[신한(4,945 0.00%)금융투자 보험/증권 임희연]

동양생명(4,175 -1.42%); 동생의 반격

●1Q19 순이익 375억원(-10.7% YoY)으로 어닝 서프라이즈
-1Q19 순이익 375억원(-10.7% YoY)으로 시장 기대치(순이익 242억원)를 크게 상회하는 어닝 서프라이즈를 시현
-전반적으로 이차 손익이 전년 동기 대비 83억원 증가하며 흑자 전환에 성공. 자산 운용 부문의 정상화 과정으로 보임
-2016년, 2017년 당시 팔았던 3년/5년 만기 상품들의 만기 영향으로 향후 2년간 지급보험금은 증가, 책임준비금 전입액은 환입에 따른 감소 효과가 예상

●2019F 순이익 766억원(+49.2% YoY) 전망
-우리금융지주(14,250 +2.15%)와 자회사 동양(1,845 0.00%)자산운용 주식매매계약(SPA)을 체결의 처분금액이 실제 순이익단에서는 약 650억원 내외로 반영될 것으로 예쌍
-이익 추가 상향 여력이 남아있다고 판단되는 이유

●목표주가 5,500원, 투자의견 ‘매수’ – 19F 배당수익률 최대 6.6%

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