ETF 나오고, 연기금이 담고…비트코인에 스며드는 미국 [임현우의 비트코인 나우]

임현우 기자

입력2021.10.24 09:51 수정2021.10.24 13:39

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비트코인이 상장지수펀드(ETF) 출시 효과로 역대 최고가에 거래 중인 21일 오후 서울 서초구 빗썸 고객지원센터 전광판에 암호화폐 가격이 표시되고 있다. 김범준 기자

미국 텍사스주 휴스턴의 소방관 구호·퇴직급여 펀드는 최근 비트코인과 이더리움 2500만달러(약 295억원)어치를 사들였다. 아지트 싱 최고재무책임자(CFO)는 "암호화폐는 이제 우리가 더는 무시할 수 없는 자산의 한 종류가 됐다"며 "우리는 오랫동안 포트폴리오에 추가할 자산으로 암호화폐를 연구해왔다"고 말했다.

버지니아주 페어팩스카운티 경찰퇴직기금과 공무원퇴직기금도 이사회 승인을 거쳐 암호화폐 투자펀드에 5000만달러(약 590억원)를 집어넣기로 했다. 두 연기금은 2년 전부터 암호화폐에 투자해왔다.

블룸버그는 "공적 성격이 강한 연기금은 암호화폐 열풍에 더디게 반응해왔지만 앞으로 강력한 투자자가 될 가능성이 있다"고 전했다. 전미퇴직기금관리자협회에 따르면 미국 주(州) 정부와 산하 지방자치단체 연기금이 굴리는 자산은 5조5000억 달러(약 6480조원)에 달한다.

월마트에는 코인 키오스크 보급

사상 최고가 기록을 다시 쓴 비트코인이 또다시 새 고지에 오를 수 있을지 시장의 관심이 쏠리고 있다. 미국 최초의 상장지수펀드(ETF)가 출시되고, 공적 연기금의 투자 대상으로도 편입되는 등 비트코인을 둘러싼 긍정적인 재료가 쌓이고 있다.

미국 최대 유통체인 월마트는 현지 매장에 비트코인 환전 키오스크 200여대를 설치해 소비자들이 비트코인을 손쉽게 살 수 있게 할 계획이라고 밝혔다. 동전 환전 기기를 운영하는 코인스타와 협력해 시범 실시하는 이번 사업이 미국 전역으로 확대되면 비트코인에 대한 일반인의 접근성이 더 커질 것으로 기대되고 있다.

미국의 확정기여형(DC) 퇴직연금인 401k와 관련한 자금 운용 서비스를 중소기업에 제공하는 투자 플랫폼 '포어스올'(ForUsAll)은 지난 7월부터 퇴직금의 일부를 비트코인에 투자할 수 있게 했다.

24일 외신에 따르면 비트코인 가격은 코인데스크 기준으로 지난 20일(현지시간) 6만6974달러까지 오르며 지난 4월 사상 최고가 기록(6만4천899달러)를 반년 만에 넘어섰다. 당분간 상승세에 이어질 것이라는 전망이 우세하지만, 그 호재가 생각보다 강하지 않다는 반론도 제기됐다.

사상 최고가 터치…연내 10만弗 가능한가

최근 상승세의 배경으로 무엇보다 비트코인 선물 기반 ETF인 '프로셰어즈 비트코인 스트래티지 ETF'의 출시가 꼽힌다. 비록 현물이 아닌 비트코인 선물을 추종하는 상품이지만, 비트코인에 대한 제도권 금융의 수용이 더 확대됐다는 의미를 띠고 있어 비트코인 투자 심리에 불을 지폈다.

'BITO'라는 종목 코드(티커)로 상장한 이 상품의 인기는 상당했다. 19일 뉴욕증권거래소 상장 첫날 거래액이 9억8000만달러(약 1조1549억원)로, ETF 상장 첫날 거래액으로는 역대 두 번째로 많았다. 이 ETF의 운용자산은 거래 첫날 2000만달러에서 둘째 날에 11억달러로 불어났다. 블룸버그 산하 연구기관인 블룸버그 인텔리전스에 따르면 이는 ETF 중 가장 빨리 운용자산 10억달러를 돌파한 사례였다.

비트코인 선물 ETF의 추가 상장도 이어진다. 발키리의 비트코인 선물 ETF가 22일 상장됐고, 반에크의 ETF는 다음 주 거래를 시작할 것으로 예상된다. 이에 더해 10여개 ETF가 향후 수개월 내 시장에 나온다.

ETF 나오고, 연기금이 담고…비트코인에 스며드는 미국 [임현우의 비트코인 나우]

나임 아슬람 아바트레이드 수석 시장분석가는 "비트코인 ETF의 성공에 힘입은 가격 모멘텀을 고려하면 비트코인이 올 연말까지 10만달러대에 쉽게 도달할 것으로 생각한다"고 밝혔다.

