현대제철(004020) - 2월중 철근 가격 상승 전망...삼성증권 - 투자의견 : BUY - 목표주가 : 42,000원 4분기 영업이익 1,700억원은 전반적인 예상수준: 1월25일 발표된 4분기 매출액과 영업이익은 1조 4,520억원과 1,702억원으로 전분기대비 각각 5.6%와 14.7% 늘어나면서 당사 예상수준 (1조 4,503억원과 1,800억원) 이다. 하지만, 경상이익은 1,784억원으로 지분법평가이익감소 등으로 예상보다 13% 하회함. 구체적인 실적발표와 함께 4분기 실적 IR은 1월 29일 실시될 예정이다. 전반적인 07년과 08년 이익전망을 유지한다. 07년과 08년 주당순이익은 2~5% 내외 늘어날 것으로 보인다. 투자의견 BUY 유지: 2월중 철근가격 인상 전망: 투자의견 BUY 유지는, 1) 고철가격 상승 부담과 주택 원가 공개 정책 등의 불안요인은 최근의 주가 하락 요인으로 어느 정도 반영되었고, 2) 철근가격은 고철가격 상승에 따라 늦어도 2월구정 이후에는 이루어질 것으로 보이기 때문이다. 3) 철근사업 이외에 H형강 (중동으로의 수출 증가와 수출가격 상승)과 중공업사업부 (조선용 등 안정적인 수요), STS사업 (니켈가격 강세에 따라 가격 상승 중) 등의 수익성 안정 사업부가 전반적인 수익구조를 안정시키고 있기 때문이다. 기본적으로 비수기인 1월과 2월에 매수해서 성수기인 2분기에 이익 실현하는 전략이 좋아 보인다. 목표주가 42,000원은 2007년 P/E 7배 수준이다. 국제 철근 가격 인상 러쉬: 1월에 들어 미국의 뉴코아는 철근가격을 톤당 17달러, 터키 철강사는 톤당 40달러 인상시켰다. 철근가격 인상의 원인인 고철가격 상승은 공급측면에서는 자국 내 수요증가에 따른 최대고철수출국인 러시아의 수출 감소, 일본의 수출 여력 감소, 수요측면에서는 최대수입국인 터키의 봉형강류 생산 증가 (중동의 공급처)에다가 한국, 동남아의 고철수요증가 때문이다.