피앤텔(054340) - 할 일이 많다...하나대투증권 - 투자의견 : BUY - 목표주가 : 18,500원 (10,500원에서 상향) * 3분기 실적 Big Jump! 2분기는 1분기와 유사한 실적이 예상되는 가운데 3분기 실적이 2분기 대비 대폭 개선될 전망이다. 이는 1) 월 20만대 이상 되는 mass model 수주가 증가하고, 2) 삼성전자의 하반기 최고 주력 모델인 JET, 아몰레드 제품의 주문이 좋고, 3) 하반기에는 지분법평가이익이 발생할 것으로 기대되기 때문이다. 동사는 JET폰 케이스의 60%정도를, 아몰레드폰 케이스는 독점적으로 공급하고 있는 상황이다. 이로 인해 7월 매출액은 창사 이래 최대 규모를 시현할 것으로 보이며 이에 따라 3분기 매출액과 영업이익은 각각 846억원, 100억원으로 2분기 대비 14.4%, 29.9% 증가하며 전년 동기 대비로는 영업이익이 142% 증가할 전망이다. 한편 2분기 매출액과 영업이익은 각각 740억원, 77억원으로 시장 예상치에 부합할 전망이다. * 할 일이 많다 동사의 투자포인트는 안정적인 실적과 풍부한 현금을 바탕으로 할 일이 많아졌다라는 점이다. 1) 외장부품에서 플라스틱에서 금속까지 일관생산체제를 구축하여 휴대폰뿐만 아니라 가전, 모바일기기 등으로 제품영역을 확대할 기반을 마련하였다. 자회사 코리아유니테크을 통한 알루미늄 기술 확보와 풍부한 현금을 바탕으로 한 마그네슘 영역 진출이 케이스의 고급화에 부합한다. 2) MID(Mobile Internet Device) 사업 진출, EMS 매출 증가 등으로 Application이 다변화되면서 SET의 접근성이 용이해져 큰 폭 매출 증가의 잠재력이 될 수 있다. 3) 힌지에서 고객 다변화가 기대된다. * 목표주가 18,500원으로 상향, 참 싸다! 이로 인해 동사의 올해 매출액과 영업이익은 전년 대비 26.0%, 120.1% 증가하며 하반기로 갈수록 실적 모멘텀은 더욱 커질 전망이다. 올해 EPS를 18.9% 상향 하였으며 목표주가는 종전의 10,500원에서 18,500원으로 실적 상향폭보다 훨씬 크게 조정하였다. 단순 플라스틱 케이스 위주에서 관련 다각화를 제대로 진행하고 있어 적용 PER를 8.4배로 높였으며 이는 동사의 상장 이후 평균 PER이다. 앞으로 삼성전자, LG전자 내에서 확실한 지위로 안정적인 실적을 창출하면서 풍부한 유동성을 가지고 있는 휴대폰 부품업체에 주목할 필요가 있는데 그 대표주자가 피앤텔이라고 할 수 있다. 이를 감안하면 PER 5.6배는 너무 싸다!