외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 증권주 - 씨티그룹 - 한국 증권업종에 대해 매수 보류 의견 - 지난 4일 자본시장통합법 시행 이후 펀드가입 절차가 복잡해짐에 따라 주식형 펀드의 신규판매가 작년 동기보다 13% 감소 - 올해 주식형펀드 신규판매는 계속 부진 할 것 - 머니마켓펀드(MMF) 판매는 늘었지만 MMF는 주식형 펀드보다 수수료가 낮기 때문에 증권사들의 브로커리지 수입이 줄어들면서 증권업종의 실적이 하락할 가능성 - 주식형펀드의 판매는 줄었지만 작년 4분기 증권사들의 실적은 채권트레이딩으로 인한 수익으로 견조한 편 - 하지만 이는 지속될 가능성이 없어 위험자산 회피경향이 사라질 때까지 증권주를 멀리하는 것이 좋을 것 ◎ 환율 - 노무라 - 현재 원.달러 환율이 1분기 말 예상치인 1,450원을 돌파 - 부정적인 리스크 환경과 달러 자금조달 우려를 감안하면 환율이 조만간 1,500원까지 올라갈 수도 있음 - 한.미 통화 스와프의 300억달러 중 1월까지 이미 164억달러를 사용했으며 원화의 취약도가 아시아 지역 내에서 가장 크다.