외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 석유화학 - 다이와 - 석유화학에 대해 중국과 중동지역의 제품공급으로 물량 부담이 있어 '부정적' 투자의견 제시 - 내년부터 2년간 새로운 에틸렌 공급이 수요 증가세를 웃돌 것 - 최근 석유화학 제품가격의 반등은 수요 증가에 따른 단기적인 랠리일 뿐 - 호남석유[011170]에는 투자의견 `시장수익률 하회(Underperform)'와 목표주가 8만9천원을, 한화석화[009830]에는 `보유(Hold)' 투자의견과 목표주가 1만3천500원을 제시 ◎ LG통신 3사 - 씨티그룹 - LG텔레콤(032640)과 LG데이콤(015940), LG파워콤(045820) 등 통신3사 합병을 앞두고 자사주 소각 등 주가 부양책을 내놓을 것으로 전망 - LG텔레콤에 대한 투자의견 `매수`와 목표주가 1만1000원을 각각 유지 - LG데이콤, LG파워콤과의 합병이 승인됐는데 LG텔레콤 주가는 8080원 수준이고 LG데이콤은 1만7550원, LG파워콤은 5850억원으로 세 주식 모두 풋옵션(주식매수청구권) 가격보다 8~12% 낮은 수준에서 형성 - 풋옵션 행사기간을 고려하면 LG경영진은 풋옵션 행사를 줄이기 위해 단기적으로 주가를 끌어올리기 위한 수단을 찾을 것으로 예상 - 만약 풋옵션이 8000억원을 넘으면 합병을 취소할 수 있으며 현 주가를 고려할 때 풋옵션이 8000억원을 넘을 가능성을 배제할 수 없음 - 회사측에서 자사주 취득과 이후 소각에 나설 것을 전망 - 이는 주가를 끌어올릴 수 잇는 가장 효율적인 수단 - 지금까지 LG 경영진은 그럴 의도를 밝히진 않았지만 풋옵션을 최소화하고 주가를 끌어올리기 위해 자사주 취득 소각이 필요할 것으로 예상. ▶ 우리금융(053000) - UBS - 상대적으로 두바이월드에 익스포저(위험노출)가 많지만 주가 하락폭이 과도해 저가매수 기회로 활용할 것을 권유 - 부채 규모를 감안할 때 두바이사태가 한국 경제에 큰 영향을 주지 않을 것 - 설사 익스포저 규모가 크고 거시경제에도 충격을 주더라도 우리금융 주가가 이틀간 16% 떨어진 것은 지나치게 과도 - 우리금융의 주가는 매력적인 수준 - 은행권 최선호주로 유지.