반면 에드워드 모야 오안다 선임 시장분석가는 "현재 모멘텀이 계속된다면 비트코인 가격이 7만5000달러대에 오를 수 있을 것"이라면서도 "10만달러는 글로벌 에너지 위기가 해소되지 않는 한 어려워 보인다"고 말했다.

"비트코인 상승, 인플레 우려 때문"

비트코인 상승세는 프로셰어즈의 ETF가 아니라 인플레이션 우려 때문이라는 분석도 있다. 인플레이션 우려가 확산하면서 인플레이션 위험회피(헤지) 수단으로서 비트코인에 대한 관심이 다시 커졌다는 것이다.

JP모건은 최근 보고서에서 "프로셰어 ETF 출시 그 자체만으로 상당한 신규 자금이 비트코인으로 유입되는 새 국면을 촉발하지는 않았을 것"이라고 지적했다. 이어 "비트코인이 금보다 더 나은 인플레 헤지수단이라는 인식이 최근 상승세의 주요 동력"이라며 "이는 9월 이래로 골드 ETF에서 비트코인 펀드로 자금 이동을 유발했다"고 설명했다.

비트코인이 최근 과매수 상태이기에 조정을 받을 가능성도 제기되고 있다.

비트코인의 상대적 강도 지수(RSI)는 지난 21일 71을 기록해 과매수 구간에 들어갔다. RSI는 기술적 지표의 하나로, 이 값이 70을 넘으면 과매수, 30을 밑돌면 과매도 상황을 의미한다. 비트코인이 역사적으로 중요한 시기 이후에 매도세가 이어져 왔던 전례를 고려하면 당분간 하락세가 있을 수 있다는 전망도 있다.

실제로 지난 4월 미국 최대 가상화폐 거래소 코인베이스가 나스닥에 상장한 이후 비트코인은 이런 호재에도 불구하고 약세를 보였다. 시장분석기관 데이터트렉 리서치의 니컬러스 콜러스 공동 창업자는 "비트코인은 화려한 이벤트 시기 전후로 정점을 찍는 경향이 있다"며 "수개월 또는 수년 기간에 걸쳐 조금씩 자산을 조정하는 접근 방식을 권고한다"고 말했다.

코인 채굴 '도태산업'으로 지정한 중국

북미 최대 규모를 자랑하는 미국 텍사스주 록데일의 윈스톤 US의 비트코인 채굴 시설에서 지난 9일(현지시간) 한 직원이 새로운 채굴 장비들을 설치하고 있다. /AFP

미국과 반대로 중국에서는 당국 주도로 민간 암호화폐 '퇴출 작업'이 거세다. 22일 중국 관영매체 인민망에 따르면 경제계획 총괄부처인 국가발전개혁위원회(발개위)는 '산업 구조조정 지도목록'을 개정하면서 암호화폐 채굴을 도태산업에 포함하기로 하고 의견 수렴에 들어갔다.

중국은 지난 5월 류허(劉鶴) 부총리 주재로 열린 국무원 금융안정발전위원회 회의에서 "비트코인 채굴·거래를 타격하겠다"고 밝혔다. 지난 여름에는 네이멍구(內蒙古)자치구와 쓰촨(四川)성 등 각지에서 대대적인 암호화폐 채굴장 단속과 폐쇄 조치가 이뤄졌다.

중국이 암호화폐 채굴을 도태산업으로 분류하려는 것은 정부의 강력한 의지를 보여주기 위한 의도로 풀이된다. 암호화폐 채굴이 국가 경제에 대한 기여는 적으면서 에너지 소모와 탄소 배출은 많은 분야라는 판단에서다.

글로벌타임스에 따르면 중국에서는 이달 7일 기준 거래, 채굴, 정보 제공 등 암호화폐 관련 주요 기업 20여 곳이 중국 본토 이용자 대상 서비스를 접었으며 해외 이전 계획을 발표했다. 중국 본토에서는 90% 이상의 암호화폐 관련 사업이 문을 닫았다는 관측이 나온다고 이 매체는 보도했다.

