[디스플레이산업] 중국 가전하향(家電下鄕) 도시지역으로 확대,타이트한 LCD패널수급 3분기에도 지속...대신증권 - 투자의견 : Overweight (비중확대,유지) * 09년 5월 후반기 LCD패널가격 : 가격상승세 지속 / LCD패널가격 전망 : 3분기에도 타이트한 패널수급 지속 09년 5월 후반기 LCD패널가격은 5월 전반기에 이어 상승세가 지속되었다. 가동률 상승에도 불구하고, 강한 수요와 낮은 재고수준으로 타이트한 LCD패널수급이 지속되고 있기 때문이다. 2Q09 타이트한 LCD패널수급이 3Q09까지 이어질 것으로 예상되어 패널가격 상승세는 6월 이후에도 지속될 전망이다. 이는 LCD TV판매 호조세로 견조한 수요가 유지되고 있지만, 3Q09 글로벌 capa 증가가 +3.5%(qoq)에 불과하고, 가동률 상승을 감안하여도 실제 공급증가율이 +16.1%(qoq)에 그칠 것으로 추정되기 때문이다. Set업체의 재고가 정상수준 이하에서도 감소하고 있는 반면 자재수급 부족으로 대만패널업체의 가동률이 90%이상을 회복하기 어렵다고 판단되어 Set업체의 공격적인 패널구매와 한국패널업체의 수혜는 3분기에도 지속될 전망이다. * 중국 가전하향(家電下鄕) 도시지역으로 확대 → 중국, TV패널 블랙홀로 부상 5월 20일 중국정부는 이구환신(以舊換新) 정책을 채택하고 20억위안(약$3억)의 예산을 배정하였다. 9개 성/시에서 시범실시되는 이구환신(以舊換新)이란 가전제품 교체 보조금 지원으로 TV를 포함한 5개 가전제품 교체구입시 구입금액의 10%를 보조금으로 지급하는 정책이다. 향후 보조금 예산과 지역은 추가로 확대될 전망이다. 이구환신(以舊換新)은 실질적으로 가전하향의 도시지역 확대와 동일한 효과가 있을 것으로 판단되어 향후 중국 LCD TV수요의 추가적인 확대가 예상된다. * 디스플레이산업 비중확대의견 유지, Top Picks: LG디스플레이, 소디프신소재 당사는 09년 중국 LCD TV 수요 전망치를 기존 0.20억대(+50% yoy)에서 0.24억대(+80% yoy)로 상향하고, 디스플레이산업에 대한 비중확대의견을 유지한다. 디스플레이산업 Top Picks로 가파른 실적개선에도 불구하고 forward EV/EBITDA 3.0배로 저평가국면에 위치한 LG디스플레이(034220, Buy, TP: 39,000원)와 NF3에서 SiH4로의 제품다변화, 일본과 대만으로의 고객다변화로 고성장이 예상되는 소디프신소재(036490, Buy, TP: 110,000원)를 유지한다.