삼성전자와 SK하이닉스의 생산능력이 감소할 것이라는 우려가 커졌다.

日 수출규제 등이 가격 올렸다

이런 역학관계는 미 반도체 제조업체에 순풍이 되고 있다. 반도체 대기업 마이크론테크놀로지와 웨스턴디지털 모두 이번주 주가가 10% 이상 급등했다. 애널리스트들은 마이크론이 삼성전자와 SK하이닉스에 의해 줄어든 D램 판매의 구멍을 메워줄 것으로 보고 있다. 도시바와 합작해 공장을 운영하는 웨스턴디지털은 정전으로 생산이 정체되긴 했지만, 애널리스트들 사이에선 낸드 가격이 상승해 상쇄될 수 있을 것이란 전망이 나온다.

하지만 이런 블랙스완(발생 가능성은 낮지만 일단 사건이 일어나면 엄청난 충격과 파급효과를 가져오는 현상)적 전개가 언제까지 계속될지는 예측하기 어렵다. 일본 전자업체와 한국 반도체업체들의 상호의존성을 감안하면 한·일 정세는 특히 유동적이다. 한국 기업들이 계속 일본에서 반도체 재료를 수입할 수 있지만 그때마다 허가를 받아야 하며 최대 90일의 지연이 생길 수 있다. 일본이 승인 과정을 얼마나 오래 끌지, 아니면 이 분쟁을 빨리 해결할 수 있을지 아직 아무런 징후도 없다.

재고는 여전히 과잉 수준이다. 마이크론의 최신 보고에는 151일분의 재고가 있다고 적시됐다. S&P500캐피털IQ에 따르면 이는 과거 5년간 이 회사의 평균보다 60% 이상 많은 수준이다. 삼성전자의 재고는 83일분, SK하이닉스는 105일분으로 각각 작년 수준을 크게 웃돌고 있다.

수요가 뒷받침돼야 본격 회복해

수요도 불투명하다. 조사업체 가트너와 IDC는 11일 2분기 PC 판매가 예상외로 올라갔다고 보고했다. 다만 클라우드 서비스 기업의 설비 투자는 1분기에 크게 둔화됐다. 많은 애널리스트는 다음주 나올 2분기 결산 보고에서도 같은 경향을 보일 것으로 예상하고 있다. 조지프 무어 모건스탠리 애널리스트는 11일 리포트에서 ‘공전의 수급 갭’이 반도체업계에 계속 걸림돌이 될 것이라고 지적했다. 공급 혼란은 단기적으로 가격을 끌어올릴 수 있지만 수요가 회복되기 전까지는 업계 전망이 밝다고 볼 수 없다.

정리=오춘호 선임기자 ohchoon@hankyung.com

이 글은 댄 갤러거·재키 웡 월스트리트저널 칼럼니스트가 ‘Memory Boost Unlikely to Last’란 제목으로 쓴 칼럼 내용을 정리한 것입니다.

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'비판적 인종이론'을 둘러싼 논란

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기로에 놓인 미국 '인프라 딜'

광범위한 지지를 이유로 국회의원들이 법안을 계류시키는 걸 많이 봐온 탓에 워싱턴에 대한 평판은 그다지 좋지 않다. 미성년자 신분으로 미국에 들어온 이민자들에게 법적 지위를 부여하자는 법안은 상·하원에서 압도적인 찬성으로 가결될 것이다. 하지만 지난 10년 동안 어느 정당도 이 법안을 상정하지 않았다.초당적인 인프라 법안도 비슷한 운명에 직면해 있다. 미국 민주당과 공화당 초당파 의원들은 최근 조 바이든 행정부의 야심 찬 의제 중 하나인 인프라 투자 법안에 합의했다. 도로와 다리를 놓는 ‘물적 인프라’ 투자 법안과 교육이나 복지를 포함한 소위 ‘휴먼 인프라’ 투자 안건을 다른 입법사항으로 분리했다. 이 법안은 폭넓은 지지를 받을 가능성이 낮기 때문에 필리버스터(합법적 의사진행 방해)를 피할 수 있는 ‘예산 조정권’을 발동해 통과시킬 수 있다. "인프라 법안 국익에 도움"공화당은 휴먼 인프라 법안을 통과시키지 말 것을 요구하고 있다. 반면 민주당 지도부는 휴먼 인프라 법안을 발의하는 조건으로 물적 인프라 투자 법안 통과를 원하고 있다. 바이든 대통령은 백악관에서 의회 협상단과 함께 초당적 합의를 발표하고 몇 시간 뒤 두 법안을 한데 묶는 것에 대한 지지를 밝혔다.당연히 일부 공화당원은 대통령의 이런 태도를 비판했다. 바이든 대통령 입장은 명백히 번복됐다. 바이든 대통령은 의구심을 불식시키고 인프라 법안을 홍보하기 위해 위스콘신을 방문했다. 노동 조직이나 상공회의소와 같이 그동안 바이든 행정부와 잘 지내지는 않던 단체들도 이 법안에 동의하고 있다.무슨 일이 있어도 초당적 인프라 법안은 국익에 도움이 될 것이며 법으로 제정돼야 한다. 이를 위해 양당 지도부는 바이든 대통령의 리더십을 따라야 한다. 또 물적 인프라 법안을 지지하고 휴먼 인프라 법안과 분리해야 한다. 일부 공화당원은 초당적인 합의를 지지하지 않을 것이다. 바이든 대통령이 실질적인 이득을 얻고 공화당 지지자들이 반대하기 때문이다.휴먼 인프라 법안도 타협이 불가능한 게 아니다. 타협 논의를 시작하는 투표는 백지수표에 서명하는 것과 같지 않다. 보도에 따르면 버니 샌더스 상원 예산위원장은 6조달러를 쓰려고 한다. 그러나 우선 이 정도 규모의 지출을 허용하고 각 위원회에 구체적인 타협 지시를 내리는 예산안을 통과시켜야 한다. 미국인 80% 인프라 법안 지지조 맨친 민주당 상원의원도 원칙적으로 타협에 반대하지 않는다. 우선 법안을 통과시킨 뒤 추가적인 재원을 마련하려는 다른 온건파 민주당 의원들 생각에 대해선 명확히 반대했다. 일부 온건파 공화당 의원들은 아동과 가정 기반의 노인 돌봄 예산 증액은 수용할 수 있다.미국인들은 선출 권력이 제안하는 것보다 정당 간 합의를 더 환영할 것이다. 미국인들이 당파적 비타협성보다 타협을 더 선호한다는 점도 수년간 여론조사로 입증됐다. 지난 3월 미국 경제 회복 계획은 공화당원 절반의 지지를 받았지만 이 계획에 찬성하는 공화당 상원의원은 단 한 명도 없었다.미국인 5명 중 4명이 초당적인 인프라 투자 법안을 지지하고 있다. 상·하원 의원들이 신뢰 회복에 관심이 있다면 가장 큰 목소리만 듣지 말고 모든 유권자의 말에 귀 기울여야 한다.정리=정인설 기자이 글은 윌리엄 갤스턴 WSJ 칼럼니스트가 쓴 ‘Biden Tries to Save the Infrastructure Bill’을 정리한 것입니다.한국경제신문 독점제휴