이경은: 글로벌 해외 이슈와 트렌드를 꼼꼼하게 분석해보는 <생생 글로벌> 시간입니다. 도움 말씀을 위해 얼라이언스번스틴 자산운용, 유재흥 파트장과 전화연결 하겠습니다 안녕하십니까?
유재흥: 안녕하십니까? 유재흥입니다.
이경은: 투자자 입장에서 향후 글로벌 시장이 어떨지 많은 관심을 갖게 되는 부분인데요. 올해 거시적 관점에서의 글로벌 경제 전망은 어떻습니까? 구체적으로 성장, 인플레이션, 금리 및 통화정책 등에 대해서 자세하게 말씀 부탁 드립니다.
유재흥: 올 한 해 글로벌 경제는 3.2% 성장하는 가운데 물가 상승세는 2.8% 정도 보일 것으로 전망하고 있는데요, 꾸준한 성장세가 이어지고, 완만한 물가 상승 압력이 나타날 것이라는 연초의 전망과 크게 달라진 것은 없습니다. 이러한 경제 전망 하에서 주요 선진국 중앙 은행들의 완만한 통화 긴축 기조도 꾸준히 이어질 가능성이 높습니다. 다만 최근 들어서 두 가지 변화가 눈에 띄는데요, 첫째, 2019년 글로벌 경제 성장률이 올해에 비해 다소 둔화된 3.0%가 될 것으로 전망되는 가운데, 하방 위험이 지난 몇 개월간 소폭 증가했다는 점입니다. 미국 연준의 정책 금리 인상 속도가 연초의 예상에 비해서 좀 더 빨라질 가능성 등에 따른 성장 둔화 가능성, 최근 두드러지게 나타나고 있는 주요국간의 무역 갈등에 따른 금융 시장 위축 등이 경기 전망의 하방 위험을 높이는 요인이 되고 있습니다. 둘째, 미국의 성장률과 여타 주요 선진국들의 성장률 차별화가 다시 나타나고 있습니다. 내년 미국의 성장률은 2.3%가 될 것으로 보이는데요, 이것은 지난 달의 2.0% 전망에서 상향 조정된 것입니다. 반면, 유럽의 경우 2.1% 전망에서 1.6%로, 일본의 경우 1.4%에서 1.1%로 하향조정하였습니다. 채권 투자 측면에서 살펴보면, 양호한 성장세로 인해 크레딧 채권에 대한 투자 환경이 나쁘지 않다는 점은 동일합니다. 다만, 내년 성장률이 다소 둔화될 수 있다는 점, 최근 경기 하방 위험이 소폭이나마 늘어났다는 점 등을 고려해보면, 특정 크레딧 채권에 집중하기 보다는 투자 대상을 다변화하거나, 일정 부분 안전 자산인 국채와의 조합을 고려하는 것도 고려하실 필요가 있습니다. 또한 미국 경제의 상대적 강세를 적극적으로 활용하기 위해서 미국의 주택용 모기지 채권이나 상업용 모기지 채권 등 미국 경제 동향과 밀접한 관련이 있는 채권에 대해 관심을 가지고, 분산하는 것도 바람직합니다. 통화 측면에서는 당분간 미국 달러화의 강세 기조가 이어질 가능성이 높다는 점에서 기초 체력이 강하지 않은 일부 이머징 국가의 통화 투자에는 보수적일 필요가 있다는 판단입니다.
이경은: 해외 채권 투자 시 국채가 갖고 있는 듀레이션의 성격이나 이자율 위험, 그리고 크레딧 채권이 갖고 있는 신용 위험 등을 생각하지 않을 수 없는데요. 어떻게 하면 이들 위험을 균형 있게 맞춰가면서 채권 수익을 얻을 수 있습니까?
유재흥: 국채 투자에 따른 ‘이자율 위험’과 크레딧 투자에 따른 ‘신용 위험’을 포괄하고 이 두 위험간의 상호작용을 분석해서 비중을 조절한다는 것이 분명 쉬운 일은 아닙니다. 또한 특정 크레딧 채권에서 이자율 위험이 몇 퍼센트이고, 신용 위험이 몇 퍼센트를 차지하고 있는 지를 단순화시키는 것도 어려운 일입니다. 그렇지만 분명한 것은, 이 두 위험을 하나의 전략 속에서 묶어내지 않으면, 인지하지 못하는 사이에 신용 위험이든 이자율 위험이든 어느 한 방향으로 의도치 않게 과도하게 쏠려버릴 수 있다는 점입니다. 따라서, 이러한 ‘신용 바벨’ 전략을 구축할 때는 여러 상이한 운용자들의 전략을 단순 조합하는 것 보다는 하나의 운용자의 통합된 전략을 취하는 것이 더 바람직해 보입니다. 통합된 프로세스 속에서 이자율 위험과 신용 위험간의 상호 작용을 더 쉽게 모니터링하게 되고, 한 쪽 방향으로 지나치게 치우치는 것을 피할 수 있기 때문입니다. 또 하나 주의하실 부분은 두 가지 위험 각각의 원천을 다변화해야 한다는 것입니다. 크레딧 위험만 보더라도 고수익 채권, 이머징 채권, 모기지 채권, 뱅크론 등 다양한 섹터는 물론 미국 고수익 채권, 유럽 고수익 채권 등 다양한 국가를 포괄하고 있습니다. 그렇기 때문에, 섹터간, 국가간 상이한 신용 사이클을 활용하여 분산 투자하는 것이 필요합니다. 이렇게 함으로써 시장의 변곡점에서 흔히 나타나는 시장의 상대적 기회를 적극 활용할 수 있습니다. 물론 이것은 이자율 위험에서도 마찬가지로 적용될 수 있습니다.
