수급 패러다임이 바뀌고 있다...LG증권 펀더멘탈이 개선되지 않는 상황에서 주식시장의 상승 원인은 크게 두 가지, 즉 Re-Rating과 수급 패러다임의 변화로 볼 수 있다. Valuation에 대한 본격적인 재평가가 없는 상황에서 우리는 수급 패러다임의 변화가 현재 상승 추세의 원인이라고 판단한다. 수요측면에서 2004년 12월부터 Fund Flow가 추세적으로 호전되기 시작하였고, 실질 고객예탁금도 증가 추세로 돌아섰으며 간접투자상품 시장이 급성장하면서 유동성이 빠른 속도로 강화되고 있다. 공급측면에서 주식 퇴장(Stock Hoarding)이 지속적으로 진행 중이다. 2001년 9월 37%이던 유동주식 비율이 현재 26%까지 감소하였고, 특히 시가총액 Top 10 종목의 유동주식 비율이 급격하게 줄어 사실상 ‘블루칩’이 주식 퇴장을 주도하고 있다. 따라서 수요측면의 유동성 강화와 공급측면의 주식 퇴장(Stock Hoarding)으로 인한 수급 패러다임의 변화가 향후 주식시장 상승의 견인차 역할을 할 것으로 예상된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.