세아베스틸(001430) - 3분기 흑자전환 전망, 매수(Buy)...대신증권 - 투자의견 : BUY (매수, 유지) - 목표주가 : 21,000원 　 * 투자의견 매수, 목표주가 21,000원 유지 세아베스틸에 대해 목표주가를 종전대로 21,000원, 투자의견을 매수로 유지한다. 3분기부터 흑자전환 예상되고, 현재 주가 수준은 PBR 1배(09년 예상 BPS대비 0.8배)도 안되기 때문이다. 목표주가 21,000원은 올해 예상 BPS 23,120원의 PBR 0.91배 수준이며, 향후 Foward EPS 2,114원의 PER 10배 수준이다. 　 　 * 2분기 실적 발표에서 나타난 6가지 특징 8월 11일 2분기 실적 발표에서 나타난 특징은 다음과 같이 몇가지로 요약해 볼 수 있다. 1) 특수강 판매량이 예상보다 더디지만 1분기를 저점으로 회복(1Q: 23.2만톤 ->2Q: 26.6만톤)되고 있고, 2) 고부가제품인 합금강 판매비중이 확대(1Q: 40.5%-> 2Q: 47%)되고 있으며, 3) 1분기에 이어 국내 특수강봉강 시장 점유율이 상승(예년 평균 37%수준에서 올해는 수입재의 감소로 인해 1Q에 48%에서 2Q에 50%로 확대)하고 있으며, 4) 재고조정이 더디지만 감소하고 있고, 5) 6월부터 영업이익이 흑자전환 되었으며, 6) 전기로 및 단조설비 투자가 올해말로 지연되고 있다는 점이다. 　 　 * 2분기 매출액 및 영업이익, 시장 기대치보다 하회 세아베스틸의 2분기 실적은 예상보다 저조하게 나타났다. 매출액과 영업이익이 시장컨센서스(3,147억원, -11억원)보다 하회한 2,859억원, -96억원을 시현하였다. 이러한 실적 부진의 요인은 1) 판매량이 수출악화로 예상보다 부진하였고, 2) 제품 평균 판매단가도 수출단가의 하락, 국내 할인 판매 등으로 예상보다 낮았기 때문이다.