옵션 거래대금이 지난10,11월 두달동안 연이어 월간기준으로 사상최대치를
기록하는 등 옵션 시장이 활성화되고 있다.

증권거래소에 따르면 11월중 옵션 거래대금은 사상처음으로 4천억원을
돌파했다.

앞서 10월에도 거래대금은 옵션시장 개설이래 처음으로 3천억원을 넘어섰다.

지난 97년 7월 옵션시장이 문을 연 이후 올 9월까지 옵션 거래대금이
1천억원대를 웃돈 적은 없었다.

10, 11월중 일평균 옵션 거래대금도 각각 1백52억원과 1백78억원으로
급증세를 보였다.

9월의 일평균 거래대금은 53억원에 불과했다.

증권거래소의 이용재 박사(옵션시장부 팀장)는 "옵션은 잘만 하면 적은 돈
으로 높은 수익을 낼 수 있는데다 선물보다 위험도가 낮아 일반투자자들의
관심이 높아지고 있다"고 설명했다.


<> 옵션거래 절차 =주식거래 계좌가 있더라도 옵션매매용 계좌를 별도로
개설해야 한다.

준비물은 주민등록증과 도장 2가지면 된다.

계좌를 개설할 때는 현금이나 유가증권(대용증권)으로 3천만원 이상을
예탁해야 한다.

투자자는 직접 증권사를 방문해 주문을 낼 수 있지만 전화나 컴퓨터통신
또는 인터넷으로 주문하는 것도 가능하다.

주문은 가격 주문 수량우선 순으로 자동 체결된다.

호가는 프리미엄(가격)이 3포인트 이상이면 0.05포인트(5천원)단위로,
3포인트 미만이면 0.01포인트(1천원) 단위다.

포인트당 가격은 10만원이다.

예를 들어 권리행사가격이 50포인트인 12월물 콜옵션을 2포인트의 프리미엄
을 주고 10계약을 샀다고 치자.

이때 매수대금은 2포인트x10계약x10만원으로 2백만원이 된다.

투자자는 주문을 낸 뒤 권리행사가격과 비교해 만기일의 KOSPI 200이 높게
끝나면 콜옵션 매수자는 권리를 행사하고 풋옵션 매수자는 권리를 포기하게
된다.

반대상황이면 콜옵션 매수자는 권리행사를 포기하고 풋옵션 매수자는
권리를 행사한다.

매수자가 권리를 포기하면 미리 지급한 프리미엄이 없어진다.

만약 권리를 행사하면 KOSPI 200지수와 권리행사가격과의 차이에다 10만원을
곱한 금액을 매도자로부터 받게 된다.

옵션 매수자나 매도자는 만기일 이전에도 반대매매를 실시해 이익을
실현하거나 손실폭을 줄일 수 있다.


<> 투자사례 =회사원 A씨는 KOSPI 200이 50인 시점에서 주가가 상승할
것으로 판단해 12월물 권리행사가격이 50인 콜옵션을 프리미엄 2포인트에
10계약을 매수했다.

이때 투자원금은 2백만원이 된다(2포인트x10계약x10만원).

A씨가 만기일에 권리를 행사한다면 결제일인 12월 둘쨋주 목요일의 KOSPI
200가격에 따라 손익이 달라진다.

예상대로 주가가 올라 만기일에 55포인트를 기록하면 A씨는
(55-50)x10계약x10만원으로 5백만원의 차익을 얻게 된다.

따라서 콜옵션을 매수할 때 지급한 2백만원을 빼면 3백만원의 순이익이
떨어진다.

A씨는 만기일에 KOSPI 200지수가 손익분기점인 52이상만 되면 이익을 남길
수 있다.

그러나 KOSPI 200이 행사가격인 50이하로 떨어지면 권리를 포기하게 된다.

손실액은 매수가격(프리미엄)인 2백만원이다.


<> 옵션투자 요령 =옵션 투자로 수익을 얻는 방법은 아주 다양하다.

먼저 콜옵션 매수자는 주가상승을,반대로 풋옵션 매수자는 주가하락을
노려 투자한다.

주가가 예상대로만 움직여 프리미엄이 높아지면 만기일 이전이라도
전매도를 통해 차익을 얻을 수 있다.

콜옵션이나 풋옵션을 매도한후 프리미엄을 챙기는 방법도 있다.

이 경우 유의할 점은 만기가 가까워질수록 주가가 큰 폭으로 변동할
확률이 떨어지는 만큼 프리미엄도 같이 떨어지게 된다는 것이다.

옵션 매도자는 이처럼 시간가치가 줄어든다는 점을 투자포인트로
명심해야한다.

옵션거래 특징에도 유념해야 한다.

주가가 변하지 않더라도 KOSPI 200의 가격변동성이 감소하거나 만기일이
가까워지면 프리미엄이 하락하는 경우가 있다.

반대매매를 하고 싶어도 종목에 따라서는 거래 상대방을 찾지못해 낭패를
볼 수 있다.


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[ 주가지수옵션 거래제도 ]

<>옵션의 종류

KOSPI 200 :콜옵션 풋옵션

<>권리행사유형

KOSPI 200 :유럽형(만기일에만 권리행사 가능)

<>결제월

KOSPI 200 :최근 3개월+3, 6, 9, 12월 주기중 1개

<>권리행사 가격

KOSPI 200 :2.5포인트 간격으로 5개

<>1계약의 크기

KOSPI 200 :포인트당 10만원

<>호가가격 단위

KOSPI 200 :.프리미엄 3포인트 이상 :0.05포인트(=5천원)
.프리미엄 3포인트 미만 :0.01포인트(=1천원)

<>가격제한폭

KOSPI 200 :없음(정상호가범위 이외의 호가는 접수 거부)

<>거래최종일

KOSPI 200 :결제월의 두번째 목요일

<>계좌개설

KOSPI 200 :선물.옵션서개계좌로 선물.옵션을 동시에 거래

<>기본예탁금

KOSPI 200 :신규거래시 3천만원 이상의 현금 또는 대용증권

<>위탁증거금

KOSPI 200 :주가지수가 15% 불리하게 변동할 경우 보유중인 포트폴리오의
발생가능 최대손실액(매도자에 국한)

<>매매거래시간

KOSPI 200 :주식시장보다 15분 늦게 종료(만기일은 10분 빨리)


( 한 국 경 제 신 문 1998년 12월 7일자 ).

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