임현우 기자 tardis@hankyung.com

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ETF 승인 그 이후…비트코인 게임의 전략

[스페셜 리포트] 미국 증권감독거래위원회(SEC)에 비트코인 상장지수펀드(ETF) 신청서가 접수된 후 8년 만인 2021년 10월 19일 뉴욕증권거래소(NYSE)에 비트코인 선물 ETF가 상장됐다.비록 비트코인의 선물 계약을 추적하는 ETF이지만 월가에 비트코인이 하나의 투자 상품으로 당당하게 입성했다는 데 의미가 있다. 이 뉴스 전후로 비트코인 가격은 6만 달러를 회복했고 전고점에 1% 이내로 접근했다. 6개월 전 폭락 이후 주류 미디어와 주류 지식인들인 이번에야말로 비트코인이 끝났다고 호들갑을 떨었지만 이번에도 보기 좋게 빗나가고 말았다. 비트코인 투자를 하나의 게임으로 간주하면 이 게임의 승리 법칙은 의외로 간단하다. 비트코인이 강하다는 사실을 인지하고 투자하고 기다리는 것이다. 하지만 모든 게임과 마찬가지로 게임의 승자는 드물다. 승리의 길은 단순한 반면 외롭고 비좁지만 실패하는 길은 다양하며 함께 가는 이들로 언제나 북적대는 넓은 길이다.이제 미국 금융권이 비트코인을 포용하는 것이 명백해진 상황이지만 앞으로의 게임도 험난하기는 마찬가지다. 그 무엇보다 이미 오를 대로 올라버린 비트코인 대신 제2, 제3의 비트코인이 될 수 있다는 마케팅이 한 방에 인생 역전을 꿈꾸는 많은 서민들을 유혹할 것이다. 또한 비트코인이 폭락할 때마다 기다렸다는 듯이 주류 미디어와 주류 지식 사회는 비트코인 투자를 비웃고 저주할 것이다. 내용은 늘 바뀌겠지만 패턴은 비슷하다. 즉 성공적인 비트코인 투자자라면 성급하고 무모하게 돌진하려 드는 급진 세력과 절대로 변하지 않으려는 수구 세력 사이에서 외로이 중심을 잡을 수 있어야 한다. 비트코인이 알려주는 ‘엘리트 추종’의 허무함 대부분의 사람들에게 비트코인은 갑자기 등장해 인생을 뒤흔들고 있는 게임 체인저다. 비트코인은 많은 사람들의 현재와 미래의 삶을 바꾸고 있다. 평생 만져 볼 수 없는 재산이라고 단정했던 부를 안겨 주기도 했고 좀 더 일찍 접했다는 이유로 전문가 대접을 받게도 하며 본격적으로 비트코인을 둘러싼 공학과 철학과 인문사회학을 공부하려고 마음먹게 하기도 하고 시간과 재원을 투입해 비트코인이 파생시킨 사업을 개척해 나가려는 이들도 양산하고 있다.여기에 더해 비트코인 때문에 패가망신한 이들도 나열해야만 공평한 서사로 느끼는 독자들이 많겠지만 수학적으로만 보면 비트코인 때문에 패가망신하기란 거의 불가능하다. 비트코인 가격은 지난 10년 동안 달러 대비 무려 6만 배나 치솟았기 때문이다. 90% 이상 가치를 잃어버리곤 하는 알트코인에 손을 댄 사람들도 주변 지인들에게는 자신이 비트코인에 투자해 손해 봤다고 말하곤 한다. 철학적으로는 비트코인과 180도 반대라고 할 수 있는 알트코인을 대중은 구별조차 하려고 하지 않는다. 이런 반지성주의를 부추긴 것은 매스 미디어다. 매스 미디어는 주류 지식 사회의 평균적인 지적 수준을 반영할 때가 많다. 즉 주류 지식 사회가 비트코인에 대한 대중의 오해를 강화하거나 최소한 방치하고 있다. 왜냐하면 그들이야말로 비트코인 게임에서 가장 뼈아프게 실패해 왔기 때문이다. 인간이 빚어내는 사회 현상도 시샘과 심통으로 간단하게 설명할 수 있을 때가 생각보다 흔하다. 이들 대부분은 비트코인 게임에 참여하지도 않았다. 하지만 비트코인은 화폐 현상이다. 화폐 현상은 어쨌거나 폭력적이고 일방적인 구석이 있다. 중앙은행이 정하는 이자율과 정부가 단행하는 화폐 개혁이 일방적인 것과 마찬가지다. 비트코인에 대해 무심한 것 역시 비트코인의 등장과 함께 시작된 게임에서 플레이어가 취할 수 있는 하나의 선택지이지만 좋게 봐야 늦게 탈락하는 희망 없는 포석일 뿐이었다. 