현진소재(053660) - 대규모 해외수주, 글로벌 핵심 부품메이커로 지위 격상...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 53,000원 현진소재는 Caterpillar로 추정되는 글로벌 업체에 향후 10년 동안 약 2억 6천만달러의 발전 및 선박용 중속 크랭크샤프트를 공급하는 계약을 체결함. 이번 계약은 동사가 글로벌 핵심 부품회사로 자리매김하는 계기가 될 것으로 판단함. 단순 공급 아닌 신형 엔진 개발 단계부터 참여 : 이번 계약은 2007년 이 해외업체의 신형엔진 개발 계획으로부터 시작된 것으로 알려짐. 이 업체는 M43이라는 신형엔진 개발에 착수하면서 개발비용 일체지원 조건으로 현진소재에게 크랭크샤프트의 개발을 의뢰했고 제품 완성단계에서 장기계약 체결함. 글로벌 리딩 컴퍼니로 도약하는 계기, 발전용으로 제품 다양화 성공도 큰 의미: 이번에 동사가 개발한 크랭크샤프트는 연료효율성 증가와 Co2배출 감소를 위해 개발한 신형엔진에 장착된다는 데 큰 의미가 있음. 현재 엔진 개발의 글로벌 트랜드가 연료효율성과 Co2 감축에 있으므로 향후 현진소재는 선박 뿐 아니라 발전용 엔진등 다양한 업체들로부터 크랭크샤프트를 수주받으며 글로벌 입지를 굳힐 것으로 판단함. KIKO에 대한 지나친 우려도 불식시킬 계기: 동사의 KIKO 노출액이 외화매출액보다 작아서 펀더멘탈 훼손이 없음에도 불구하고 최근 환율 상승으로 다시 심리적인 리스크가 부각되었음. 하지만 이번 계약으로 동사의 외화 유동성이 더욱 개선 될 것이기 때문에 KIKO에 관련한 지나친 우려도 안정될 것으로 판단함. 현재 동사의 계약 만료시까지의 KIKO노출액 약 2.5억달러는 이번 캐터필러 계약 규모와 비슷한 수준으로 최악의 경우에도 ABS 발행 등으로 KIKO 상환 가능함. 저평가 상태, 글로벌 기업으로서의 프리미엄 형성될 것: 2009년 수정 EPS 기준으로 현재 동사의 PER은 9배 수준으로 시장대비해서도 할인되고 있는 상태임. 글로벌 수준의 기술력을 검증받은 동사에게 지나치게 낮은 평가가 이루어지고 있다고 판단함. 적정주가 53,000원, 투자의견 BUY 유지함.