[철강/비철금속] 역사는 우리에게 조금 더 즐기라 말한다!...대우증권 ■ 국제 철강 가격 강세로 철강주 주가는 시장대비 Outperform 예상 철강업종 지수는 철강가격 상승기에 시장수익률을 상회한다. 지난 4월까지는 철강 가격이 약세를 지속해 철강주 수익률이 시장수익률 수준에 그쳤으나, 7월부터 철강가격과 주가가 동반 상승하면서 시장을 Outperform하기 시작했다. 철강 가격은 2010년 상반기까지 강세가 예상돼 비중확대 전략이 유효할 전망이다. ■ 철강 가격 강세를 전망하는 근거는? 철강 가격 강세 예상의 근거는 1) 그동안 부진했던 선진국 시장의 가동률이 수요회복과 함께 상승하고 있고, 2) 현재 가격에서는 철강사들의 이익 수준이 여전히 낮아 수익성 확보를 위한 적극적인 가격 인상이 예상되고, 3) 철광석 Spot 가격이 계약 가격을 상회해 2010년 철광석 가격 인상에 따른 Cost Push성 철강 가격 상승이 기대되기 때문이다. ■ 업종 투자의견은 비중확대, Top Picks는 POSCO, 현대제철, 현대하이스코 Top Picks는 판재류 경기 호전의 최대 수혜주인 POSCO(005490), 고로 가동으로 성장성이 가장 돋보일 현대제철(004020), 구조적인 턴어라운드가 기대되는 현대하이스코(010520)를 제시한다. 또한 후판 경기에 대한 과도한 우려로 주가하락폭이 상대적으로 컸던 동국제강(001230)도 투자가 유망하다. 2nd Tier로는 아연 가격 강세의 수혜주인 고려아연(010130), 방산 매출 증가로 Valuation Re-rating이 기대되는 풍산(103140), 2년 만에 가격과 수요가 동반 강세를 보이는 스테인리스 업황 회복의 최대 수혜주인 황금에스티(032560)를 추천한다.