선택지가 없다면 적극적으로 게임에 참여해 이기는 방법을 찾아야 한다.지금까지의 승자들은 우연히 비트코인의 매력에 빠졌거나 그런 사람을 우연히 주변 지인으로 뒀던 운을 타고난 사람들이었다고 간주할 수 있다. 하지만 현재 비트코인을 모르는 사람들은 없다고 가정한다면 앞으로 게임은 운에만 달려 있지는 않을 것이다. 게임에서 지지 않기 위해서는 먼저 게임의 규칙을 숙지해야 한다는 사실을 모르는 사람들은 없을 것이다. 비트코인도 마찬가지다. 비트코인은 철학과 기술의 복합체로서 제대로 숙지하기 위해 누구나 어느 정도의 공력은 투입해야 한다. 비트코인을 발명하고자 했던 이들은 엘리트를 불신했다. 인간 사회의 속성상 공적인 업무는 필요하고 누군가는 공적인 업무를 담당해야 한다. 당연히 그들에게는 선택과 배제의 특권이 부여된다. 하지만 그들도 탐욕스러운 사람들일 가능성이 높다. 비트코인은 좋은 엘리트가 돼야 한다고 주장하지 않는다. 할 수만 있다면 곳간의 열쇠나 지름길, 즉 엘리트의 특권 자체를 없애야 한다고 말한다. 비트코인은 화폐 발행에 대해서만큼은 그 가능성을 열어젖혔다. 신기술이 낙원을 만들 수 있다고 믿는 성급한 이상주의자들은 단지 화폐를 넘어 회사나 정부도 엘리트 없이 운영할 수 있다며 들떠 있다. 많은 변화를, 그것도 긍정적인 변화를 초래할 것은 분명하지만 비트코인과 그 관련 기술이 세상을 낙원으로 만들지는 못할 것이다. 인간의 본성이 낙원과는 거리가 멀기 때문이다. 사실 비트코인에 대한 주류들의 거부감과 엘리트에 대한 대중의 맹목적인 추종 역시 인간 본성의 산물이다. 소설가 이청준의 ‘당신들의 천국’은 엘리트와 대중의 숙명적인 굴레를 생동감 있게 그려낸 걸작이다. 대중은 엘리트를 따른다. 따라서 실패할 때까지 엘리트는 대중 위에 군림할 수 있지만 대중은 실패한 엘리트에 대해서는 잔혹하다. 비트코인은 인간의 본성적 차원에서 생겨난 대중과 엘리트 간의 질긴 인연을 끊어낼 수 있는 하나의 가능성일 뿐이다. 다양한 블록체인 기술에 투자하는 이들도 비트코인에 무관심한 이들 만큼이나 ‘당신들의 천국’이 알려 주는 굴레를 반복하고 있다. 그들은 저마다 누군가를 추종한다. 이런 의존적인 대중이 방만한 엘리트를 양산한다. 그 반대가 아니라는 것을 인정해야 음모론이라는 반지성주의 감옥에서 벗어나 현실을 직시할 수 있다. 엘리트를 따르는 것이 얼마나 허무한지를 보여주는 이가 바로 JP모간의 회장, 제이미 다이먼이다. 그는 기회가 있을 때마다 비트코인을 폄훼했었다. 세계에서 가장 큰 투자 은행의 수장이 비트코인을 비난하는 것을 두고 필자를 비롯해 많은 이들이 숨겨진 의도를 찾으려고 애썼다. 비트코인이 기존 금융권을 송두리째 바꿀 수밖에 없다는 것을 알면서도 시간을 벌기 위해, 대중을 기만하려고 한다는 해석이 지배적이었다. 그런데 그의 최근 발언은 이런 분석을 늘어놓았던 모든 이들을 놀라게 했다. 그는 비트코인이 2100만 개로 한정돼 있다는 것을 믿지 못하겠다고 말했다. 이 발언으로 그는 지능적이고 이중적인 플레이를 하는 엘리트가 아니라 게으르고 공부하지 않는 꼰대일 뿐이라는 사실을 들키고 말았다. 비트코인의 본질을 이해하지 못한 대부분도 다이먼 회장의 의심에 공감하고 있을지 모른다. 블록체인의 공식 명칭은 분산 장부다. 즉 비트코인은 분산 장부이고 1 비트코인은 이 장부에 기록된 1억이라는 숫자다. 비트코인은 댕그랑 소리를 내는 동전이 아니므로 장부와 독립적으로 존재할 수 없다. 그리고 비트코인 장부는 수만 개가 흩어져 있는데 동시에 거래를 기록하며 동일한 내역을 유지한다. 여러 장부가 동일한 기록을 유지하기 위해서는 당연히 공통의 규칙이 필요하다. 총발행량이 2100만 개라는 것도 규칙의 하나이고 이 규칙을 어기는 장부는 동료들에게 인정받지 못한다. 다이먼 회장은 블록체인의 기초도 이해하지 못하고 있다. 