외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 손해보험 - JP모건 - 국내 손해보험사가 판매하는 민영 의료보험의 보장범위를 현행 100%에서 90%로 낮추는 방안이 성사돼도 손보업계에 미칠 영향은 크지 않을 것으로 전망 - 보장범위가 10% 감축되는 정도로는 소비자의 행동 변화가 나타나기 어렵다 - 손보업계의 강한 반발로 정부 추진안이 채택되기까지 상당한 시간이 걸리며 금융위원회가 기존 계약자에까지 이러한 정책을 소급적용하기도 어려울 전망 ▶ 현대산업개발(012630) - 메릴린치 : 투자의견 매수, TP 42,000 -> 57,000원 - 'V'자형의 순이익 회복이 예상됨 - 최근 해운대 아이파크 분양이 성공리에 끝났고 8월 분양 예정인 수원 권선동 아이파크시티도 1차분 1천336가구 가운데 80% 이상이 분양될 것으로 예상 - 수원 분양 건 등 여러 요소를 고려할 때 현대산업개발의 향후 3년간 EPS(주당순이익) CAGR(연평균성장률)은 27%, EVITDA(감가상각 및 법인세 차감 전 영업이익)를 20% 늘어날 전망 - 특히 수원에서 분양률이 높게 나타날 경우 향후 3년간 잉여현금흐름(FCF)이 51% 증가하는 등 장기적인 성장세가 지속될 것 ▶ 포스코(005490) - JP모간 : 투자의견 중립 -> 비중확대, TP 400,000 -> 500,000원 - 철강 수요가 안정되고 있고 재고도 감소 - 실적은 2분기를 바닥으로 3분기부터 회복되고, 매출 증가과 더불어 톤당 에비타(EBITDA/ ｔ)는 올해 바닥을 벗어나 내년에는 역대 평균 수준을 넘어설 것으로 전망 - 2분기 실적은 5월 가격인하 등으로 1분기 영업이익을 밑돌겠지만 3분기부터는 저가원재료가 투입되고 가동률 효율성이 높아지면서 회복세를 보일 전망.