이경은: 지금까지 얼라이언스번스틴 자산운용, 유재흥 파트장이었습니다.
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본도시락이 ‘2023 올해의 브랜드 대상’ 도시락전문점 부문에서 2년 연속 대상을 받았다.
본도시락은 ‘잘 차린 한 상’이란 브랜드 콘셉트로 한식 전문가가 지은 밥을 담은 프리미엄 한식 도시락 브랜드다. 올해로 11주년을 맞은 본도시락은 430여개의 전국 가맹점망을 활용해 늘어나는 1인 가구 고객의 수요를 충족시키며 대표 도시락 브랜드로 자리 잡았다는 평가를 받는다.
중소형부터 대형까지 다양한 규모의 단체 도시락 부문에서도 괄목할 만한 성장세를 이어가고 있다. 본도시락의 강점은 차별화된 메뉴다. 한식의 기본 메뉴에 더해 가볍게 즐길 수 있는 덮밥과 샐러드까지 다양한 식사를 제공한다.
올해는 ‘뚜껑 열면 세계여행’이란 콘셉트로 세계 각국의 맛을 담은 메뉴를 선보였다. 멕시칸 타코 샐러드와 인도 탄두리 치킨·커리 도시락, 인도네시아 나시고랭 덮밥 등 다양한 기호를 만족시킬 수 있는 도시락을 출시했다.
본죽 프랜차이즈의 운영 노하우를 활용한 가맹점 관리와 트렌드에 맞춘 메뉴 개발 및 마케팅 활동으로 불황 속에서도 2%에 불과한 업계 최저 폐점률을 기록했다는 게 회사 측 설명이다. 본사 단체 도시락 전문팀과의 소통과 매장별 단체 영업 활동을 통해 안정적으로 단체 도시락을 납품한다는 평가를 받고 있다. 본도시락 관계자는 “앞으로도 소비자 만족과 신뢰를 최우선 가치로 삼아 프리미엄 한식 도시락을 기본으로 다양한 메뉴를 선보이겠다”고 밝혔다.
이현일 기자 hiuneal@hankyung.com
서울탁주제조협회의 ‘장수막걸리’가 한국소비자포럼이 주관하는 ‘2023 올해의 브랜드 대상’ 막걸리 부문에서 5년 연속 1위로 선정됐다.
장수 막걸리의 역사는 서울탁주제조협회로부터 시작됐다. 1960년대 막걸리가 인기를 끌던 시절, 서울 시내 곳곳의 개인 양조장들이 의기투합해 1962년 서울주조협회를 창립했다. 1963년 51개 양조장이 통합됐고, 1980년 서울탁주제조협회로 명칭을 변경했다. 양조장들은 대부분 3대 이상 가업을 승계해왔다. 공식 기록으로 1909년 문을 연 무교양조장은 114년의 역사를 자랑한다. 2009년에는 막걸리 열풍으로 급증한 국내외 수요를 맞추기 위해 산하 법인인 서울장수주식회사를 설립하기도 했다.
서울장수는 1996년 ‘장수 생막걸리’ 브랜드를 선보인 후 30년 가까이 부동의 1위를 달려왔다. 장수 막걸리의 가장 큰 장점은 신선함이다. 열흘이라는 짧은 유통기한에 따른 유통상의 어려움에도 전통적인 생막걸리 제조 방식을 고수해서다. 예로부터 가양주(집에서 빚어 만드는 술)로 만든 막걸리는 유통기한이 1~4일인 경우도 있었다. 현재는 냉장 유통 체인이 보급되면서 유통기한이 10일까지 늘어났다. 장수 막걸리는 51개 양조장의 오랜 역사에 집약된 노하우와 장인정신으로 빚은 막걸리다. 14일간 정성스럽게 4단 담금을 통해 빚어낸 막걸리를 당일 병입, 수도권 곳곳에 당일 배송한 신선한 생막걸리를 맛볼 수 있다.
이현일 기자 hiuneal@hankyung.com
기능성 차(茶) 전문 브랜드 티젠(대표 김병희)이 ‘2023 올해의 브랜드 대상’ 콤부차 부문에서 3년 연속 대상을 차지했다.
티젠 콤부차는 녹차 홍차에 효모균을 첨가해 발효시킨 음료다. 청량감을 유지하면서 달지 않고 자극을 최소화한 것이 특징이다. 설탕을 첨가하지 않은 저칼로리 제품으로 남녀노소 누구나 부담 없이 즐길 수 있다.
최근 출시한 콤부차 샤인머스캣은 과즙 분말을 첨가해 청량감을 높였다. 기존 액상 타입뿐 아니라 분말 스틱 타입 제품으로도 구성했다. 당류를 최소화하고 살아있는 유산균 12종과 프리바이오틱스를 함유해 경쟁력을 높였다.
티젠은 2021년 국내에서 티젠 콤부차 8000만 스틱 판매 기록을 세운 데 이어 최근에는 2억 스틱 판매를 달성했다. 미국, 일본, 중국, 홍콩, 싱가포르 등 27개국에 수출도 하고 있다.
티젠은 최근 벤처기업 러닝포인트와 협업해 멸종위기 동물 보존을 위한 기부 마라톤 대회를 개최하기도 했다. 티젠 관계자는 “티젠 콤부차는 세계 최초의 분말 스틱 형태 콤부차로 휴대하기 편리한 것이 특징”이라며 “올해는 RTD(ready to drink) 제품과 새로운 맛 제품 출시 등 카테고리를 확장해 브랜드 입지를 굳히고 있다”고 했다.
이현일 기자 hiuneal@hankyung.com