[Global Macro/KT(24,100 -2.43%)B 경제분석 임혜윤]

★ 연준, 올해도 금리 인하 카드를 활용할까?

■ 연준의 가장 큰 관심이자 고민은 '물가'
- 1월 FOMC 성명서 변화, Average Inflation Targeting 도입 논의의 의미: 당분간 2% 상회하는 물가를 용인할 것

■ Easing bias를 강화해야 할 상황에 놓인 연준
- 연준은 과거 대비 정책여력 부족
- 저물가 지속이 야기할 성장둔화를 미연에 방지하고자 함
- 추가 완화를 통해 물가상승/경기과열을 유도한 후 중장기적으로 정책여력을 확보하고자 할 수 있음

■ 올해도 탄력적인 물가상승을 기대하기는 어려움
- 탄력적인 물가상승 위해서는 타이트한 노동수요가 임금상승으로 이어져 소비가 확대될 필요
- 임금상승과 소득증가/소비확대 간 연결고리 약화, 제조업 및 투자 회복세 둔화 등이 물가상승 폭 제한할 전망

■ 결국 연준이 금리 인하 카드를 활용할 전망
- 금리 인하의 명분: 저물가 장기화 부담, 코로나19 확산 등 Non-US 경기 하방 리스크 확대 등
- 인하시기는 상반기보다는 하반기, 인하횟수는 지난 해보다는 적은 1~2차례 예상

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