앵커> 이경은 / 앵커출연> 정순필 연구원 / 하나금융투자 선릉금융센터Q. 오늘도 역시 중국 투자 종목을 가지고 오셨지요?오늘 소개해드릴 기업은 중국의 동방원림(002310.SZ)입니다. 동사는 조경 설계와 시공 등 도시 조경을 하는 대표 기업입니다. 주요 업무는 원림 조경, 자연 경관 지구 설계, 녹지보수 및 묘목 생산판매입니다. 중국의 도시화가 진행되면서 도심 속 녹지공간의 필요성이 커져가고 있습니다. 이에 따른 동사의 수혜가 예상됩니다.Q. 주가 흐름은 어떻게 되고 있나요?- 미국 금리인상 우려에 따른 여파로 글로벌 증시가 출렁이고 있습니다. 거기에 중국증시는 일부 기업들의 부실한 실적 및 거액의 적자를 공개하면서 시장의 분위기를 더욱 악화 시켰습니다. 동사는 작년 10월 25일 장중 22.96위안을 기록하며 신고가를 경신하였습니다. 이후 현재까지 조정이 이어지며 고점 대비 약 20% 정도 빠진 수준에서 거래가 되고 있습니다. 2016년부터 가파른 실적 증가를 보이고 있으며, 최근 강력한 지지구간에서 주가가 서서히 반등을 하고 있는 모습을 보여주고 있습니다.Q. 기업의 영업익이나, 투자수익률은 어떻게 나오고 있는지?- 지난 2014년과 2015년 두해에 걸쳐 이익증가율이 마이너스를 기록하였습니다. 하지만 이를 감안하더라도 동사는 최근 10년간 평균 50% 정도의 높은 이익증가율을 기록하였습니다. 자기자본이익률 또한 작년에 20% 수준을 회복하였으며, 앞으로도 이러한 실적증가세를 이어갈 것으로 전망이 됩니다.Q. 많은 기업들 중에서 특별히 이 기업에 투자해야하는 투자 포인트는?- 중국 환경 산업의 새로운 바람인 PPP(민관협동프로젝트)로 볼 수 있는데요. 중국 정부는 환경보호 산업 영역에 대한 투자에 민관협력프로젝트인 PPP(Public-Private Partnership)를 적극 활용해 연평균 15%대 투자 성장률을 유지한다는 방침을 정했습니다. 또한 중국 국가발전개혁위원회와 환경부는 2016년 9월 공동 성명을 통해 2020년까지 환경보호 산업의 총 부가가치를 2.8조위안까지 확대하겠다고 밝혔습니다. PPP를 통해 창출되는 1조위안 규모의 자금 상당부분을 환경보호에 투자할 계획입니다.Q. 또 다른 투자포인트는?- 중국 조경산업의 성장성을 주목 중국 정부는 도시화 촉진을 위해 인프라 투자를 지속할 것으로 판단됩니다. 특히 PPP사업을 활용해 인프라 투자의 고성장을 유도할 가능성이 커 보입니다. PPP사업은 중앙정부의 대대적인 드라이브를 통해 2016년부터 가속화되는 모습입니다. 교통운수(도로/공항/철도)와 시정부 프로젝트(환경/조경)를 중심으로 가속화될 것으로 기대됩니다. 환경 관련 PPP사업 중에서 도시 조경산업에 대한 시장의 관심이 증가하고 있습니다. 중국인은 도시화율 상승에 따라 쾌적한 환경과 삶의 질 향상에 대한 요구가 크게 증가하고 있습니다. 따라서, 중장기적으로 조경산업의 고성장을 기대할 수 있습니다. 중국의 조경산업은 프로젝트 규모가 크지만, 진입장벽이 낮아 소규모 조경 업체들이 난립한 상태입니다. 따라서 각 업체들은 사업 다각화와 M&A를 통해 대형화를 시도하고 있습니다. 향후 대형 조경업체를 중심으로 조경 설계와 시공을 통합하며 산업이 재편될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 중국 내에서 가장 대표적인 조경업체인 동방원림의 수혜가 기대됩니다.Q. 현 상황에서 이 기업의 성장 가치 어떻게 평가되고 있는지?- 현지 기관들은 건설 관련 PPP 프로젝트 수주 능력이 뛰어난 기업들에 주목할 것을 권고하고 있습니다. 중국의 리양신만광원 연구원은 “현재 PPP프로젝트는 실적을 향상시키는 좋은 방법으로 꼽힌다”며“정부도 PPP를 통한 발전을 선호하고, PPP 프로젝트는 장기적으로 업계에 도움이 되는 발전 방법으로 분선된다” 고 언급하였습니다. 이어서 “특히 동방원림이 PPP 프로젝트 수주 능력이 돋보인다”고 덧붙였습니다. 동사는 대규모 PPP 프로젝트를 연이어 수주하며실적 성장을 이어가고 있습니다. 2017년 전체 수주 금액은 2016년 대비 7배에 달할정도로 큰 폭의 증가세를 보였습니다. 앞으로도 이러한 성장세를 이어갈 전망입니다. 시진핑 주석은 지난 19차 전국대표대회 개막 연설에서 생태문경체제개혁을 가속화하고 ‘아름다운 중국’을 건설해야 한다고 말한바 있습니다. 중국 정부 환경정책이 한층 강화될 것으로 예상되며 이에 따라 동사를 포함한 중국의 환경보호 관련주들의 수혜가 기대됩니다.Q. 이번 투자에 있어서, 반드시 고려할 사항이 있다면?- 동사의 2009년 11월에 상장하였으며, 현재 역사적 저평가 국면에 위치해 있습니다. 또한 2016년과 2017년 상승과 조정을 거치며 바닥을 탄탄히 다지며 상승해 왔습니다. 대외적인 영향에 따른 추가적인 하락의 우려를 염두하여 분할 매수 관점으로 접근해 보시면 좋을 것 같습니다.-----굿모닝 투자의 아침은 장 시작 전 해외부터 국내 시장까지 한번에 살펴보는 구성으로 해외 이슈를 살펴보는 "생생 글로벌" 해외 기업 정보를 제공하는 "굿모닝 해외직접투자" 그리고 국내 증시의 어제와 오늘을 살펴보는 "맛있는 주식 간장개장"으로 이루어져 있다. 매주 월요일~금요일 아침 6시부터 8시까지 한국경제TV와 유튜브, 주식창을 통해 생방송된다.이무제PD mjlee@wowtv.co.kr한국경제TV 핫뉴스ㆍ티몬, 초소형 전기차 `다니고` 100대 선착순 판매 개시ㆍ강성훈 박소현, 카메라 꺼진 줄 모르고 포옹하다…`들통?`ㆍ개리 아내, `아무도 몰랐다`…10살 연하 리쌍컴퍼니 직원?ㆍ손예진 나이?…"밥 잘 사주는 예쁜 누나"ㆍ낸시랭 “올해 한국 떠날 것, 다른 나라서 인생 2막”ⓒ 한국경제TV, 무단 전재 및 재배포 금지