네오위즈게임즈(095660) - 기대할 것이 많아서 좋은 회사...하나대투증권 - 투자의견 : BUY - 목표주가 : 72,000원 (54,000원에서 상향) * 예상보다 더욱 좋았던 1Q09실적 네오위즈게임즈가 예상을 상회하는 2009년 1분기 실적을 발표하였다. 웹보드게임 매출은 예상수준을 기록했으나 중국 로열티규모의 대폭증가에 힘입은 퍼블리싱부분의 매출이 예상을 크게 상회했기 때문이다. 비용부분에서 인건비가 예상보다 많이 지출되었으나, 마케팅비용 및 감가상각비가 전분기대비 감소함에 따라서 영업이익 역시 전분기대비 29% 증가하였다. 지분법평가손실에 반영된 일시적인 비용증가를 감안할 경우 실질 손익 역시 양호한 것으로 판단된다. * 놀라운 성과 “크로스파이어” 중국 “크로스파이어”의 트래픽이 지속적으로 증가하고 있어 긍정적으로 판단된다. 이와 같은 지속적인 트래픽 증가로 인해 2분기 해외로열티는 추가성장을 고려하지 않더라도 1분기대비 20% 이상 성장할 것으로 예상되며 트래픽 성장이 단기간 지속되고 있다는 점까지 감안할 경우 로열티규모는 더욱 확대될 것으로 기대한다. * 여전히 관전포인트는 해외시장에서 찾아야 할 듯 추가적인 주가상승에 대한 모멘텀 역시 국내보다는 해외시장에서 찾아야 할 것으로 보인다단기적으로 추가적인 주가상승을 위해는 현재 중국 The9에서 오픈베타서비스 중인 “Fifa Online”의 흥행결과에 주목해야 할 것으로 예상된다. 그 외에도 3분기 중 시작될 “NBA Street Online” 베타서비스도 중국인 들의 농구에 대한 호감도가 높다는 점과 텐센트가 채널링을 한다는 점을 고려할 때 소기의 성과를 기대해도 좋을 것으로 판단된다. * 투자의견 BUY 유지, 적정주가 상향조정 1분기 예상을 상회하는 실적을 반영하여 이익추정치를 상향조정 하였다. 적정주가 역시 기존 54,000원에서 72,000원으로 상향조정 한다. 다만, 국내외 신규 퍼블리싱에 대한 추정이 보수적이라는 점을 감안하면 추가 이익추정치 상향 가능성은 매우 높다 하겠다. 중국 “Fifa Online”. “NBA Street Online”, 국내 “Battle Field Online”, “Age of Connan” 등 4개의 기대할 만한 게임이 있다는 점에서 좋은 점수를 줘도 될 것으로 판단된다.