[자동차산업] 내수 5개월 연속 증가, ‘주가반등’ 지속 가능...한국투자증권 - 투자의견: 비중확대(유지) ■ 2월 1~20일 내수 37% 증가 : 2월 1~20일까지 내수는 48,627대로 전월동기대비 4.8% 감소했으나 전년동기대비 37% 증가했다. 내수가 전월동기대비 감소한 것은 기고효과로, 지난달에는 특소세율 환원 이전에 받은 주문에 대한 promotion이 있어 1~20일 판매가 전년동기대비 18.2%나 증가하는 강세를 시현했었다. 반면 전년동기대비 큰 폭으로 증가한 것은 설이 올해는 1월 말에 있었으나 작년에는 2월 8일에서 10일까지였기 때문이다. 작년 2월 내수가 72,416대에 불과해 지난 10월부터 지속되고 있는 내수 회복세는 2월에도 이어져 5개월 연속 성장할 전망이다. ■ 현대, GM대우, 기아차 탁월 : 작년 6월부터 현대차는 파업이 있었던 9월 한 달을 제외하고 신형 Grandeur(TG)의 선전으로 국내 시장점유율 50% 이상을 유지하고 있으며, 지난 2월 1~20일까지에도 판매대수가 전년동월대비 54.3%나 증가하는 탁월한 실적을 시현했다. GM대우의 판매는 1월 19일 출시된 TOSCA의 선전으로 40.2% 증가했으며, 기아차도 11월 출시한 Lotz에 힘입어 22.4% 증가했다. 반면에 쌍용차는 특소세율 환원 부담과 국내 SUV 시장 침체 지속으로 증가율이 7.2%에 머물렀으며 르노삼성도 SM7과 SM5의 신모델 효과 소멸과 중형차시장의 경쟁 격화로 평균보다 훨씬 낮은 15% 증가율을 기록했다. GM대우의 신차인 TOSCA는 1월 영업일 수로 7일 동안 1,197대가 판매된 데 이어 지난 1~20일에는 1,223대가 판매되었으며 이는 우리의 판매 예상치인 월 2,500대에 부합하는 수준으로 판단된다. 한편 1월 2,800대로 부진했던 기아 신차 Lotze는 동 기간 동안 1,700대가 팔려 다시 부활하는 모습을 보여주고 있다. ■ ‘주가반등’ 지속 가능 : 올 들어 환율 및 유가 불안 등으로 조정세를 시현했던 자동차 주식들은 최근 반등을 시도하고 있다. 우리는 1) 내수회복이 지속되고 있고, 2) 원/달러 환율도 970원 수준에서 유지되고 있으며, 3) 3월에는 기아가 Carens 후속인 UN(디젤 모델은 4월), 4월에는 현대가 Avante XD 후속인 HD, GM대우가 소형 SUV인 S3X를 출시할 예정이고, 4) 대부분의 자동차 주식들이 고점대비 20~30%씩 하락하여 valuation 매력도가 증폭된 상태이기 때문에 이러한 반등세가 지속 가능한 것으로 판단한다. 이에 자동차업종에 대한 투자의견 ‘비중확대’를 유지한다. Top pick으로는 국내 ‘best-selling car’ title을 굳히고 있는 TG의 모멘텀이 탁월한 현대차(00538, 81,600원, 목표주가 115,000원)와 휘발유가에 대한 LPG 가격의 동결로 LPG 모델의 판매가 큰 폭으로 증가하는 가운데 오는 3월 99년 6월 출시했던 Carens 후속 출시로 내수회복이 가속될 기아차(00027, 20,100원, 목표주가 31,000원)를 유지한다. 또한 TOSCA 출시로 내수회복 및 수출 강세 지속이 예상되는 GM대우 관련 주식으로 대우차판매(00455, 19,550원, 목표주가 30,800원)와 대우정밀(06496, 27,650원, 목표주가 33,300원)을 Top pick으로 추천한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지