[신한(4,945 0.00%) 스몰캡 김규리/윤창민]

* 다나와(22,050 -3.29%) - 시장은 성장, 사업은 확장

> 가격비교 사이트 운영 업체
- 제휴쇼핑(쇼핑 사이트로부터 수수료 수취, 19F 별도 기준 매출 비중 31%), 광고(26%) 등

> 1) 온라인 쇼핑 가격 경쟁 심화 수혜, 2) PC → 가전 카테고리 확장
- 19년 일평균 방문자 수와 제휴쇼핑 매출액 각각 10%, 18% YoY 성장 기대
- 카테고리 확장은 1) 고객 다변화, 2) 성장률 높은 품목 진입 측면에서 긍정적
- 19년 가전과 생활용품의 합산 거래액 비중은 67%로 3%p YoY 증가 전망

> 19년 매출액과 영업이익 각각 1,249억원(+18% YoY), 260억원(+29% YoY) 예상
- 현 주가는 19F PER 13.2배 수준
- 1) 안정적인 실적, 2) 카테고리 확장을 통한 플랫폼 강화를 기반으로 한 밸류에이션 리레이팅 기대

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