=======================================================================
| 1 / 4 분기 | 2 / 4 분기
=======================================================================
정 치 | * 대북및 공산권 외교활성화 | * 지방의회선거 선거정국 예상
사 회 | * 지방자치제실시준비본격화 | * 노사분규재개 - 강도는 다소
| * 정국경색과 재야및 학생소요 | 약해질 가능성도 높음
| 조기발생가능성 |
| * 5공및 광주문제원만해결기대 |
-----------------------------------------------------------------------
경 제 | * 경기침체현상지속 | * 노사분규로 경기회복세 주춤
| * 경기부양노력으로 수출은 | * 통상압력 강도역화및 원화절하로
| 완만한 증가세를 보일듯 | 수출은 소폭 증가세지속
| * GNP 성장률 5-6% 예상 | * GNP 성장률 5-6%
| * 소폭의 원화절하 예상 |
-----------------------------------------------------------------------
자 금 | * 신축적 통화관리 - 자금사정 | * 통화환수 강화가능성, 그러나
사 정 | 호조예상 | 선거에 따른 자금살포가능성도
| * 중반이후 유동성흡수강화 | 있음
| | * 부분적인 자금경색 예상
| | * 지자제 선거로 자금흐름왜곡
| | 가능
-----------------------------------------------------------------------
금 리 | * 은행 여/수신금리인하 가능성 | * 노사분규등으로 시중금리 소폭
| * 시중실세금리하락 | 반등 예상
-----------------------------------------------------------------------
환 율 | * 원화절하추세지속 | * 환율인정
국 제 | * 환율 달러당 690원대 예상 | * 환율 700원안팎
수 지 | (분기말) | * 경상수지흑자 5억-10억 달러
| * 경상수지흑자 6억-10달러 |
-----------------------------------------------------------------------
증 시 | * 수급균형 또는 소폭적인 수요 | * 소폭적인 공급우세
수 급 | 우세예상 | * 금융권증자및 외환은행등 국민
관 계 | * 기관투자가를 중심으로 한 | 주보급확대
| 지속적인 수요확대 | * 분당아파트 2차분양에 따른
| * 시중부동자금도 일부유입기대 | 수요위축
-----------------------------------------------------------------------
예 상 | * 기관투자가 확대지정 | * 지방자치세선거
호 재 | * 풍부한 시중유동성 | * 해외펀드증자
| * 5공청산에 따른 정국안정 | * 무역수지호전기미
| * 원화절하 | * 지역경제활성화
-----------------------------------------------------------------------
예 상 | * 물가불안, 통화관리의 어려움 | * 노사분규
악 재 | * 경기전망 불투명 | * 주식공급물량공급
-----------------------------------------------------------------------
예 상 | * 상장기업 영업실적부진 | * 통화환수강화 경제불안심리지속
악 재 | * 금융기관 증자집중 | 및 부동산투기재현우려
-----------------------------------------------------------------------
예 상 | * 최고 1,100-1,200 (3월) | * 최고 1,050 - 1,100 (6월)
지 수 | * 최저 900 (2월) | * 최저 950 (5월)
-----------------------------------------------------------------------
주 가 | 1월에는 기관들의 적극적인 개입| 분기초에는 소폭하락의 완만한
흐 름 | 으로 안정세유지, 2월의 단기 | 조정국면, 후반에는 제한적인
| 조정을 거쳐 금융장세적인 상승 | 상승세
| 세 진입예상 |
-----------------------------------------------------------------------
투 자 | * 금융및 건설 첨단산업주와 | * 방어적인 투자전략이 좋을듯
전 략 | 내수관련주를 중심으로한 | * 5월이후에는 지자제관련주를
| 탄력적인 매매가 요구됨 | 중심으로 한 선취매 필요성도
| * 3월중순이후는 점진적인 현금 | 있음
| 화가 좋을듯 |
-----------------------------------------------------------------------
주 도 | * 첨단산업관련주 | * 해외증권관련 대형우량주
업 종 | * 건설및 내수관련주 | * 지방은행주
| * 증권주 (3월결산 주식배당 | * 조정국면에서 강한 중소형 내수
| 기대) | 관련주
-----------------------------------------------------------------------
유 망 | 현대증권 쌍용증권 대우 | 유공 동아제약 서통 오리온전기
종 목 | 삼성종합건설 삼성전자 쌍용양회| 미원 쌍용양회 현대정공 신한은행
| 한보철강 럭키 동아건설 진도 | 대우증권 진도
=======================================================================
