주식시장이 매집단계 또는 분산단계인지를 파악해 볼 수 있는 OBV는
기본적으로 이전 고점을 돌파하면 매입신호(U마크), 이전 저점보다
낮아지면 매도신호(D마크)로 해석한다.

단순히 U마크 또는 D마크에 의한 판단보다는 OBV와 주가 추세를 함께
분석하면 매매시점 파악은 훨씬 빨라질 수 있다.

주가가 하락하는데도 OBV가 이전 저점보다 낮아지지않고 보합권을
맴돌때는 조마간 주가 반등이 예상된다.

주가 하락과 더불어 매집활동이 진행되고 있기 때문이다.

반대로 주가 상승에도 OBV가 이전 고점을 돌파하지 못하면 주가
반락이예측된다.

그런데 OBV는 누적차수로 기준일에 따라 수치가 달라지며 수치 만으로
장세를 판단하거나 과거와 비교하기가 어렵다.

이러한 결점을 보완하기위한 지표가 볼륨 레이쇼(VR)로 매수세의 강도를
나타낸다.

VR는 일정기간동안 주가 상승일의 거래량 합계와 주가 하락일 거래량
합계의 비율이다.

주가 변동이 없는 날의 거래량은 반으로 나눠 상승일의 거래량에 더하고
나머지 반은 하락일 거래량에 가산한다.

일정기간동안이란 대개 25일(한달)을 말한다.

VR이 2백%라하면 주가 상승일의 거래량 합게보다 주가 하락일 합계의
2배라는 애기다.

이 비율이 4백50%를 초과하면 단기적인 과열 신호로 인식, 매도신호로
판단한다.

70%이하면 저가권으로 보아 매수신호로 인식한다.

일반적으로 VR이 1백50%면 보통수준으로 본다.

상승일과 하락일의 거래량이 같은 1백%가 아닌 1백50%를 보통수준를 보는
이유는 거래량이 주가 상승시 늘어나는 것이 보통이기 때문이다.

이 지표는 천정권에서 일률적으로 적용하기는 무리가 있다.

그러나 바닥권을 판단하는데 신뢰성이 매우 높은 투자지표로 알려져있다.

VR를 계산하는데 주의가 요구되는 것은 자전거래량이다.

주로 기관투자가들이 대량으로 사고파는 자전거래량은 가능한한 배제하는
것이 이 지표의 신뢰성을 한층 높여준다.

<김헌기자>