중국원양자원(900050) - 3분기 매출액의 절반을 달성한 10월실적...유진투자증권

- 투자의견 : Strong BUY(유지)
- 목표주가 : 15,000원

● 4분기에도 사상 최대실적이 이어질 전망
- 10월 인도양 조업실적은 매출액 9,050만위안(원화기준 154억원)으로 사상 최대실적을 기록했던 3분기 매출액(1억8,038만위안)의 50.2%를 달성. 4분기 10척의 추가적인 선박투입효과가 본격화되어 당사가 추정한 4분기 매출액 2억3,169만위안(394억원, +96.6%YoY), 영업이익 1억1,816만위안(201억원, +52.8%YoY)을 초과 달성할 것으로 전망
- 10월 어획량은 1,437톤으로 3분기 어획량의 33.4%를 달성했고, 기존선박 9척이 각각 100톤, 신규선박 10척이 각각 50톤의 조업실적을 기록. 신규 투입된 선박의 경우, 조업일수가 20여일로 정상 가동되지 않았던 점을 감안하면, 11월 및 12월 실적개선 폭이 확대될 가능성이 높음

● 높은 성장성 가시화, 수급불안요인 해소로 주가 강세 예상
- 동사는 상장 이후 전환사채(총주식수의 23.1%) 물량출회에 따른 수급불안요인과 비수기 및 조업선박의 일시적 감소에 따른 2분기 실적부진이 겹치며 주가 약세를 기록
- 하지만, 최근 주가는 3분기 실적호전으로 투자자들의 신뢰가 회복되고 있고, 전환사채 물량이 시장에서 대부분 소화됨에 따라 주가강세 시현. 10월 실적호전으로 고성장에 대한 신뢰도가 높아졌고, 2010년 기준 예상 PER 6.5배 수준의 저평가매력 부각으로 긍정적 주가 전망