=======================================================================
| 3 / 4 분 기 | 4 / 4 분 기
=======================================================================
정 치 | * 정계개편논의 구체화가능성 | * 새로운 정치질서 모색
사 회 | * 남북관계 극적개선 가능성 | (개헌논의 본격화등)
| (북경아시안게임이 고비가 | * 6공기반 점차 안정기로 진입
| 될듯) |
-----------------------------------------------------------------------
경 제 | * 경기 호전추세로 진입기대 | * 수출및 내수경기 전반적으로
| * 환율안정 투자심리회복 전망 | 호전세
| * 물가불안 현실화 우려 | * 국제수지흑자확대 (순외채 0)
| * 노사분규 진정 | * 자본자유화 본격 추진
| * GNP 성장률 7%정도 예상 | * 시장개방조치 확대
| | * GNP 성장률 7 - 8%
-----------------------------------------------------------------------
자 금 | * 추석자금등 통화공급확대 | * 자금사정 대폭 호전 예상
사 정 | 자금사정호전 | * 실명제를 앞둔 일시적인 혼란과
| * 추석을 고비로 자금사정 다소 | 통화환수정책이 강화될 가능성도
| 어려워질 가능성도 있음 | 높음
-----------------------------------------------------------------------
금 리 | * 자금흐름 정상화 | * 시중유동성 증가와 함께 금리
| * 금리안정세 지속 | 하락 기대
| | * 연말이 가까워지면서 소폭 상승
-----------------------------------------------------------------------
환 율 | * 소폭적인 원화절상 | * 소폭적인 원화절상 지속 예상
국 제 | * 분기말 690원안팎 예상 | * 분기말 대달러환율 690원안팎
수 지 | * 경상수지흑자 10억달러 내외 | * 경상수지흑자 10억-15억달러
-----------------------------------------------------------------------
증 시 | * 수급균형 | * 수요우세기대
수 급 | * 경기호전추세 기대로 일반 | * 자본자유화 및 시중유동성
관 계 | 매수세 증대 기대 | 호전에 따른 매수세 확대
| * 실명제에 따른 거액자금의 |
| 이탈우려도 있음
-----------------------------------------------------------------------
예 상 | * 남북관계 변화기대 | * 경기회복및 실적호전기대
호 재 | * 경기의 상승세 반전 | * 자본자유화 (91년 부분적인
| * 자본자유화의 구체적인 전진 | 외국인 직접투자) 기대
| 기대 | * 풍부한 시중유동성
-----------------------------------------------------------------------
예 상 | * 지자제 선거후의 정국불안 | * 원화절상
악 재 | 우려 | * 금융실명제
-----------------------------------------------------------------------
예 상 | * 금융실명제 실시 가시화 | * 통화환수
악 재 | * 반기실적 부진 |
| * 국민주등으로 공급물량 증대 |
-----------------------------------------------------------------------
예 상 | 최고 1,200 (9월) | 최고 1,200-1,300 (12월)
지 수 | 최저 1,000 (8월) | 최저 1,000-1,100 (10월)
-----------------------------------------------------------------------
주 가 | 7월초까지의 제한적인 상승후 | 추석이후 일시적인 조정도 예상
흐 름 | 조정국면진입, 그러나 8월을 | 되나 연말이 가까워지면서 점차
| 고비로 자본자유화에 대한 기대 | 강세국면으로 진입할듯
| 감과 함께 재반등할듯 |
-----------------------------------------------------------------------
투 자 | * 중반이후 자본자유화 관련 | * 우량주 위주의 매수비중확대가
전 략 | 종목군중심의 매입확대전략 | 필요할듯
| * 저가권에서의 중/장기적인 | * 공격적인 투자전략이 바람직
| 분할매입 전략구사 |
-----------------------------------------------------------------------
주 도 | * 자본자유화 관련주식 | * 물량확보 용이한 대형주
업 종 | * 대형우량 제조업주식 | * 첨단산업관련주
| | * 자본자유화 관련주및 실적호전
| | 기대주
-----------------------------------------------------------------------
유 망 | 삼성전자 기아산업 삼성항공 | 대우증권 현대미포조선 삼성전자
종 목 | 현대건설 현대자동차 대우중공업| 대우중공업 대우통신 현대자동차
| 대우통신 한국이동통신 만도기계| 새한미디어 신한은행 한일은행
| 금성사 | 제일제당
=======================================================================

ⓒ 한경닷컴, 무단전재 및 재배포 금지