LG생명과학(068870) - LG생명과학 CEO간담회를 다녀와서...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) - 목표주가 : 56,000원(49,000원에서 상향) LG생명과학의 CEO 간담회가 3월 3일 개최됨. 현 CEO 부임 이후 3년간 진행되었던 구조조정 성과, 2009년 경영계획, 장기 비젼에 대한 발표가 있었음. 영업 효율성 개선, R&D 사업성 향상에 대한 당사 기대에 부합하는 수준이었음. LG생명과학은 CEO는 지난 3년간의 성공적인 구조조정에 힘입어 1)내수 의약품, 2)바이오 의약품 수출, 3)R&D 사업에 대한 자신감을 표현함. 2009년 매출 가이던스를 3,200억원으로 발표, 이는 전년대비 13.5% 성장한 수치로 당사 전망치와 유사. 내수 의약품 판매 증가와 바이오의약품 수출이 주 성장 요인. 올해의 핵심 사업 영역은 1) 글로벌 신약과제 지속적 성과 창출, 2)내수 의약품 사업 강화, 3) 해외 사업 지속 성장, 4)서방형인간성장 호르몬(미국 임상 3상)의 사업화 전략 구상. 장기 비젼으로, 현재의 R&D 파이프라인에서 의미 있는 이익 창출할 것이라 함. 현 파이프라인에는 1)단기 과제(주로 내수 판매를 위한 제네릭), 2)중기 과제 (500억원의 매출 잠재력이 있는 서방형인간성장 호르몬, B형 간염 치료제 등), 3)장기 과제(간질환 치료제 Caspase와 같은 글로벌 대형 신약 후보)가 있음. * 목표주가 56,000원으로 상향조정 LG생명과학의 6개월 목표주가를 의약품 영업 가치 상향에 따라 기존 49,000원에서 56,000원으로 상향 조정함. 이는 기존은 의약품 영업(의약품의 국내 및 수출 부문)의 성장성 개선을 감안하여 (종전에는 단순히 cash cow 사업으로 평가) 영업가치 산정에 적용하는 배수를 상향했기 때문임. 유망 신약과제(간질환치료제 caspase 및 서방형인간성장호르몬)에 대한 긍정적 기대로 기존의 BUY(H)유지. 현 주가는 수정 2009 EPS(R&D 투자 비용 업계 평균 수준으로 조정) 기준 18배 에 거래되고 있어 추가적인 주가 상승을 기대할 수 있음.