휴맥스(028080) - 3Q 및 4Q 실적 호전 전망, 거래 중지 전 매수 노려볼 만 해...NH투자증권 - 투자의견 : 매수 (유지) - 목표주가 : 19,000원 ● 현 시점 매수 적기라고 판단, 6개월 목표가 19,000원으로 유지 휴맥스에 대한 투자의견을 매수로 유지. 추천 사유는 1. 2009년 3분기 실적이 당초 예상과는 달리 양호하게 나타날 전망인데다 4분기 실적은 2006년 이후 최대 실적 달성이 예상되며, 2. 미국 디렉티비로의 HD PVR STB 매출 본격화, 독일 프리미에르 및 KDG 매출 증가로 2010년 이후 실적 전망 밝고, 3. 향후 지속적인 이익 모멘텀 출현이 예상되는 데도 불구하고 장기간에 걸친 거래 중단에 대한 부담으로 최근 주가가 부진해 Valuation상 매력적이기 때문. 6개월 목표주가는 4Q Forward EPS에 STB 업종 평균 P/E를 적용하여 기존의 19,000원을 유지. ● 연결 영업이익 3분기 171억원, 4분기 265억원으로 실적 호전 지속될 전망 연결 영업이익 3분기 171억원, 4분기 265억원으로 동사의 실적 호전 추세 이어질 전망. 최근 영국 프리샛으로 매출이 꾸준한 데다 9월 이후 기대했던 독일 프리미에르 및 KDG사로의 수출이 활기를 띠고 있어 고무적. 여기에 큰 기대를 걸고 있는 미국 디렉티비로의 HD STB 매출이 12월부터 본격화될 것으로 예상되어 긍정적. ● 회사 분할 동사 주주에겐 분명히 긍정적 전반적으로 볼 때 휴맥스의 회사 분할 결정은 향후 주가에 긍정적. 특히 향후 신규 사업에 대한 투자를 휴맥스홀딩스 및 휴맥스 I&C(휴맥스홀딩스 100% 투자사)에서 담당하고 휴맥스는 기존의 STB 및 DTV 사업만 담당하게 된다는 점은 긍정적. 주가 거래 정지 기간 중에 3분기 및 4분기 실적에 대한 윤곽이 드러날 것임에 따라 분할 후 휴맥스(제조사)의 주가 상승 가능성이 높아 휴맥스 홀딩스의 주가 하락을 감안해도 시가 총액 증대 효과가 클 것으로 예상.