[코오롱인더(49,100 +0.10%)(120110)/TP 70,000(상향)/BUY(유지)/KT(27,000 +0.19%)B 정유화학 이희철]

★ 아라미드, CPI 중심 2020년 전망도 밝아

▶️ 아라미드섬유, CPI필름 등 신성장 부문 기여도 확대 관련 향후 동사 투자전략 점검

▶️ 4Q19 및 2020년 실적 호전 전망. OP 기준 19년 +33.3%, 20년 +16.7% 예상. 올해 아라미드 이익 기여도 급증 및 내년 초 신증설 효과 반영 예정. CPI필름도 최근 판매 증가세 뚜렷. 내년 폴더블폰 급성장 전망에 따른 수혜 예상

▶️ 최근 2개년 동안 낮은 수준에 머물렀던 ROE는 내년에 7.1%로 개선 추정. 원료가 하락 효과도 긍정적. 신성장 부문 기여도 본격화 감안 시 과거 8년 평균 PBR(1.0x) 회복 예상되어 TP 7.0만원으로 상향

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