[column of the week ] ESG만 고집?…좋은 일도 좋은 투자도 아니다

강동균 기자

입력2020.09.24 15:11 수정2020.09.24 15:11 지면B2

버튼 G 맬킬 < '시장 변화를 이기는 투자' 저자 >

ESG 평가 명확한 기준 없어
가스관 회사, 친환경 점수 낮아도
트럭·철도운송보다 탄소배출 적어

사회적 투자가 수익률 높다지만
투자 몰리면 오히려 더 위험
포트폴리오 다양성이 더 중요

투자자들이 잘하는 것과 동시에 좋은 일을 하려고 노력하는 게 유행이 됐다. 환경과 사회, 지배구조(ESG)를 고려한 이른바 ESG펀드에 대한 투자는 올해 두 배로 증가했고 현재 총 350억달러에 달한다. 대학과 기타 기부금은 화석연료와 관련된 모든 주식을 매각하라는 압력을 받아왔다. 일부 투자자는 이런 투자가 ‘더 포용적인 자본주의’를 이룰 것이며 투자 수익률까지 높일 수 있다고 주장한다. 하지만 당신의 투자가 당신이 원하는 사회적 영향을 미칠지 어떻게 알 수 있는가?

ESG 평가기관은 종합점수를 제공함으로써 이런 요구사항을 충족시켜 준다고 여겨진다. 이들 기관은 서스테이널리틱스와 같은 전문기업에서 MSCI와 같은 대형 지수 제공업체에 이르기까지 다양하다. 이들의 사업은 호황을 누리고 있으며 자본 배분 방식을 결정하는 데 점점 더 큰 영향력을 행사하고 있다. 문제는 이들 기관이 매기는 점수가 일치하지 않는다는 것이다.

몇 가지 사례는 ESG 평가가 얼마나 어려운지 보여준다. 미국 미니애폴리스에 있는 엑셀에너지는 전기산업에서 가장 큰 ‘탄소 발자국’ 중 하나를 가지고 있다. 이 회사는 석탄에서 상당한 양의 전력을 생산하기 때문에 평가 등급이 매우 낮다. 하지만 2050년까지 탄소 배출량을 100% 없애겠다고 약속한 미국 최초의 전력회사이자 풍력 발전설비 건설의 선두 업체다. 탄소 배출량 탓에 이 회사에 투자하지 말아야 할까. 아니면 궁극적으로 수익성 확대로 이어질 수 있다는 점을 감안해 투자해야 할까.

또 다른 예는 가스관 회사인 킨더모간으로 탄소 집약적인 에너지를 기피하는 투자자에게 낮은 점수를 받았다. 그러나 천연가스는 가장 깨끗하게 연소되는 탄소다. 석탄을 대체할 수 있을 정도까지는 환경 목표를 더 잘 달성할 수 있다. 그리고 철도나 트럭보다 가스관을 통해 전송하는 게 훨씬 안전하다.

등급에 대한 불일치는 상대적으로 탄소 집약도가 낮은 산업에서 훨씬 더 만연할 수 있다. 뱅크오브아메리카(BoA)는 한 평가기관에서 평균 이하의 ESG 점수를, 다른 평가기관에선 평균 이상의 점수를 받았다. 평가자가 ESG 속성을 측정하고 평가하는 방법이 다르기 때문에 불일치가 발생한다. 평가자는 회사 전체를 보는 자신의 견해에도 영향을 받는다. 그 결과 인텔, 글락소스미스클라인, 컴캐스트, 삼성의 개별 ESG 등급에는 큰 차이가 있다.

이 같은 평가 문제를 해결할 수 있다면 ESG 투자가 바람직한 변화를 만드는 데 효과적일까. 지구온난화와 같은 문제에 대한 조치에는 비용이 포함된다. 영국 옥스퍼드대 학생회가 대학에서 보유한 모든 석유를 매각하도록 요청했을 때 세인트존스칼리지의 회계 담당자는 학생들이 그런 제안을 지지한다면 모든 가스 난방을 끄겠다고 제안했다. 학생들은 회계 담당자의 제안을 거부했다. 좋은 의도는 비용에 대한 평가가 없으면 신뢰할 수 없다.

