외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 아시아증시 - 메릴린치 - 아시아 등 세계 신흥증시가 과거 굴욕의 시간에서 벗어나 상승세를 기록중이나 '거품'으로 규정할 수 없음 - 자산을 매수해야 하는 최적의 기회는 역시 '굴욕과 참패'를 치루는 시기 - 중동은 탐욕-빚-밸류에이션 등 거품을 평가하는 3가지 항목 모두 발견, 시가총액이 반토막나는 붕괴를 겪고 있으나 아시아-남미-신흥유럽은 달라 - 우선 신흥증시에 돈을 보탠 투자자들 대부분이 기존 포지션에 서둘러 비중을 추가한 것이 아닌 신생 투자자들이며 거품 증시에서 흔히 볼 수 있는 기업공개 광풍도 없었음 - 터키나 헝가리 등 일부을 빼면 대부분 신흥 국가들은이 경상흑자, 즉 채권국 - 밸류에이션 역시 MSCI 세계지수대비 20% 낮아 결코 과다하지 않음 - 따라서 신흥증시는 거품이 끼여 있다고 볼 수 없으며 주식을 팔아야 하는 오만함도 보이지 않음 - 브라질과 러시아,인도네시아,한국이 약세를 보이면 진입해야 한다고 권고. ▶ 현대중공업(009540) * JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 125,000원 - 예상보다 좋은 수주실적 등을 감안해 목표가를 상향 조정 - 비 조선 부문의 강력한 턴어라운드가 기대돼 현대중공업을 업종 내 최선호주로 유지 * 다이와 : 투자의견 시장상회, TP 119,000원 - 향후 전망이 긍정적 - 1분기 실적 호전을 반영해 연간 영업이익 전망치를 7.9% 높이고 올해 강한 이익 턴어라운드가 기대됨 - 조선 부문의 수주 호조세가 지속되고 있는 가운데 엔진 및 건설장비 부문 등을 포함한 수직 통합된 사업 구조가 수익성 강세를 뒷받침할 수 있을 것으로 예상 ▶ 웅진코웨이(021240) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 33,000원 - 부진한 1분기 실적은 다소 계절적 요인 영향이 크다고 지적 - 가입자 기반 확대를 발판삼아 장기적으로 이익 성장을 달성 가능 ▶ 한국전력(015760) - 노무라 : 투자의견 매수 -> 중립, TP 42,000원 - 1분기 실망과 적정가 접근을 감안해 투자의견 하향조정 - 지난 6개월간 시장대비 수익 상회를 보였으나 수익 하향 조정 가능성으로 앞으로 6개월은 시장을 웃돌기 힘들 수 있음. ▶ 넥센타이어(002350) - 골드만삭스 : 투자의견 시장수익률, TP 21,000원 - 1분기 실적이 실망스러운 수준을 기록했으며 펀더멘털상 경쟁업체 대비 매력이 덜함 - 원재료 비용 상승과 원화 강세로 실적이 부진...최근의 주가 하락과 회복 가능성에도 불구하고 여전히 우려스러움 - 업종내 원화 강세에 대한 노출도가 가장 크고 대규모 설비 투자를 계획하고 있으며 업종의 사이클 회복 전망이 불투명 - 장기적인 구조적 성장 스토리를 가진 한국타이어나 금호타이어를 더 선호 ▶ 태산엘시디(036210) - 골드만삭스 : 투자의견 시장수익률, TP 6,000원 - 패널업체들의 단가 인하 요구로 태산엘시디의 판가도 압력에 시달릴 수 있으나 원재료 하락 등으로 영업마진은 개선될 것 ▶ 디에스엘시디(051710) - 골드만삭스 : 투자의견 시장수익률, TP 10,000원 - 1분기 취약한 실적을 기록했으나 2분기는 개선될 것으로 기대 - 마진 전망치를 보수적으로 수정하면서 올 순익 추정치를 6% 가량 낮추고 목표주가도 1만원으로 하향 조정