[휴대폰] 2004년의 데쟈뷰(Deja Vu), 애플의 가격인하 리스크 주의...현대증권 - 투자의견 : Overweight(유지) 애플의 신제품 발표와 함께 기존 3G 제품의 가격을 $99로 인하함. 스마트폰 시장의 가격 하락과 이에 따른 중고가 시장의 가격 하락 불가피할 전망. 2004년 M/S 확대를 위한 노키아의 가격 인하로 발생하였던 휴대폰 산업 전체의 수익성이 약화가 재현될 가능성 존재함. Apple의 신제품 출시와 기존 제품의 가격 인하: 애플은 지난 6월8일 개발자회의를 통해 6월19일부터 판매될 신제품 3GS를 공개하였음. 기존 제품 대비 휴대폰 및 소프트웨어 구동 속도를 높인 것이 특징임. 당사가 주목하는 것은 신제품 출시에 따라 기존 3G 8GB 제품 가격을 $199에서 $99로 인하한 것에 있음. 당사는 애플의 가격 인하에 따라 향후 스마트폰의 가격 하락이 불가피하며, 파급 효과가 중고가 Feature폰에까지 미칠 가능성이 높다고 판단함. 2004년 데쟈뷰: 노키아는 2004년 카메라폰 및 폴더 디자인 폰에 대한 대응력 부족으로 M/S 30% 미만으로 하락하자, 분기 10% 수준의 가격 인하를 지속하였음. 이에 따라 전체 휴대폰 산업의 판가 하락 및 수익성 저하로, 휴대폰 및 휴대폰 부품 업체의 주가 하락이 나타난 바 있음. 2004년 당시의 노키아와 현재의 애플과의 M/S 차이에 따라 가격 인하 효과 제한적일 수 있으나, 당사는 애플의 아이폰의 가격 인하 역시 유사한 투자 환경을 도출할 것으로 판단함. 스마트폰 시장의 확대 가속화 예상: 기존 아이폰의 가격 인하에 따라 경쟁 스마트폰 업체의 가격 인하 불가피 할 것으로 판단함. 이에 따라 당초 예상 대비 스마트폰 시장 비중 확대 속도 빨라질 것으로 추정함. 국내 시장 역시 하반기 KT를 통해 아이폰이 출시될 것으로 추정되며, 빠른 속도롤 스마트폰 시장으로 전환될 것으로 판단함. 국내업체에 불리한 환경 조성중: 당사는 지난 4월 LG전자 리포트를 통해 2009년 휴대폰 시장 환경은 국내 업체에게 우호적이나, 7월 노키아의 CDMA 출시와 애플의 저가 스마트폰 출시가 리스크라 언급한 바 있음. 당사는 아이폰의 가격 인하에 따라 1) 중고가 시장의 가격 하락 효과, 2) 스마트폰 시장 확대에 대한 단기 대응력 부족, 3) 이익 기여도 높은 내수 시장의 잠식 가능성을 고려할 때, 하반기 국내 휴대폰 업체들의 업황이 악화될 우려가 있는 것으로 판단함. 투자의견 변경 예정임.