성우하이텍(015750) - 여전히 높은 Valuation 매력...대신증권 - 투자의견 : Buy(매수,유지) - 목표주가 : 17,700원 　 * 투자의견 매수(Buy), 목표주가17,700원 유지 　 성우하이텍의 3Q실적은 매출액 801억원, 영업이익 136억원 (+76.1%qoq) 순이익률 43.5%로 예상치를 상회하는 어닝서프라이즈를 기록하였다. 이는 1)현대차 그룹 생산량 증가에 따른 해외 자회사향 CKD매출이 증가하였고 2)2010년에 투입될 차종에 대한 설비매출인 해외 자회사향 금형매출이 증가하였기 때문이다. 또한 3)아산성우하이텍 및 중국 법인의 지분법이익 호조세와 더불어 4)그 동안 지분법 손실을 기록해왔던 체코성우가 3분기 48억원의 지분법 이익을 기록한데 따른 것으로 분석된다. 2010년 성우하이텍의 금형매출은 감소할 것으로 판단되지만, CKD매출 및 지분법 이익 증가세는 현대차그룹 생산량 증가에 힘입어 2010년 역시 지속될 것으로 판단되므로 동사에 대한 투자의견 매수(Buy) 및 목표주가 17,700원을 유지한다. 　 　 * 2010년 관전 포인트 : 금형매출↓ Vs. CKD매출 및 지분법 손익↑ 　 성우하이텍의 실적은 2010년 역시 양호할 것으로 판단된다. 금형매출 감소로 인해 매출액 및 영업이익은 감소할 것으로 추정되지만 성우시앤시 2Q 일회성효과 배제시 세전이익 측면에서는 방어력이 있을 것으로 판단되기 때문이다. 또한 향후 성우시앤시 합병에 따른 이익률 감소 영향까지 반영할 경우 2010년 EPS는 기존 전망치 대비 하락할 것으로 추정되지만, 현대차그룹의 해외생산 증가(특히 체코 및 슬로바키아 공장 신모델 투입 영향)에 따른 CKD매출 및 중국, 체코성우 등의 지분법손익 개선효과를 감안하여 추정한 2010년 EPS는 1,930원 수준으로 하락율 역시 크지않고 현주가 10,850원 적용시 PER 5.6배 수준으로 Valuation 매력은 여전히 높다는 판단이다.