경제의 탄소 집약도를 줄이는 가장 효과적인 방법은 오염에 대한 경제적 인센티브를 바꾸는 것이다. 이것은 탄소 세금으로 이뤄질 수 있다. 아니면 정부가 제한된 수의 거래 가능한 오염 허가증을 경매에 부칠 수도 있다. 기업은 허가 비용을 피하기 위해 배출량을 줄이거나, 높은 오염 방지 비용에 직면할 경우 허가증을 구입할 수 있다.

ESG 포트폴리오에서 기업을 제외하는 주요 요인이 탄소 발자국이라면 투자자들은 어떤 종류의 기업을 선호하는가. 가장 큰 ESG 뮤추얼펀드의 상위 보유 종목에서는 알파벳(구글의 모회사)과 페이스북, 비자카드, 마스터카드 등이 눈에 띈다. 이들 회사는 논란의 여지가 있다. 모든 ESG 투자자는 개인 사생활을 침해하거나 터무니없는 금리를 부과하는 기업에 투자함으로써 그들의 사회적 양심을 보장할 수 있을까.

일부 ESG 제공업체는 사회적 투자가 수익을 높일 수 있다고 주장해왔다. 특정 기간에 특정 ESG 의무 규정을 가진 일부 펀드가 실적을 초과 달성했다. 올해 상반기에는 석유값이 급락하고 기술주가 급등하는 등 석유가 없는 하이테크 종목들이 선전했다. 그러나 ESG 투자가 지속적으로 더 높은 장기 수익을 제공한다는 신뢰할 수 있는 연구는 없다. 그런 펀드는 광범위한 인덱스펀드보다 다양성이 떨어져 리스크가 더 크다. 비용 비율도 높아 투자 수익률이 낮아지는 경향이 있다. 또 ESG 투자는 본질적으로 더 높은 수익을 얻는다는 목표와 상충된다.

ESG 투자에 관심이 있다면 어떻게 해야 할까? 모든 투자 포트폴리오를 ESG펀드에 넣는 것은 현명하지도, 도덕적이지도 않다. 모든 투자 포트폴리오의 핵심은 저비용의 광범위한 인덱스펀드로 구성돼야 한다는 것이다. 투자의 일부가 재생 가능 에너지와 같은 특정 요구 조건이 있는 펀드에 들어가기를 원한다면 마케팅에 현혹되지 말라. 좋은 일을 하면서 잘하는 것은 쉽지 않다. ESG펀드는 어느 목표도 달성하지 못할 수 있다.

원제=‘Sustainable’ Investing Is a Self-Defeating Strategy

정리=강동균 기자 kdg@hankyung.com

THE WALL STREET JOURNAL·한경 독점제휴

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기회·위협 일찍 포착하려면 실시간으로 데이터 분석하라

