외국계 증권사 투자의견 정리 ▶ 에스원(012750) - 골드만삭스 : 투자의견 매도 -> 중립, TP 39,000 -> 51,000원 - 5개분기 동안 이어진 가입자 감소추세를 마무리짓고 2분기부터 지속적으로 증가세로 돌아설 것 - 이는 신제품의 성공적인 출시와 적극적인 마케팅, 안정적인 가입유지율 등에 의한 것 - 이에 따라 올해부터 2011년까지 EPS 추정치를 3~4% 상향 조정하고 목표주가도 상향조정 - 최근 12개월간 에스원 주가는 6% 하락해 24% 하락한 코스피보다 덜 하락 - 밸류에이션은 아주 매력적이진 않고 내년과 2011년까지 연평균 6% 정도의 이익 성장세를 보일 것으로 예상되는데 이는 2006~2009년 평균인 13%에 못미침 ▶ 신세계(004170) - 골드만삭스 : 투자의견 중립 -> 매수, TP 520,000원 - 악재가 주가에 반영되며 밸류에이션 매력 QKFTOD - 이 생긴 투자의견을 종전 `중립`에서 `매수`로 상향 조정한 반면 그동안 주가가 많이 뛴 투자의견은 `매수`에서 `중립`으로 낮췄다. - 최근 12개월간 신세계 주가가 26% 하락하면서 밸류에이션이 매력적으로 WJSGHKS - 삼성테스코의 신규 점포 개설에 따른 경쟁 격화와 최근 이마트의 동일점포매출 성장세 둔화 등 악재는 이미 시장에 다 알려진 사실 - 내년까지 추가적인 이익 전망치 하향 가능성은 적음 - 2분기부터 4분기까지는 1분기 이상의 영업이익 성장이 가능할 것으로 예상 ▶ GS홈쇼핑(028150) - 골드만삭스 : 투자의견 매수 -> 중립, TP 77,000 -> 75,000원 - 최근 3개월간 주가가 40%나 올라 목표주가에 근접하면서 추가적인 상승여력이 적고 밸류에이션 부담은 확대 - 1분기 견조한 실적 이후 시장 기대가 커져 향후 실적 하향 가능성 ▶ 네오위즈게임즈(095660) - 다이와 : 투자의견 2(시장수익률상회), TP 88.300원 - 실적 호조와 가격 매력을 동시에 보유 - 네오위즈게임즈는 한국내 온라인 슈팅게임 선두업체로, 글로벌 온라인 엔터테인먼트 수요 증가에 따른 수혜가 기대됨 - 강력한 게임 배급 플랫폼을 기반으로 해외시장에서의 게임 출시 가속화는 내년까지 순이익 증가세를 이끌 것 - 동사의 매출은 올해 전년대비 40.9% 증가할 전망 - 특히 해외 매출은 162%나 증가하고 전체 매출에서 12.4%나 차지할 것 - 올해 PER 18.1배, 내년 EPS 추정치대비 13.6배에 거래되고 있는데 해외 동종업체에 비해 밸류에이션은 매력적 - 이익 전망이 좋은데다 국내 의존도도 줄어들고 있고 향후 로열티 수입 확대도 기대 - 단기적으로는 중국에서의 `피파온라인` 출시가 호재가 될 것이며 이는 하반기 이익 성장에 힘이 될 것 - 한국에서의 `배틀필드 온라인` 출시도 기대됨. ▶ SK컴즈(066270) - 다이와 : 투자의견 2(시장수익률상회), TP 15,100원 - 내년에 영업흑자로 전환한 뒤 2012년까지 이익 성장 모멘텀을 이어갈 것으로 전망 - SK컴즈는 한국내 인맥구축서비스(SNS)와 인스턴트 메시징 선두업체 - SK컴즈가 내년 영업이익 기준으로 흑자 전환할 것이며 2011~2012년 이익 성장 모멘텀은 계속 커질 것 - 구조조정이 완료되면서 이익이 좋아질 것이고 컨버전스 서비스로부터의 매출 확대, 온라인 광고 매출 증가 등도 한 몫할 것 - 올해 매출은 전년대비 3.8% 감소하겠지만 내년에는 19.9% 증가할 것 - 새로운 `싸이월드` 플랫폼에서의 디지탈 아이템 매출 호조와 온라인 광고와 컨버전스 서비스 매출 증가 덕 - SK컴즈는 틈새시장에서의 독자적인 경쟁력을 가지고 있는데다 밸류에이션도 매력적이라 투자 유망 ▶ 삼성전기(009150) - JP모간 : 투자의견 중립 -> 비중확대, TP 40,000 -> 75,000원 - LED사업 성장이 예상보다 빠르고 강함 - 삼성전기의 LED사업이 예상보다 강한 성장세를 낼 것으로 기대되고 MLCC와 BGA에서의 경쟁력이 더 강화될 것 - 다변화된 사업 포트폴리오로 이익이 지속적일 것으로 보이며 마진 확대로 밸류에이션 배수가 높아질 가능성 - LED 이익 기여가 긍정적인 서프라이즈를 낼 수 있을 것으로 예상 - 삼성전자와의 조인트벤처로 LED TV 시장 성장에 동참할 수 있을 것이며 이는 향후 지속적인 성장에 도움이 될 것이며 글로벌 LED 시장에서 선두적인 지위를 유지할 수 있을 것 - 삼성전기가 올해 860억원 순이익을 낼 것으로 전망(종전에는 120억원 순손실 예상) - 내년 이익 추정치도 193% 상향 조정 ▶ 현대차(005380) - UBS : 투자의견 매수, TP 80,000 -> 95,000원 - 한국, 중국과 일부 유럽국가들에서 자동차에 대한 수요회복 조짐이 나타나고 있으며 동사는 역사적으로 자동차 수요가 오르면 유리한 모습을 시현 - 이달에도 한국시장에서 특별히 강세를 나타내면서 세계시장 판매호조를 이어나갈 것 - 2분기 실적이 1분기보다 나을 전망 - 세계 자동차 수요가 정상적인 수준을 회복한다면 현대차는 더욱 좋은 실적을 낼 수 있을 것.