동부화재(005830) - 동부화재 European EV 발표는 보험주 전체에 긍정적 뉴스...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 40,000원 동부화재는 European EV가 2.1조원이라고 발표하였음. 투자자들의 보험사에 대한 이해가 높아지고, 가치를 재평가 받을 수 있다는 점에서 긍정적인 뉴스임. 관련 협의체 구성, 금융당국의 지도로 객관성이 보강되면 EV가 Valuation에 본격적으로 활용될 수 있을 것. 동부화재 EEV 2.1조원: FY08 European Embedded Value는 2.1조원으로 발표됨. TEV 2.2조원에서 FOG(보증관련비용) 845억원을 차감한 값임. 대부분의 회사들이 TEV를 발표하는 단계인데 동부화재가 EEV를 먼저 발표하였음. 타사에 참고사례가 될 전망. 보험주 전체에 긍정적 뉴스: 중요한 시사점은 TEV-EEV-MECV로 진행되는 보험계약 내재가치 스터디 단계를 국내 업체들이 빠르게 따라잡고 있다는 점임. 유럽에서는 20년 이상이 걸렸음. 향후 EV에 대한 신뢰도 및 투자가들의 이해가 높아지고, 보험사들의 가치가 좀 더 높게 평가되는데 기여할 전망. 협의체 구성 등으로 객관성 보강 필요: EV가 확실한 투자지표가 되려면 현재보다 객관성이 보강되어야 함. 방법은 관련 협의체 혹은 감독기구 구성임. 유럽의 CFO 포럼 등을 참고해 느슨한 형태의 회사간 협의체를 구성하고 세미나 및 통합 발표회를 가지는 것이 그 시작이 될 것으로 생각함.