이쯤 되면 엘리트 노릇도 고역이라는 사실을 인정해 줘야 한다. 이해할 수 있는 지력이 있건 없건 대중은 그 자리에 있다는 이유만으로 새로운 쟁점이 나타날 때마다 엘리트가 책임 있는 의견을 말해 줄 것이라 기대한다. 무지하고 무책임한 발언이라도 받아 적고 무한 재생하며 맹목적으로 따르는 것 같다가도 틀렸다는 것이 명백해지면 그를 따르던 대중이 나서 모욕을 안겨 주고 무대 위에서 끌어내리려고 할 것이다. 지식 사회가 쏟아낸 비트코인을 향한 저주들 5월과 6월에 걸쳐 비트코인은 고점 대비 50%나 폭락했다. 돌이켜 보면 버스에 오를 수 있었던 좋은 기회였다. 하지만 많은 이들은 이번 게임에서도 승리를 거머쥐지 못했다. 역시 주류 미디어에 의존했기 때문이다. 물론 그런 엘리트 의존적인 선택을 한 이도 바로 자신이라는 사실을 인정해야 한다. 앞으로의 게임에서도 선택의 주체는 자기 자신일 수밖에 없다는 사실을 엄중하게 받아들일 때 비로소 주도적으로 이기는 선택을 할 수 있다. 비트코인 하락장에서 주류 지식 사회가 쏟아낸 저주를 떠올려 보자. 시작은 미국이었다. 바이든 정부는 친환경 정책에 박차를 가했다. 때마침 케임브리지 연구소에서 비트코인 채굴이 아르헨티나의 전기 소비를 압도한다고 발표했다. 빈곤의 종말로 유명한 경제학자 제프리 삭스는 비트코인은 쓸모없을 뿐만 아니라 환경에 부담을 주는 범죄 행위라고 말했다. 이런 주장에 적극적으로 호응한 것은 미국 정부가 아니라 중국 정부였다. 중국 정부는 채굴업자들을 쫓아냈다. 이 뉴스에 가격이 폭락하기 시작했다. 주류 지식 사회와 주류 미디어가 비트코인은 이제 끝났다고 외칠 만한 이벤트가 드라마틱하게 펼쳐졌다. 하지만 채굴자를 모두 쫓아낸 중국은 현재 전력난에 허덕이고 있다. 채굴자들이 남아 있었다면 전력난은 더 심했을 것이라고 추정한다면 그 사람은 앞으로도 비트코인 게임에서 승리할 가능성이 별로 없다. 채굴자들이 남아 있었다면 중국 정부는 책임을 떠넘기고 감옥에 보낼 희생양이 남아 있었을 것이다. 하지만 채굴업자들이 남아 있었더라면 발전소들과의 공생을 통해 경영 악화를 방지할 수 있었다. 당연히 단전의 빈도도 줄어들었을 것이다. 이 추론의 근거는 중국을 떠난 채굴업자들을 받아들인 미국과 캐나다에서는 중국과 비슷한 전력난이 생기지 않았을 뿐만 아니라 몇몇 지역에서는 비트코인 채굴에 대한 인식이 정반대로 바뀌고 있다는 사실이다. 텍사스 출신 미국 상원의원 테드 크루즈는 비트코인 채굴이 텍사스가 직면한 에너지 문제를 해결할 수 있다고 발언했다. 책임 있는 정치가가 비트코인이 해롭지 않다는 수준의 수세적 발언이 아니라 환경 문제의 해결책이 될 수도 있다는 공격적인 발언을 하게 된 데는 여러 사람의 노력이 있었다. 요 몇 달 동안 비트코이너들은 에너지-환경 논쟁에 정면으로 맞섰다. 하지만 그 무엇보다도 비트코인 채굴이 나름 거대한 이해관계인을 거느린 산업 생태계로서 이미 자리 잡았다는 현실이 스스로 운동하며 불리한 여론 환경을 뒤집고 있다. 에너지원의 지리적 편중과 저장 기술의 한계 그리고 수요의 불안정성은 전기 산업의 현실이다. 성수기의 피크타임과 비수기 때의 일상적인 수요는 두 배나 차이가 난다. 게다가 블랙아웃을 일으키지 않아야 하므로 정부는 성수기의 피크타임을 기준으로 발전 설비를 최대화할 것을 요구한다. 당연히 남는 전기를 소비해 줄 유연한 수요처가 필요하다. 비트코인 채굴은 위치와 시간에 구애 받지 않는다. 또 전기를 돌린 만큼 비트코인을 배당 받는다. 꼭 완제품을 만들 때까지 시간을 투입하지 않아도 된다는 뜻이다. 텍사스의 에너지 문제는 천연가스와 풍력 에너지가 풍부한데도 겨울철 한때의 추위에 대비하지 못한다는 사실이다. 전기 수요의 특성상 한편으로는 전기를 버리면서도 한편으로 전기를 공급하지 못하는 일은 흔하게 발생한다. 