금융실명제가 점차 정착되는 과정에서 현금흐름(cash flow)이 많은 상장사
들이 주식시장에서 상대적으로 양호한 주가를 형성할 것으로 전망됐다.

26일 한신경제연구소는 실명제가 완전하게 정착되기까지의 과도기적 현상으
로 시중자금시장의 불확실성이 커질수록 기업의 내부자금축적능력을 나타내
는 현금흐름이 많은 상장사 주식이 증시에서 주목을 받을 것이라고 분석했다

이 분석에 따르면 순이익에 감가상각비용등을 더해 산출되는 현금흐름이 큰
기업들은 시중자금시장이 불안해져도 축적해 놓은 내부자금에 힘입어 다른
기업보다 원활하게 자금을 회전시킬 수 있어 안정성이 돋보인다는 것이다.

실제로 금융실명제가 실시된 지난 13일이후 25일현재까지 주당 현금흐름이
많은 40개사는 주가가 평균 1.81% 하락하는데 그쳐 이 기간중의 종합주가지
수하락률(2.87%)과 비교해 강한 주가하방경직성을 드러냈다.

한신경제연구소는 실명제실시직전 2개월여동안 종합주가지수가 6%정도 하락
하는 장세에서도 주당 현금흐름상위 40개사의 주가는 오히려 2%가량의 주가
상승률을 보였으며 실명제실시이후에도 주가가 덜 떨어졌다고 밝혔다.

이 연구소는 따라서 최근 공시된 반기보고서를 토대로 주당 현금흐름이 큰
40개 종목과 현금흐름에 비해 주가수준이 낮은 40개의 저PCR(주가현금흐름비
율)종목을 추려내 투자수익률이 유리하게 나올수 있는 주식으로 제시했다.

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