[브리핑] [디스플레이] 비중확대의 3가지 이유...현대증권

입력2009.04.30 09:54 수정2009.04.30 09:54

[디스플레이] 비중확대의 3가지 이유...현대증권 - 투자의견 : Overweight(유지) ① 3년 만에 최저 수준을 나타내는 평판 TV 유통재고, ② 09년 글로벌 LCD TV 수요 전년대비 20% 이상 증가 가능, ③ AUO, CMO 등 대만업체가 당초 예상과는 달리 2분기에 가동률 조정을 통한 시장대응이 예상되기 때문. Top picks: LG디스플레이(034220,BUY),삼성SDI(006400,BUY),우리이티아이(082850,BUY). 평판 TV 재고는 3년 만에 최저 수준: 2분기 현재 글로벌 평판 TV 유통재고는 4주를 기록해 적정재고 (6~8주)대비 2~4주가 부족한 상태. 특히 이 같은 재고 수준은 2006년 이후 최저 수준으로 판단됨. 경기둔화에도 불구, LCD TV, PDP TV 판매호조 이유는 전년대비 60~70% 급락한 TV 가격이 실질 수요증가를 촉진하고 있기 때문. 09년 LCD TV 수요, 전년대비 20% 이상 성장 가능할 전망: 최근 북미, 유럽 및 중국을 비롯한 신흥시장의 LCD TV 수요증가로 4월 현재 글로벌 LCD TV 수요 전망치는 지속적으로 크게 상향 조정되고 있는 추세. 현재 시장 조사기관의 09년 LCD TV 수요 컨센서스는 120~150백만대 수준으로 이는 전년대비 +14~43% 증가하는 수준. 대만업체, 가동률 조정을 통해 시장상황을 주시할 듯: AUO, CMO 등 대만 패널업체는 2분기에 밀려드는 주문에도 불구하고 당초 예상과는 달리 가동률 80% 내외를 유지할 것으로 예상되며 향후 급격한 가동률 상승은 패널가격의 급등 없이는 쉽지 않을 전망. 이는 AUO, CMO의 LCD 패널 대부분의 원가가 현금원가를 하회하고 있어 수익성이 양호한 패널 중심으로 주문을 선별적으로 받고 있기 때문. 투자의견 비중확대 유지: 디스플레이 산업에 대해 비중확대(Overweight)를 유지함. 이는 1) 09년 1월만 해도 LCD, PDP TV 수요가시성은 2~3주에 불과했으나 4월 현재 수요가시성은 2~3개월로 확대되고 있으며, 2) 재고 및 공급수준도 양호한 수준을 나타내고 있기 때문. 최선호주로는 LG디스플레이(034220,BUY), 삼성SDI(006400,BUY), 우리이티아이(082850,BUY)를 제시함.

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