[신한(4,945 0.00%)금융투자 제약/바이오, 의료기기 배기달]

[휴온스(54,300 +1.69%): 4분기부터 실적 개선 기대]

▶️ 4분기 영업이익 94억원(+18.3%, YoY)으로 양호한 증가 예상
- 3분기까지의 수익성은 좋지 않았음. 매출액은 2,643억원(+9.9%, 이하 YoY)으로 10% 증가하였으나 영업이익은 347억원(-7.3%)으로 감소
- 4분기 매출액 968억원(+9.8%) 예상, 의약품 매출액은 531억원(+13.0%)으로 10% 이상 증가 예상
- 영업이익은 94억원(+18.3%)으로 올 들어 처음으로 10% 이상 증가 전망

▶️ 내년 영업이익 528억원(+19.6%, YoY)으로 수익성 개선 전망
- 매출액은 4,048억원(+12.1%)으로 처음으로 4천억원을 넘어설 것으로 예상
- 순환기계(461억원, +13.2%)와 대사성 의약품(254억원, +14.3%)이 성장을 이끌 것으로 예상
- 영업이익은 528억원(+19.6%)으로 증가하며 영업이익률은 13.1%(+0.9%p)으로 개선 전망

▶️ 실적 개선과 부담 없는 밸류에이션으로 매력적인 투자 구간
- 4분기부터 의미 있는 영업이익 증가가 시작되며 내년 수익성은 개선 전망
- 내수 시장에서도 점유율을 높이며 15년 31위에서 올해 24위로 순위가 높아짐
- 20년 기준 PER(주가수익비율)은 약 12배로 최근 3년 평균(15.1배)보다 낮아 밸류에이션 부담 없는 수준

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