AR Index 구성 및 신규 종목 추천...우리투자증권 ● 지수 변동성이 컸던 1월에는 Event Driven Multi-Strategy가 우월적인 수익률 기록 2005년 6월 10일 이후 발표된 총 9개의 AR 자료에 대한 Feedback 자료이다. 기존 AR 전략을 부문별로 묶어서 새롭게 Index를 구성해 보았으며, Update된 투자전략을 추천해 보았다. Hedge Fund내에서 일반적으로 사용되는 분류표를 적용해서 총 네 개의 Index를 구성했으며, Index 분석 결과, 2006년 1월 기준으로 수익률이 가장 높은 전략은 Event Driven Multi-Strategy(평균 3.29%p)인 것으로 조사되었다. 여타 AR 전략에 비해 배 이상의 수익률을 보였으며, 같은 기간 동안 KOPSI 수익률 1.4%에 비해서도 높은 수익률을 보여 우월적인 투자전략이 된 것으로 판단된다. 실제 Event Driven Multi-Strategy내에서는 하이닉스와 하이트맥주의 Overhang 이슈를 이용한 매매전략이 비교적 높은 수익률을 기록했다. 연초 증시의 변동성이 매우 크게 나타났다는 점에서 실시간 교체매매를 통해 수익률을 제고하는 방식보다는 일종의 Event가 있을 경우에만 한정해서 적절한 수익률을 제고하는 방식이 비교적 안정적이었음을 알 수 있다. 따라서 2~3월중에도 지수변동성이 커진다면 AR 전략차원에서 Event Driven Multi-Strategy와 같은 방어적인 매매가 유용함을 알 수 있다. ● 2월중 시행 가능한 AR 전략은 총 네 가지 1) 우선 DR과 원주간의 가격 갭을 이용하는 Convertible Arbitrage에서는 현대차 원주를 사고 DR을 매도하는 방법이 추천되었다. 원주와 DR간의 가격 갭이 6.24%p정도 벌어진 상태이다. 2) Equity Market Neutral 전략중 이익모멘텀을 이용한 AR 전략에서는 이익모멘텀의 증가율이 (+)로 반전된 한진해운과 현대상선을 사고 KOSPI 200 지수로 헷지하는 전략이, Mean Reversion 전략에서는 급등 업종내 최하위 종목 4개를 바스켓으로 사고, 최상위 종목 3개를 바스켓으로 파는 전략이 추천되었다. 3) Equity Long / Short 전략에서는 총 14개의 Pairs가 추천되었는데, 가격 갭이 크게 벌어진 종목을 중심으로 관심이 필요해 보인다. 4) 마지막으로 Event Driven Multi-Strategy에서는 Overhang 이슈가 진행중인 하이트맥주를 팔고, KOSPI 200으로 헤지하는 전략이 추천되었다. 다만 동 전략의 경우에는 조만간 하이트맥주의 Overhang 이슈가 소멸될 가능성도 상존하고 있어, 이슈 소멸시에는 투자전략을 逆으로 가져가는 것이 필요하다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지