비트코인 채굴은 텍사스의 풍부한 잉여 전기를 활용하므로 발전 설비를 최대치에 맞춰도 흑자 경영을 가능하게 한다. 전기 발전에는 특수한 경영 전략이 요구되며 비트코인 채굴이 비책이 된다는 것을 증명해 내고 있다. 알트코인은 비트코인이 아니다 비트코인 이론가들은 10년 전부터 연역적으로 알고 있었던 사실이지만 주류 지식인들은 외면했다. 미시경제학의 기본 원리와 전기 산업의 특수성에 무지한 대중은 비트코이너들의 이런 논리적인 설명을 억지라며 조롱했다. 대중의 오해를 시정해 줄 수 있었던 경제학자들은 뒷짐을 지고 있었다. 존경 받았던 경제학자들 역시 주관적 선호와 무관하게 지식을 중립적으로 사용하지는 않는다는 뜻이다. 반전에 반전을 거듭하고 있는 혼란한 상황에서 믿고 따를 사람도 없다는 것이 비트코인 게임에 놓여진 대부분 사람들이 짊어져야 하는 현실이다. 그럼에도 크게 실패하지 않도록 해주는 왕도는 있다. 첫째, 비트코인과 알트코인을 구별해야 한다. 비트코인은 12년의 세월을 견뎠다. 그 무엇보다 비트코인을 좋아할 수 없는 중국과 러시아 정부의 적대 정책을 버텼다. 심지어 세계 금융을 좌우하는 미국의 금융회사들조차 일찌감치 공생 쪽으로 각을 잡았고 이번 ETF 승인도 공생의 연장선에서 나온 일로 돌출적인 사건이 아니다. 반면 알트코인은 저마다 각각의 이상이 있지만 아직까지 현실에서 보여 준 것이 거의 없다. 이더리움도 이제 막 가능성을 현실로 타진하고 있을 뿐이다. 디파이(탈중앙화 금융)와 대체 불가능한 토큰(NFT) 시장이 순항할지 아니면 한 번 꼬꾸라지고 나서 뻗어 나갈지는 지켜 볼 일이다.생소한 코인의 투자 수익을 자랑하는 이들은 늘 있겠지만 투자 붐과 실제와는 거의 언제나 시간차가 있었다는 사실을 기억하자. 본격적으로 산업혁명이 시작되기 80년 전에 산업혁명에 대한 기대감에서 주식 투자 붐이 있었다. 인터넷 닷컴 붐의 붕괴는 페이스북이나 트위터가 등장하기도 전의 일이다. 둘째, 비트코인에 대해서만큼은 주류 미디어와 주류 지식인의 의견은 무시하라. 주류 지식인들은 비트코인이라는 기회를 놓쳤을 뿐만 아니라 대중을 호도했다는 부담감을 이제 막 느끼기 시작했다. 유연하게 전환할 수도 있지만 지식인들이란 자신이 결국 옳았다는 한마디에 목을 맬 때가 더 많다. 비트코인이 심오한 지적인 현상이기도 하기 때문에 이들의 패배감은 위험한 방식으로 발현될 수도 있다. 앞으로 그들은 더욱 확증 편향에 시달릴 것이다. 비트코인이 폭락할 때만 목소리를 높이는 것도 하나의 증상이다.점점 더 많은 주류 미디어들이 비트코인에 대해 우호적인 기사를 내보내고 있고 주류 금융인들 중에도 생각을 바꾸는 이들이 등장하고 있다. JP모간과 뿌리가 같은 모건스탠리의 제임스 고만 최고경영자(CEO)는 비트코인은 일시적인 유행이 아니라고 했다. 주류들의 이런 분열은 투자자에게는 좋은 신호다. 만약 그들 모두가 비트코인을 인정한다면 그때는 이미 일반 대중에게는 기회의 문이 닫혔다고 봐도 무방하다.셋째, 이 게임의 필패 전략은 그 무엇보다 자신과 관계없다고 단정하고 앞으로도 무관심을 지속하는 것이다. 투자에 대한 철학이나 노동 윤리, 경제적 환경, 국가관 등 무엇이 됐건 비트코인에 대한 무관심에는 나름 합당하며 존경할 만한 이유가 있다. 하지만 비트코인은 투자 상품이기 이전에 국가와 주류 엘리트들에게 망신을 안겨 준 혁신적인 발명품이다. 지금까지 필자의 주장을 반박하기 위해서라도 당장 비트코인을 공부해야 한다. 새로운 화폐의 등장은 흔하게 일어나는 일이 아니지만 일어난 이상 이와 무관할 수 있는 사람도 없다는 사실을 명심해야 한다. 오태민 ‘비트코인은 강했다’, ‘비트코인 지혜의 족보’ 저자
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코인 폭등에 눈 돌아가지만…주식투자, 지루함 견뎌야

