용현비엠(089230) - 4분기 실적 당사 추정치 대비 큰 폭 상회 예상...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 35,000원 전년 동기 대비 매출액 126%, 영업이익 636% 급증 예상: 4분기 매출액, 영업이익은 각각 550억원, 56억원으로 큰 폭으로 증가하며 당사 추정치를 매출액 약 10%, 영업이익 약 19% 이상 상회할 것으로 예상됨. 생산성 향상되며 월별 생산 톤수, 매출액 꾸준히 증가: 2007년말 신규 설치된 프레스의 가동률 증가와 생산성 향상으로 월별 생산 톤수가 꾸준히 증가하고 있으며 최근 설치 완료된 2,500, 3,500톤 프레스가 2009년부터 본격 가동될 예정이어서 당분간 생산성이 꾸준히 증가할 것으로 예상됨. 풍력 부품 신규 수주 모멘텀 지속 예상: 현재 중국의 풍력업체와 수주협상 진행 중이며 GE Wind 등 글로벌 터빈메이커들과의 공장인증도 시행중임. 따라서 당분간 풍력단조품에 대한 대규모 수주가 지속될 가능성이 높음. 풍력용 베어링 부품 매출 비중 증가로 이익률 예상보다 상승 가능: 풍력단조품 중 가장 이익률이 높은 제품은 기어림, 슬로잉 림, 요 피치 등 베어링 부품임. 2009년부터 베어링 부품에 대한 매출 시작될 예정이어서 영업이익률 예상보다 증가 가능성 높음. 투자의견 BUY, 적정주가 35,000원 유지: 2009년 예상 수정 EPS에 적정 PER 12배 적용해 적정주가 산출함. 풍력 글로벌 피어들이 PER 기준 시장 대비 약 1.3~2.2배의 프리미엄에 거래되는 것에 비해 동사의 주가는 PER 기준 시장 평균 이하에 거래되고 있어 저평가 상태인 것으로 판단됨.