[신한(4,945 0.00%)금융투자 인터넷/게임 이문종]

##컴투스(106,500 +1.24%): 바닥인 이유

▶️실적 바닥 레벨은 이미 확인
3Q19 실적 이후 영업이익의 바닥 레벨을 확인(약 300억원 수준 유지 가능 판단)함. 서머너즈워의 글로벌 매출 순위가 하락했음에도 1) 6년간의 장기 서비스로 효율적인 마케팅 집행이 가능해졌으며 2) 야구게임의 흥행(성수기 10월 기준 매출액 +32.9% YoY)과 3) 자회사의 게임 출시(노바코어의 ‘좀비여고’, 데이세븐의 ‘워너비챌린지’ 등)

▶️신작(서머너즈워: 백년전쟁)은 2Q20말 예상. 세계관확립 끝난만큼 과거와같은 큰 지연없이 출시 할것으로 판단.


▶️목표주가를 130,000원으로 기존 대비 18.2% 상향. 1) 서머너즈워 외에 기타 게임의 흥행과 신규 출시로 실적 하락에 대한 우려가 해소됐으며 2) 2Q20 ‘백년전쟁’ 출시 가능성이 높아짐
3) 8,000억원의 현금을 가지고 있으며 매 분기 현금이 쌓이는 구조로 어느 때보다배당 상향에 대한 요구도 높아짐(작년 배당금 기준 현재주가의 배당수익률은 약 1.4%). 12월 중순 배당공시 예정

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