노르웨이 아이스커피 시장의 90%를 차지한 ‘티네’라는 기업이 있다. 2010년 티네 앞에 강력한 경쟁자가 등장했다. 필터 커피와 커피열매 유통업체 프릴레(Friele)다. 신제품을 성공적으로 출시하면서 시장을 조금씩 잠식하고 있었다. 티네의 입지가 흔들렸다. 매출과 시장점유율에 경고등이 켜졌다. 위기를 감지한 티네 경영진은 중요한 결정을 내려야 했다.대응책을 고민하던 그들은 의외의 곳에서 해답을 찾았다. SNS 모니터링 사이트다. 티네는 온라인상에 실시간으로 올라오는 SNS 데이터를 분석했다. 두 가지 중요한 사실을 확인할 수 있었다. 경쟁사 제품은 중장년 세대보다 젊은 소비자에게 인기가 있었다. 새롭고도 멋진 알루미늄 포장 때문이었다. 하지만 티네는 소비자들이 경쟁사 제품의 커피 맛에는 그다지 열광하고 있지 않다는 것을 확인했다. 너무 달다는 평가가 있었다. 소비자들은 오히려 티네 제품의 맛을 더 선호한다고 판단했다.이런 사실을 입수한 티네 경영진이 광고 캠페인과 공격적인 마케팅 전략을 썼을까? 아니었다. 그들은 그냥 지켜보며 기다리기로 했다. 비용이 많이 드는 전략은 접어 두기로 한 것이다. 이것은 훌륭한 결정이었다. 경쟁사가 제품 포장을 멋지게 했지만 자사의 탄탄한 입지를 위협하지는 못했다. 경쟁사 프릴레는 시장에 진입할 수는 있었지만 티네의 점유율을 90% 아래로 끌어내릴 수는 없었다. 오히려 경쟁사 진입으로 아이스커피 시장이 뜨겁게 달궈지는 바람에 가장 많은 혜택을 본 것은 시장지배자 티네였다. 이 사례는 의사결정에서 외부 데이터의 가치가 얼마나 큰지 보여준다. 데이터를 실시간으로 분석할 때 기회와 위협을 이전보다 더 일찍 포착할 수 있다.데이터를 의사결정에 활용한 또 다른 사례도 있다. 세계에서 가장 규모가 큰 스포츠 브랜드 A사는 후드티를 판매하고 있다. 2008년 영국 경찰은 용의자들이 범죄를 저지를 때 얼굴을 감추기 위해 이 브랜드의 후드티를 입는다고 언론에 밝혔다. 경영진은 후드티 생산 판매를 중단할 것인지를 두고 고민했다. 경영진은 폐쇄회로TV(CCTV)를 분석해보기로 했다. 범죄 용의자들이 피해자와 CCTV 카메라로부터 얼굴을 가리기 위해 후드티를 어떻게 이용하는지 자세히 관찰했다. 후드티는 원래 이마에서 몇 센티미터 정도 튀어나오도록 깊게 디자인됐다. 후드티에 달린 모자를 덮어쓰면 얼굴이 가려진다. 회사는 브랜드 가치도 지키고 동시에 문제도 해결하는 방법을 찾았다. 후드티의 앞쪽 가장자리를 짧게 줄여 얼굴을 가리지 못하도록 디자인했다. 새로운 디자인 제품이 시판되자 영국 경찰들이 이 브랜드를 거론하는 일이 점점 줄어들었다.이 문제를 해결한 방식은 전통적인 경영의 의사결정이 아니다. 실시간으로 볼 수 있는 외부 데이터였다. 데이터를 활용한 덕에 A사는 문제가 더 커지기 전에 해결할 수 있었다. 브랜드 가치도 손상되지 않았다. 기업은 이제 온라인상의 엄청난 정보를 소음으로 여기지 않는 추세다. 디지털 경영의 중요한 시그널로 활용한다.외부 데이터를 분석해 내부에서 찾을 수 없는 통찰을 이끌어내는 방향으로 의사결정이 진화하고 있다.이태석 < IGM 세계경영연구원 교수 >
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코로나 경영난에 휴업…퇴직금 산정 어떻게 하나

