[신한(4,945 0.00%)금융투자 건설 오경석]

대림산업(97,300 0.00%)(000210): 낮아진 기대감을 충족하기에 충분한 수주

* 1Q19 연결 영업이익 1,842억원(-25.8% YoY) 전망
- 1Q19 연결 매출액 2.2조원(-22.4% YoY), 영업이익 1,842억원(-25.8% YoY) 전망
- 매출 감소는 불가피하지만 수익성은 주택 원가율이 하락하며 오히려 개선세

* 플랜트 기대감은 낮아졌지만 상반기 수주 가시권 근접
- 연초 낮은 수주 가이던스(플랜트 2조원) 제시로 기대감은 낮아져 있음. 수주전 적극 참여는 아니더라도 FEED 수행하는 프로젝트들은 가시권
- 상반기 기대되는 건은 USG(2,595 +4.85%)C HDPE(6,000억원), 현대케미칼 NCC(6,000억원, FEED 수행)

* 투자의견 '매수’ 유지, 목표주가 130,000원에서 118,000원으로 하향
- 18년 말~19년 초 주가 견인했던 지배구조 개선 및 배당성향 확대 기대감 소멸하며 목표주가는 하향
- 개별적으로 추진하는 프로젝트 수주 성과만 확인되면 주가는 상승세로 돌아설 수 있음

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