[KTB투자증권(2,290 -1.08%)/채권분석 허정인]

★한국은행 2월 인하 가능성 점검

■ 한국 2월 기준금리 인하 가능성은 제한적
- 기준금리가 역대 최저를 기록 중인 상황에서 코로나19가 한국 경제에 미칠 부정적 영향을 가늠하기 어려움
- 중국의 성장률 부진이 한국에 미치는 영향이 클 것이라는 분석도 있지만, 1)중국 내수의 경우 인터넷 쇼핑의 발달, 2)중국 수출의 경우 견조한 미국의 민간소비를 바탕으로 한국에 미치는 성장률 하방 압력이 제한적일 수 있다는 의견도 제기
- 또한 유의미한 펀더멘털 데이터를 확인하려면 3월 초는 되어야 가능. 따라서 선제적으로 2월 인하를 시행하기엔 리스크가 크다는 판단

■ 1월 금통위 의사록에서 물가 상승 vs 금융안정 대립구도
- 1월 의사록에선 물가 상승 vs 금융안정 대립구도가 직전 회의보다 뚜렷해짐
- 물가의 경우 1.5%로 반등했고, 관리영역의 물가가 상승한 점을 봤을 때 기조적 물가 상승 여건을 조성할 수 있을 것
- 부동산 가격은 여전히 상승 중. 한은은 가계대출 측면에서 1분기까지 상승하되 2분기부터 안정될 수 있다고 평가
- 따라서 금융안정에 비중을 맞춘 통화정책을 시행할 전망

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