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 경영 상황이 어려워진 기업들은 고용유지지원금을 받고 사업장 전체 또는 일부를 휴업하면서 고용을 어렵게 유지하고 있지만 코로나19 사태가 계속될 경우 고용을 더는 유지할 수 없어 근로자에게 퇴직을 권유하거나 경영상 이유에 의한 해고 등의 방법으로 근로자를 퇴직시키는 기업이 많아질 것으로 예상된다.이처럼 근로자가 퇴직하는 경우 사용자가 근로기준법 및 근로자퇴직급여 보장법(퇴직급여법)에 따라 퇴직연금제도를 설정해 적립금을 적립하거나 부담금을 납입했다면 퇴직급여(퇴직금)에 대한 부담이 적을 수 있으나, 퇴직금제도(계속근로 1년에 대해 30일분 이상의 평균임금을 퇴직금으로 지급하는 제도)를 설정했거나 퇴직연금제도를 설정하지 않은 사용자는 퇴직금제도에 따라 근로자가 퇴직한 날로부터 14일 이내에 퇴직금을 지급해야 한다. 그런데 코로나19 사태로 기업이 휴업해 평소보다 적은 임금을 근로자에게 지급했다면 퇴직금은 어떻게 산정해 지급해야 할까.우선, 사용자가 퇴직금을 지급해야 하는 근로자는 4주간 평균해 1주간의 소정근로시간(법정 근로시간 범위에서 근로자와 사용자 사이에 근로하기로 정한 근로시간)이 15시간 이상, 계속근로기간이 1년 이상인 근로자이고, 퇴직금은 원칙적으로 평균임금×30일×(재직일수 ÷ 365일)의 방식으로 산정한다. 퇴직금의 산정 기준인 평균임금은 산정해야 할 사유가 발생한 날 이전 3개월 동안 근로자에게 지급된 임금의 총액을 그 기간의 총일수로 나눈 금액으로 산정한다.그런데 코로나19 사태로 기업이 휴업을 해 근로자에게 퇴직 이전 3개월 동안 지급한 임금이 평소 임금보다 적었다면 퇴직금 산정 기준인 평균임금도 적어지고 퇴직금도 당연히 적어지게 돼 근로자가 예상치 못한 손해를 볼 수 있다. 이런 경우를 대비해 근로기준법 시행령에서는 근로자의 귀책사유 없이 사용자의 귀책사유로 휴업한 기간에 대해 평균임금 산정기준이 되는 기간과 임금총액에서 제외하도록 규정해 사용자는 휴업기간을 제외한 3개월 동안 근로자에게 지급한 임금총액을 기준으로 평균임금을 산정해 퇴직금을 지급해야 한다.기업이 휴업하지 않았다 하더라도 코로나19 사태로 기업의 일감이 급격히 줄어 근로자가 평소에 하던 연장근로를 하지 못하는 등의 사유로 평소보다 현저하게 임금이 줄었다면 퇴직금을 어떻게 산정해 지급해야 할까. 이와 관련해 대법원 판례는 퇴직금제도가 직급, 호봉 등에 따른 근로자의 통상 생활을 종전과 같이 보장하려는 데 그 취지가 있다고 보고, 퇴직급여가 특수하고 우연한 사정에 의해 통상의 경우보다 현저하게 많거나 적은 금액으로 되는 것은 그 제도의 근본취지에 어긋난다고 판단, 근로자가 통상적으로 받았던 임금을 기준으로 평균임금을 산정해 퇴직금을 지급하라고 했다.한편, 평균임금 산정의 기초가 되는 임금에 대해 대법원 판례는 사용자가 근로 대가로 근로자에게 지급하는 금품으로서, 근로자에게 계속적·정기적으로 지급되고 단체협약, 취업규칙, 급여규정, 근로계약, 노동관행 등에 의해 사용자에게 그 지급 의무가 지워져 있는 것은 그 명칭 여하를 불문하고 모두 임금에 포함된다고 판단했다. 