대우건설(047040) - 본격적인 매각작업 Start !...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 14,900원 * 기업매각을 위한 입찰참가 안내서가 금주중 발송될 계획 : 인수 표명한 기업 또는 기금의 윤곽에 관심 * 2.5조원 내외의 인수자금 고려시 경영권 관심 기업, 연기금 등의 컨소시엄 형성 전망 * 1.3조원을 상회하는 유동화가능 자산, 업계내 최대 주택개발 및 공공토목 업체로서의 위상 확고 ■ 2006년 상반기 매각 목표로 금주중 입찰참가 안내서 발송할 계획 대우건설의 매각주간사인 시티그룹-삼성증권은 보도자료를 통하여 조만간 기업매각을 위한 입찰참가 안내서를 발송할 것이라고 밝혔다. 안내서 발송이후 12월 중순 투자설명서 제출, 2006년 1월중순 예비입찰, 심사, 자산실사, 최종입찰의 과정을 거쳐 상반기중 매각 완료될 예정이다. 목표주가인 14,900원을 적용시 시가총액은 5조원 수준이 됨에 최대주주인 KAMCO의 50%+1주 매각방침시 2.5조원 수준의 인수자금이 필요한 것으로 판단한다. 물론, 동과정에서는 경영권에 관심있는 일부 기업과 재무적 또는 전략적 투자자로 분류될 수 있는 연기금측의 단독 또는 컨소시엄 형태가 구성될 수 있을 것이다. ■ 목표주가 14,900원 상향, ‘매수’ 유지 6개월 목표주가를 14,900원으로 상향한다. 기존 목표주가인 14,100원 대비 5.7% 상향된 14,900원은 대우 Universe 비제조업 3개년 EPS CAGR 고려한 Target PER 13.8배(기존 12.7배), ROE vs. PBR 1.7배(기존 1.6배), 3개년 주당 EBITDA CAGR 고려한 Target EV/EBITDA 6.2배(기존 6.2배)로 산출한 가격을 각각 40%, 40%, 20%의 가중치를 적용하여 산출한 것이다. 목표주가 상향은 시장강세로 상대비교시 기준이 되는 Universe Multiples가 상향되었기 때문이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지