Active Portfolio...유진투자증권 ● Macro outlook 경기가 예상보다 빠르게 회복하면서 1) 정책기조의 변화, 2) 현재의 회복속도 지속에 대한 불확실성에 대한 우려감이 커지고 있지만 이는 장기적인 경기회복 과정에서 나타나는 자연스러운 금융시장 반응이라 판단한다. 단, 단기적으로는 모멘텀 둔화에 따른 전술적 대응도 함께 고려되어야 할 시기라 판단한다 ● Market outlook 향후 당사가 예상하는 조정 국면에서 현재의 multiple이 낮아져야 할 구조적인 변화 요인은 크지 않다고 판단한다. 이러한 측면에서, 시장의 상승 추세를 훼손시키는 가격 조정의 가능성은 크지 않은 것으로 판단하며 12개월 선행 P/E 9.5배, P/B 1.20배 수준인 KOSPI 1500p 하회 시, 적극적인 시장 매수 타이밍으로 판단한다.