모바일 게임 제작사 게임빌이 자회사인 컴투스 지분을 대폭 확대하고 있다. 작년까지 3년 연속 영업적자를 낼 정도로 회사 사정이 좋지 못한 가운데 사옥을 매각하면서까지 지분을 매입하고 있어 배경에 관심이 쏠리고 있다.16일 코스닥시장에서 게임빌은 3만1650원에 장을 마쳤다. 게임빌은 지난해 1~3분기 125억원의 영업손실을 냈다.작년 흑자 전환에 실패해 올해도 영업적자를 낼 경우 게임빌은 코스닥시장 규칙에 따라 관리종목으로 지정된다. 실적 부진이 이어지면서 게임빌 주가는 2015년 19만5000원으로 최고점을 찍은 뒤 지속적으로 떨어졌다.어려운 사정에도 게임빌은 지난해 8월 이후 총 600억원을 투입해 자회사 컴투스 지분을 대거 사들이고 있다. 올 들어서는 지난 14일까지 모든 거래일에 걸쳐 컴투스 주식 총 28억원어치를 매수했다. 24.54%였던 컴투스 지분율을 16일 기준으로 28.00%까지 확대했다. 게임빌은 오는 4월까지 컴투스 지분을 29.00%로 끌어올릴 계획이다.금융감독원에 따르면 작년 9월 말 기준으로 게임빌의 현금 및 현금성 자산은 115억원에 불과하다. 600억원에 이르는 자금을 동원하기 위해 게임빌은 지난해 10월 서울 서초동에 있는 게임빌 빌딩을 300억원에 매각해 자금을 조달했다.증권업계에서는 게임빌이 순수지주사 전환을 위해 컴투스 지분을 확대하고 있다는 분석이 나온다. 적자를 내고 있는 게임 사업을 컴투스에 양도하고, 그 대가로 컴투스 주식을 받아 연결 대상 종속회사로 편입할 것이라는 전망이다. 게임빌이 컴투스를 연결대상 종속회사로 편입하려면 컴투스 지분을 50%까지 확대하거나 이사회에 대한 실질지배권을 인정받아야 한다.게임빌과 달리 컴투스는 히트작 ‘서머너즈 워’(사진)의 흥행 덕분에 2015년 이후 매년 1000억원대 영업이익을 꾸준히 올리고 있다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 컴투스의 작년과 올해 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 각각 1265억원, 1483억원이다.한 게임업종 애널리스트는 “다른 게임사 인수합병(M&A)에 활용하기 위해 컴투스 지분을 사들이고 있을 가능성도 배제할 수 없지만 시장에서는 게임빌이 순수지주사 전환을 계획 중인 것으로 보고 있다”며 “올해 지배구조 개편 등 행동에 나설 것으로 보인다”고 말했다.게임빌은 컴투스 지분 확대가 단순한 투자 활동이라고 강조했다. 게임빌 관계자는 “컴투스의 기업가치가 크게 저평가됐다고 보고 적극적으로 지분을 늘리고 있다”며 “시장 우려와 달리 신작 개발 등 게임 사업을 위한 투자는 차질없이 이뤄지고 있다”고 설명했다. 게임빌은 올해 신작 한 편을 출시하고, 지난해 국내에 내놓은 ‘게임빌 프로야구 슈퍼스타즈’를 해외 시장에 선보일 계획이다.전범진 기자 forward@hankyung.com
케이프투자증권은 6일 컴투스에 대해 "e스포츠 사업 확대로 서머너즈워 글로벌 흥행이 장기화되고 있다"고 전망하며 목표주가 12만원, 투자의견은 '매수'를 각각 유지했다.이 증권사 이경일 연구원은 "e스포츠 사업 확대로 서머너즈워의 PLC 장기화되는 가운데 신작모멘텀이 본격화 될 것"이라며 "올해 4분기부터 2년 만에 실적이 증익세로 전환될 것"이라고 전망했다.이 연구원은 "컴투스는 4분기 매출액 1243억원(+0% YoY), 영업이익 328억원(+0% YoY)으로 전망된다"며 "동사는 신작 흥행 부재로 인한 외형성장 둔화로 과거 7분기 연속 감익세를 기록했다"고 설명했다.이어 "10월 SWC 2019 패키지 판매, 11월 차원홀 신규 업데이트, 12월 연말 패키지 판매 효과로 서머너즈워가 견조한 외형성장 견인할 것"이라며 "RPG 히어로즈워2의 소프트론칭, 스토리게임 플랫폼 스토리픽 출시, 방치형 RPG 드래곤스카이의 북미·남미 출시, 버디크러시의 글로벌 출시 등이 예정됐다"고 덧붙였다.최수진 한경닷컴 기자 naive@hankyung.com
이베스트증권은 6일 컴투스에 대해 “내년은 신작모멘텀 기반 매출 성장이 예상된다”며 투자의견(매수)과 목표주가(12만원)를 유지했다.이 증권사 성종화 연구원은 “컴투스는 올해 4분기 좀비여고 글로벌 및 워너비챌린지 한국 론칭에 이어 다양한 신작 론칭 일정들이 있다”며 “본격적인 신작모멘텀이 서머너즈워 백년전쟁 론칭 전인 2020년 1분기 말부터 형성될 가능성이 크다”고 밝혔다.성 연구원은 올해 4분기 실적이 반등할 것이라며 “10월부터 판매된 서머너즈워 SWC 2019 패키지 매출,프로야구 포스트 시즌 등 야구게임 성수기 효과 등이 반영된 결과”라고 짚었다.그는 “올해 4분기는 서머너즈워 SWC 행사 등으로 마케팅비가 증가하는 시기지만 마케팅비는 매출의 15%이내로 컨트롤 예정”이라며 “마케팅비보다 매출 증가가 커 영업이익 또한 증할 전망”이라고 내다봤다.이어 컴투스의 2020년 성장성 제고와 관련, “2017년부터 2019년까지 3년간 매출 성장성 부진이 계속됐지만 이는 서머너즈워 의존도가 큰 상황에서 신작모멘텀이 없었기 때문”이라고 강조했다.성 연구원은 “2020년은 서머너즈워가 견고한 캐시카우 역할을 지속하는 가운데 서머너즈 백년전쟁, 서머너즈워 MMORPG(대규모 다중 사용자 온라인 롤플레잉 게임) 등 기대신작으로 매출성장성 제고가 전망된다”고 평했다.김산하 한경닷컴 기자 sanha@hankyung.com
!['매그니피센트7' 실적 먹구름…지수 혼조 [뉴욕증시 브리핑]](https://timg.hankyung.com/t/560x0/photo/202404/01.36519299.1.jpg)
![AI에게 이렇게 말해보세요 "심호흡 한번 하고 문제를 해결해보자" [WSJ 서평]](https://timg.hankyung.com/t/560x0/photo/202404/01.36512304.3.jpg)