삼성엔지니어링(028050) - 다시금 재개되는 중동플랜트 최대강자! ...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 119,600원 (88,200원에서 상향) 알제리 Sonatrach 정유 PJ Lowest 선정은 순항중인 지역, 공종 다변화 전략임. 금번 중동 출장을 통하여 사우디 ARAMCO, SABIC 발주 플랜트 공사의 낭보가 이어질 것으로 확신함. 중동 플랜트는 지난 1년의 퇴보에서 벗어나는 시점임. 알제리 Sonatrach 정유공장 수주 예상 보도: 삼성엔지니어링이 알제리 Sonatrach 정유PJ의 Lowest로 선정되었음을 보도함. 세계 10대 정유기업인 Sonatrach 발주 동 공사는 EPC Lump Sum T/K 방식으로 동사가 제시한 금액은 E +P 12억불 수준임. 향후 C공종이 reimbursement에 의해 결정됨에 따라 동 공사의 총 계약금액은 20억불 수준까지 증액될 전망임. 동공사는 순항중인 지역 및 공종다변화 전략이며 최종계약은 5월말~6월초임. 숨고르기 국면을 벗어나 재개되는 중동 플랜트 시장: OPEC 감산 이행률과 소비 증가로 상승중인 유가, 강점 보유한 채굴단가 및 에틸렌 제조 원가, NOC 위주 투자에서 금융여건 개선으로 인한 Private sector의 선별적 투자, GCC각국의 실업률 해소와 확대중인 산업 Paradigm 변화를 위한 개발 계획 등은 동 지역 플랜트 재개를 확신하는 요인임. 지난 1년간의 중동 플랜트 시장에 대한 '퇴보의 먹구름 오해'는 09년 2분기말~3분기초 선정되는 사우디 Jubail 2단지 Refinery 등 수주 소식으로 불식될 것임. 적정주가 119,600원, 'BUY' 유지: 적정주가를 119,600원으로 상향함. 119,600원은 Valuation시 상대비교하는 해외 플랜트업체(Technip 등 15개사)의 최근 주가상승을 반영한 수정 PER, EV/EBITDA, ROE vs. PBR 등의 비교방법에 따른 것임.