[메리츠종금증권(3,555 -0.84%) 통신/미디어 정지수]

▶️CJ ENM(147,500 -2.06%)(035760)
[Buy, TP 225,000원]
4Q19 Review: 다소 아쉬운 실적 2020.02.14(금)

(Report) https://bit.ly/2OV8WHo

- 4Q19 연결 영업이익 427억원(-14.3% YoY)으로 시장 컨센서스(675억원) 하회

- TV광고(-2.4% YoY)와 디지털광고(+1.5% YoY) 성장 둔화로 미디어 사업 부진

- 영화와 음악 모두 영업손실을 기록한 가운데, 커머스 사업만 높은 성장 달성

- 2020년 연결 매출액 3.82조원(+0.9% YoY), 영업이익 2,812억원(+4.4% YoY) 전망

- 외형 성장보다는 효율적인 비용 관리로 수익성 위주의 사업 전략 예상

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