따라서 사용자가 근로자에게 실비변상을 위해 지급한 것이 아니라 전체 근로자 또는 일정한 직급을 기준으로 일률적으로 지급한 차량유지비, 교통보조비, 식대 등도 평균임금 산정 기초가 되는 임금에 포함될 수 있다.국내 기업들이 외국의 대규모 건설공사 수주, 외국 현지법인 설립 등으로 근로자를 해외에 파견하면서 해외파견수당, 해외지역수당 등(해외수당)의 명목으로 국내 근로자에게는 지급하지 않는 상당한 액수의 수당을 해외 파견근로자에게 추가로 지급하던 중 코로나19 사태로 인해 해외 파견근로자를 국내로 복귀시켰는데 복귀 후 3개월이 경과하기 전에 근로자가 퇴직한다면 해외수당이 퇴직금 산정의 기준인 평균임금에 포함되는지가 문제될 수 있다.이와 관련해 서울남부지방법원은 중동 공사현장에 약 2년간 파견된 근로자에게 지급된 해외수당에 대해 해외근무라는 특수한 근무 조건에 따라 임시로 지급받은 돈이거나 근로자가 제공하는 근로의 질이 아닌 근로자가 속한 특수한 근무조건이나 환경에서 직무를 수행하게 됨으로써 추가로 소요되는 비용을 변상하기 위해 지급되는 실비변상적인 돈이라고 봐 평균임금 산정의 기초가 되는 임금총액에서 제외해야 한다고 판단했다. 서울중앙지방법원은 8년 이상 해외에 파견된 근로자에게 지급한 해외수당에 대해 해외 파견기간 중 파견근로자들에게 실비 소요 항목이나 금액을 묻지 않고 계속적·정기적으로 직급에 따라 일률적인 금액이 지급됐다면 실비정산적인 금원이라고 볼 수 없어 평균임금 산정에 포함돼야 하는 임금에 해당한다고 판단했다.위와 같은 법원 판단을 고려하면 근로자를 해외에 파견하면서 사용자가 숙소, 식사, 항공권 등 해외 파견으로 인해 추가로 지출되는 비용 전액을 지급했고, 해외에 파견된 모든 근로자에게 해외수당 명목으로 직급에 따라 일률적인 금액을 매월 지급했다면 이러한 해외수당은 법원에서 평균임금 산정에 포함돼야 하는 임금으로 판단할 가능성이 높다. 따라서 사용자는 해외수당을 지급받은 근로자를 퇴직시킬 경우 해외수당의 임금 여부와 퇴직 시기에 대해 신중하게 검토할 필요가 있다.퇴직금제도는 근로자가 퇴직한 이후에도 종전과 같은 생활을 보장하기 위한 것으로, 사용자가 퇴직금을 지급하지 않으면 근로기준법과 퇴직급여법에 따라 형사처벌 대상이 된다. 지급을 지연하는 일수에 대해 연 20%의 지연이자를 추가로 줘야 한다. 퇴직급여제도를 아직 설정하지 않았거나 퇴직금제도를 설정한 기업이라면 코로나19와 같은 예상하지 못한 위기 상황에 대처하기 위해 퇴직급여제도에 대한 종합적인 검토를 통해 각 기업에 맞는 퇴직급여제도를 설정해야 할 것이다.서수완 < 법무법인 감천 대표변호사 suwanseo@naver.com >
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알렉스 볼렌 오스카 드 라 렌타 CEO, 럭셔리업계 최초로 아마존 입점 이끌다

