[유통업] 보수적 대응 속에서 기회를 기다리는 시기...대신증권 - 투자의견 : Neutral (중립,유지) * 소비 침체 속 고용 충격이 극대화될 때 첫번째 매수 기회로 판단 경기민감소비재 주가에 key driver 역할을 하는 소비 경기가 본격적으로 침체되고 있어 09년 상반기는 보수적 대응 속에서 기회를 잡아야 한다는 판단이다. 특히 각종 매크로 변수들이 향후 소비 위축을 암시하고 있는 상황인데, `1분기 고용 축소에 따른 충격이 극대화될 때 오히려 첫번째 매수 기회로 활용할 필요가 있다는 판단이다. * 혹은 주가 하락에 따라 가격메리트가 부각될 때 트레이딩 매수 대응 09년 초에는 소비 위축이 가시화되면서 한차례 주가 하락을 전망하고 있는데, 주가 하락에 따라 과매도권에 진입하게 되면 트레이딩 관점에서 또다른 매수 기회가 될 수 있다는 판단이다. 1분기 중에는 보수적 대응속에서 업종대표주인 신세계나 종합상사 등이 상대적으로 수익률 방어 역할을 할 것으로 전망되며, 1분기 후반부터는 현대백화점, 롯데쇼핑 등 경기민감소비재 종목들에 대해 관심을 기울일 시점으로 판단하고 있다.