LG생명과학(068870) - 1분기 예상을 상회하는 우수한 실적 전망...하나대투증권 - 투자의견 : BUY - 목표주가 : 75,000원 * 여전히 성장의 핵심은 수출 동사 1분기 잠정실적은 매출액은 전년동기대비 19.7% 증가한 743억원, 영업이익은 38.1% 증가한 95억원으로 당사 예상을 각각 4%, 11% 상회하는 우수한 실적이 예상된다. 1분기 예상을 상회하는 실적의 배경은 고성장세에 있는 수출실적이 예상보다 더 좋을 것으로 전망되며 이에 따른 고정비부담 축소로 수익개선 효과도 예상보다 클 것으로 전망되기 때문이다. 1분기 높은 매출성장의 요인은 동사 수출부문이 최근 중동, 중남미 지역으로의 신규 수출물량이 지속적으로 증가하고 있는데다, 환율상승 효과까지 가세하여 전년동기대비 48% 성장한 335억원으로 높은 매출성장세가 예상되는데 기인한다. 따라서 분기 동사 수출부문 매출비중은 전년동기 36.4%에서 2009년 1분기 45.1%로 큰 폭 상승하였다. 사업부문별로는 1분기 의약품 수출실적은 B형간염백신 ‘유박스’, 인성장호르몬을 비롯한 바이오의약품 등을 중심으로 수출물량 확대에 힘입어 전년동기대비 55% 증가가 예상되며, 전세계 우유소비량 증가에 따른 산유촉진제 ’부스틴’ 수요증가로 동물의약품 수출도 전년대비 45% 증가할 전망이다. 또한 정밀화학 부문도 의약중간체 및 의약품 원료 수출실적 증가에 힘입어 전년동기대비 40% 증가하여 전체성장에 가세할 전망이다. 반면, 1분기 의약품 내수부문은 B형간염백신 ‘유박스’, 항생제 ‘팩티브’ 등의 판매호조와 고혈압치료제 ‘타렉’,‘코타렉’, 빈혈치료제 ‘에스포젠’ 등의 안정성장세에도 불구하고 내수영업 기반 확대를 위한 준비기간으로 전년동기 수준인 4~5% 성장에 그칠 전망이나 2분기부터는 10% 성장세로 확대될 전망이다.