투자자 A씨는 요새 스마트폰으로 주가를 확인하지 않는다. 이전엔 장중에 짬이 날 때마다 보유 종목과 관심 종목의 주가를 수시로 들여다봤다. 그러던 A씨가 주식에 관심이 떨어졌다. 암호화폐 때문이다.얼마 전 우연히 알게 된 암호화폐가 단 몇 시간 만에 3000% 넘게 뛰는 것을 목격했다. 언론 보도와 지인들의 전언으로 암호화폐의 급등락을 익히 알고 있었다. 하지만 막상 눈으로 확인하고 나니 주식과는 비교할 바가 아니었다.‘이거(주식) 해봐야’라는 생각에 주가가 궁금하지 않게 됐다. 암호화폐 투자가 위험하다고들 하지만 ‘조금만 해보지 뭐’라는 생각으로 투자를 시작했다.비트코인 선물 상장지수펀드(ETF)의 성공적인 데뷔로 암호화폐 가격이 치솟으면서 A씨 같은 투자자가 늘고 있다. 주식에서 빠르게 승부를 보고 싶은 조급함을 해소할 수 없어 암호화폐로 눈을 돌리는 것이다.이런 투자자 중 상당수는 주식에서도 단타를 즐겨 한다. 인터넷 종목토론방에 “한 시간 만에 5% 먹고 나왔다”는 식의 무용담도 늘어놓는다.투자 방법은 백인백색이다. 모두에게 적용되는 최고의, 유일한 투자 방법은 없다. 그래서 단타도 효과적인 투자 방법 중 하나다.다만 단타로 성공하려면 계속해서 주가를 들여다봐야 하고 운도 따라줘야 한다. 오로지 주식에만 매달려야 성공 가능성을 높일 수 있다.다른 방법에서도 마찬가지지만 특히 단타에선 수익을 봤을 때가 더 중요하다. 단타로 수익을 올린 투자자는 자신감이 넘치기 쉽다. 그래서 자신의 투자 방식에 더욱 몰입하게 되고 투자 금액을 키우거나 더 큰 리스크를 떠안게 된다. 그 결과 성공 확률은 낮아진다.이런 방식이 아니라면, 좀 더 교과서적인 투자 방법을 고려해야 한다. 여윳돈으로, 투자 대상을 적절하게 분산해서, 중장기적 안목을 갖고 투자하는 것이다. 교과서적이라서 신속하고 화끈하게 만족스런 결과를 만들어내는 것과는 거리가 있다.조급함을 해소하려고 덤비는 투자자라면 지루하고 따분한 방식이다. 그래서 지루함을 견딜 수 있는 참을성이 필요하다. 주식이, 투자가 마음처럼만 된다면 이런 참을성이 왜 필요하겠는가.불과 몇 개월 전만 해도 카카오가 규제 이슈로 이렇게 주저앉을 것이라고 예상하기 어려웠다. 주식시장에서 몇 개월은 너무 긴 시간이라서 카카오는 철 지난 사례라고 지적할지 모르겠다.그렇다면 중소형주 조일알미늄을 보자. 알루미늄 가격 상승과 2차전지 관련주 인기에 힘입어 올 8월 말부터 주가가 급등세를 나타냈다. 그 이후 장밋빛 전망이 전혀 어색하지 않은 분위기가 이어졌다.그런데 지난 20일 장 마감 후 유상증자 공시가 나왔다. 이튿날 주가는 8% 넘게 빠졌다. 유상증자를 악재로 인식한 투자자가 많아서다.단기로는 악재이더라도 장기적으로는 나쁘지 않다는 반론도 나왔다. 유상증자로 조달한 자금을 2차전지 관련 시설 투자와 원재료 구입 차입금 상환에 사용하는 만큼 긴 안목으로는 악재가 아니란 주장이다.조일알미늄처럼 좋은 분위기에서 돌발 변수가 생기는 일은 주식시장에서 다반사다. 단타에 능한 투자자라면 그런 변수를 잘 활용해 수익을 볼 수 있을 테지만 그런 투자자가 되기는 매우 어렵다. 설사 전업투자자라고 하더라도 돌발 변수를 수익으로 만들기는 쉽지 않다.하물며 본업이 따로 있는 투자자라면 두말할 필요가 없다. 주식시장이 여전히 불안한 모습을 보이는 가운데 암호화폐 시장이 달아오르면서 주식투자자들의 조급함을 자극하고 있다. 전업투자자가 아니라면 교과서적인 투자 방법으로, 지루함을 견디는 참을성으로 이 시기를 보내야 한다.장경영 한경 생애설계센터장
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찬바람 부는 金…'인플레 피난처' 비트코인에 뺏기나