미국에 본사를 둔 명품 패션기업 ‘오스카 드 라 렌타’는 화려한 여성복으로 이름이 났다. 할리우드 스타들이 ‘레드카펫’ 행사와 결혼식에서 입는 드레스로 유명하다. 재클린 케네디부터 멜라니아 트럼프까지 미국 영부인들이 즐겨 입는 브랜드로도 명성을 얻었다.이 기업을 16년째 이끌고 있는 이는 월스트리트 출신 알렉스 볼렌 최고경영자(CEO)다. 오스카 드 라 렌타에 입사하기 전까지는 패션과 거리가 멀었던 ‘금융맨’이었다. 그는 패션 전문가는 아니지만 시대 변화에 맞게 효과적인 경영 전략을 펴면서 호평받고 있다. 글로벌 패션업계에서 가장 영향력 있는 인물 중 하나로 꼽히는 애나 윈투어 미국 보그지 편집장은 “볼렌 CEO가 수장을 맡은 이후 오스카 드 라 렌타가 각종 마스터플랜을 바탕으로 성장하고 있다”고 평가했다. 금융맨 출신…장인이 CEO로 낙점볼렌 CEO는 2004년 7월 오스카 드 라 렌타 CEO로 임명됐다. 당시 36세에 불과했던 그가 세계적으로 유명한 패션기업 CEO에 오른 것은 부인 덕이 크다. 브라운대에서 캠퍼스 커플로 만나 10년간 연애 끝에 결혼한 엘리자 리드가 동명 기업을 세운 디자이너 오스카 드 라 렌타의 의붓딸이다. 장인인 드 라 렌타는 볼렌 CEO가 월가에서 일하던 시절 사위에게 여러 번 사업상 조언을 구했다. 그러다 회사 CEO가 경영상 이견을 이유로 사임하자 볼렌 CEO를 그 자리에 영입했다. 볼렌 CEO의 부인은 오스카 드 라 렌타의 총괄부사장을 맡고 있다.볼렌 CEO는 오스카 드 라 렌타에 입사하기 전까지 약 14년간 금융업에서 잔뼈가 굵었다. 21세에 입사한 첫 직장은 경영난에 처한 기업에 금융 자문을 해주는 곳이었다. 이후 글로벌 투자은행(IB)인 메릴린치와 베어스턴스를 거쳤다. 자산관리기업을 공동 창업해 운영하다가 매각한 적도 있다. 이 기간 여러 업종에 걸쳐 각 기업의 운영 방식을 익혔다는 게 볼렌 CEO의 설명이다. 그는 “자신이 택한 분야에서 창업해 성공을 거둔 이들과 함께 시간을 보내는 게 매우 흥미로웠다”며 “경영진이 주요 결정을 어떻게 내리는지 보면서 기업가적 추진력을 배웠다”고 말했다. 사업에서 가장 값진 교훈을 앞서 난관을 거쳐 성공한 이들에게 배울 수 있다는 것이 그의 신조다.그가 장인인 드 라 렌타의 제안을 받고 패션기업 경영에 선뜻 뛰어든 것도 이 때문이다. 볼렌 CEO는 “드 라 렌타는 패션 사업에서 거의 50년간 경쟁해 살아남은 인물”이라며 “그와 함께 일한다면 많은 것을 배울 수 있을 것이라고 생각했다”고 말했다. 사업 전략 확 바꿔 매출 급증취임 이래 볼렌 CEO는 오스카 드 라 렌타의 기존 경영 전략을 크게 바꿨다. 볼렌 CEO 이전까지 오스카 드 라 렌타는 쿠튀르(고급 맞춤복) 부문 외엔 주로 의류사업 상표권을 빌려주고 수수료를 받는 라이선싱 사업에 주력했다. 쿠튀르 위주로 옷을 만들다 보니 자체 브랜드 매장은 거의 없었고, 매출의 98%를 북미 지역에만 의존하고 있었다.볼렌 CEO는 라이선싱 대신 여성용 기성복과 액세서리에 사업 초점을 맞추기로 했다. 여러 기업에 오스카 드 라 렌타 상품권을 빌려주는 게 수익성은 높지만, 장기적인 브랜드 가치에는 도움이 되지 않을 것이라는 판단에서였다. 국제적인 브랜드 명성을 쌓기 위해 유럽과 아시아, 중동 등 지역에도 매장을 열었다.결과는 성공적이었다. 사업 전략을 바꾼 지 약 10년 만에 연간 수입이 여섯 배로 뛰었다. 북미 이외 고객층도 크게 늘었다. 북미 매출이 60%, 이외 지역 매출이 40% 정도다. 볼렌 CEO는 “오스카 드 라 렌타는 중견기업 규모고, 이 덕분에 사업 결정을 빠르게 내리고 실행할 수 있다는 장점이 있다”며 “이를 십분 활용해 시대에 맞게 변화하는 게 중요하다”고 강조했다. 명품업계 최초로 아마존 입점볼렌 CEO는 지난 15일엔 오스카 드 라 렌타가 세계 최대 전자상거래업체 아마존에 공식 입점한다고 발표해 업계를 놀라게 했다. 아마존의 유료 구독 서비스인 프라임 회원을 상대로 아마존 앱을 통해 기성복과 핸드백, 액세서리 등을 판매할 예정이다. 명품 브랜드가 아마존에 입점한 첫 사례다. 아마존은 수년간 명품 브랜드 유치를 시도했으나 이전까지는 성과를 내지 못했다.그간 럭셔리업계는 아마존과 손잡기를 주저해왔다. 대중을 상대로 온라인 유통에 나서는 것보다 ‘선별된 곳에서, 일부 고객에게만’ 직접 판매하는 게 브랜드 가치를 지키기에 더 낫다는 이유에서다. 앞서 프랑스 대표 명품기업 케링과 루이비통모에헤네시(LVMH) 등이 아마존 입점을 거절했다.반면 볼렌 CEO는 시대가 변한 만큼 온라인 플랫폼과의 협업을 피할 수 없다는 생각이다. 그는 “아마 기존 오스카 드 라 렌타 소비자 거의 모두가 아마존 서비스를 이용하고, 그중 상당수가 프라임 회원일 것”이라며 “우리 고객이 이용하는 플랫폼을 계속 무시하는 것은 큰 실수가 될 수 있다”고 주장했다.볼렌 CEO는 아마존과의 협업이 새 고객층을 확보하고, 기존 고객의 편의성도 높이는 길이라고 보고 있다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 여파로 매장을 통한 명품 소매업이 크게 흔들리고 있다는 것도 아마존과 손을 잡은 이유다. 볼렌 CEO에 따르면 최근 오스카 드 라 렌타 매장의 수익률은 한 자릿수인 날도 더러 있지만, 온라인 판매 수익률은 30%에 달한다. 볼렌 CEO는 “아마존은 소매 분야의 글로벌 리더”라며 “아마존 플랫폼을 쓰면 더욱 많은 고객에게 설득력 있는 방법으로 오스카 드 라 렌타를 알릴 수 있다고 봤다”고 설명했다.선한결 기자 always@hankyung.com