예스코(015360) - 따뜻한 기온으로 판매량감소 및 영업이익 감소...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) - 목표주가 : 35,800원 4분기 매출액은 전년동기대비 3.8% 감소한 2,436억원인데 반해 영업이익은 23.8% 감소한 75억원을 기록. 이는 단위당 공급비용이 동결된 상황에서 전년동기대비 따뜻한 기온으로 인해 판매량이 5.6% 감소한데 반해 영업 비용은 소폭 증가했기 때문임. 동사의 경우 산업용의 비중이 2% 미만으로 대부분이 난방수요이기 때문에 향후 판매량 추이는 기온의 함수라고 할 수 있음. 동사에 대해 기존의 목표주가 35,800원과 BUY(M) 투자의견을 유지함. 이는 1) 현재 2009년 P/E 5.2배, P/B 0.41배로 커버 대상 도시가스업체 중 가장 매력적인 valuation을 가지고 있고, 2) 최근 2008년 배당금을 주당 1,250원으로 결정하면서 시가배당률 5%로 업종 내 최고 수준의 배당매력을 보유하고 있기 때문.