금 수요가 줄어들고 있다. 급격한 물가 상승으로 세계 경제가 시름하는 것을 고려하면 이례적이란 시각이 많다. 수천 년간 금은 인플레이션 위험을 분산하는 가장 효율적인 투자 수단으로 통했다. 올해 들어 금의 역할은 암호화폐가 대신하고 있다. 단기적인 물가 상승 위험을 분산하는 데 암호화폐가 효과를 내고 있다는 의미다. 올 들어 8% 하락한 금값미국 뉴욕 상품거래소에서 거래되는 금 선물 가격은 올 들어 8% 넘게 하락했다. 올해 초 1트로이온스당 1947달러에 거래되던 금값은 22일 기준 1787달러까지 떨어졌다.올해 미국과 유럽 등에선 물가가 급격히 뛰었다. 코로나19에서 회복한 뒤 급증한 소비 수요를 공급이 따라가지 못해서다. 통상 물가가 오르면 금값도 고공행진을 한다. 화폐 가치가 떨어져 경제가 불안정해지면 안전자산인 금으로 돈이 몰리기 때문이다.올해는 달랐다. JP모간에 따르면 올 들어 금 관련 상장지수펀드(ETF)에서 빠져나간 자금은 150억달러(약 17조6500억원)에 육박했다. 세계 ETF가 보유한 금도 급감했다. 지난달에만 ETF들은 금을 15.2t 내다팔았다. 아시아 ETF들은 금 보유량을 2.4t 늘렸지만 북미와 유럽 ETF는 각각 6.6t과 11.5t 줄였다. 세계 ETF가 보유한 금은 지난달 기준 3592t으로 올해 4월 이후 가장 적은 수준이다.두 금융자산은 투자 성적도 극명하게 갈렸다. 올해 1월 1일 금과 비트코인에 똑같이 100달러를 투자했다고 가정하면 비트코인 투자자는 자산이 220달러 넘게 불었을 것으로 예상된다. 이에 반해 금 투자자 자산은 90달러 수준으로 쪼그라들었다. 금 자리 대신하는 비트코인미국과 유럽 중앙은행이 물가를 잡기 위해 기준금리를 올릴 것이란 전망이 우세해지자 금값은 상승동력마저 약해졌다. 금 시장에서 빠져나간 자금이 향한 곳은 암호화폐다. 미 코인거래소에서 비트코인 가격은 지난 20일 사상 최고가인 6만7000달러에 근접하게 치솟았다. 올해에만 비트코인 관련 펀드로 30억달러에 달하는 자금이 유입됐다.암호화폐에 등을 돌렸던 전통 자본시장에서도 비트코인을 바라보는 시선이 달라졌다. 투자 위험 분산 수단으로 암호화폐를 인정하기 시작했다. JP모간은 최근 보고서를 통해 “기관투자가들이 비트코인을 금보다 나은 인플레이션 헤지 수단으로 판단하고 있다”고 분석했다. 피델리티에 따르면 최근 헤지펀드 10곳 중 8곳이 암호화폐를 포트폴리오에 포함하겠다고 답했다.금 투자자들도 변화를 실감하고 있다. 보석투자그룹인 스프랏자산운용의 존 해서웨이 매니저는 파이낸셜타임스(FT)와의 인터뷰에서 “당장 우리의 전략에 대한 관심은 제로 수준”이라며 “비트코인 투자자들은 인플레이션 때문에 생긴 화폐 가치 하락 위험에 대해 금 투자자와 같이 움직이고 있다”고 했다. “장기적으론 금값 오를 것”출시된 지 12년밖에 되지 않은 비트코인이 2000년 넘게 거래된 금의 자리를 대체할 정도로 성장한 비결에 대해 전문가들은 희소성을 꼽았다.코로나19 유행 기간 각국 중앙은행은 경기를 부양하기 위해 앞다퉈 화폐를 찍어냈다. 그 결과 돈의 가치는 하락했고 물가는 급등했다. 반면 비트코인은 그 숫자가 2100만 개로 제한되도록 설계됐다. 암호화폐를 불법으로 판단해 규제를 강화한 각국 중앙은행이 유동성을 공급하는 통화정책을 통해 암호화폐를 육성한 셈이다.하지만 장기적 인플레이션 위험을 분산하기에 아직 암호화폐는 효율적 수단이 아니라는 평가도 나온다. 역사가 오래되지 않은 데다 가격 변동성이 크다는 이유에서다. 각국 정부가 규제를 강화할 가능성이 높은 것도 암호화폐 투자 위험을 키우는 요인이다. 코로나19가 촉발한 물가 상승이 ‘일시적’으로 끝나지 않을 것이란 평가가 우세해지면 금값은 결국 상승할 것이라고 전문가들은 내다봤다.이지현 기자 bluesky@hankyung.com