일본은 1990년대 거품경제가 붕괴되면서 ‘재테크 혹한기’를 거쳤다. 장기 불황을 겪은 ‘부모 세대’에 재테크는 사치나 다름없었다. 아파트, 맨션을 샀던 이들은 집값 반토막에 속으로 끙끙 앓았다. 간혹 여윳돈이 생겨도 주식과 펀드 같은 투자상품은 쳐다보지도 않았다. 일본 중산층이 겪은 또 다른 ‘잃어버린 20년(1991~2010년)’이었다. 일본은 2006년 초고령사회(65세 인구 비중 14% 이상)로 진입하면서 노인 빈곤이 본격적으로 사회 문제가 되고 있다.부모 세대의 어려움을 보고 자란 일본 3040세대는 다르다. 월세로 살고, 돈이 생기면 적극적으로 굴린다. 노후를 미리 준비해야 한다는 의식이 확고하다. 일본에선 신(新)중산층을 중심으로 투자 문화가 빠르게 확산되고 있다. 한국도 2025년께 초고령사회 진입을 앞둬 일본 중산층의 변화가 주는 시사점이 작지 않다고 재테크 전문가들은 말한다.뒤늦게 주식펀드로 몰리는 자금일본에서 신중산층을 중심으로 투자 바람이 불고 있다는 건 자산운용 통계를 보면 쉽게 알 수 있다. 일본증권경제연구소에 따르면 일본의 주식형 공모펀드 순자산 규모는 2009년 초 38조3279억엔에서 올해 10월 말 98조3179억엔으로 156.5% 늘어났다. 같은 기간 한국의 주식형 공모펀드 규모가 76조5839억원에서 60조4531억원으로 21.1% 줄어든 것과 비교된다. 일본 전체 가계자산에서 금융자산이 차지하는 비중도 56.7%에 이른다. 한국(24.6%)의 두 배가 넘는다. 부동산 투자보다 금융상품 투자를 선호한다는 얘기다.퇴직연금 포트폴리오도 바뀌고 있다. 일본 기업연금연합회에 따르면 확정기여(DC)형 퇴직연금 근로자의 자산 구성에서 펀드가 차지하는 비중은 2004년 32%에서 2017년 46%로 높아졌다.도쿄의 한 종합상사에 근무하는 마쓰오카 쓰요시 씨(38)는 “평균 0.001%에 불과한 예금 금리로 노후를 대비할 순 없다고 판단해 3년 전부터 연금자산의 60% 이상을 펀드에 투자하고 있다”며 “인구 감소와 고령화를 피부로 느끼면서 적극적으로 연금을 운용하려는 사람이 늘었다”고 말했다.다카히로 쓰치야 다이와종합연구소 선임연구원은 “거품 붕괴 당시 도미노식 파산을 눈으로 본 중장년층은 여전히 투자 성향이 보수적이지만 젊은 직장인 사이에선 펀드투자가 단기적 위험은 있어도 장기적으로 수익률이 높다는 생각이 자리잡아가고 있다”고 말했다.밸런스형 펀드·리츠 등 인기선호 상품도 과거와 달라졌다. 원래 일본에서 가장 인기있는 상품은 월지급식펀드다. 목돈을 넣어두고 매달 현금을 나눠 받는 월지급식 펀드는 안정성과 수익성을 동시에 찾는 보수적인 일본 투자자 사이에서 노후 대비 상품으로 각광받았다.베이비붐 세대인 ‘단카이(團塊) 세대(1947~1949년생)’의 은퇴가 본격화한 2000년대 중반 이후 큰 인기를 끌었다. 하지만 수익률을 좀처럼 회복하지 못하면서 원금을 잃는 사례가 생기자 관심에서 멀어지고 있다. 월지급식 펀드 규모는 2014년 43조엔(약 42조6000억원)대까지 커졌다가 작년 말 30조엔대로 줄었다.‘단카이 주니어’ 세대는 월지급식 펀드보단 ‘밸런스형 펀드’를 선호한다. 이 펀드는 선진국과 신흥국의 해외 자산에 투자금을 골고루 나눠 운용하는 자산배분 펀드다. 신흥국 시장의 고수익에 선진국의 안전성을 더한 중위험·중수익 상품이다. 밸런스형 펀드로 자금이 대거 유입되면서 전체 주식형펀드 규모는 15% 이상 늘었다.사가와 아구리 다이와종합연구소 연구원은 “몇 년간 수익성이 별로 좋지 않았던 월지급식 펀드보다 해외 자산에 골고루 투자하는 펀드가 젊은 직장인들의 재테크 성향에 잘 맞았다”고 말했다.리츠(REITs·부동산투자회사) 상품에 관심도 높아지고 있다. 2005년 도입됐지만 시장 규모가 12조엔(약 120조원) 규모로 급성장했다. 일본을 찾는 관광객이 늘면서 호텔 등 부동산 개발 수요가 증가한 데다 안정적인 고배당 투자 매력이 부각됐기 때문이다. 일본 리츠 펀드들은 올해 세계 증권시장이 흔들리는 와중에도 10% 이상 수익을 냈다.김경록 미래에셋은퇴연구소장은 “일찌감치 고령화와 저성장을 겪었던 일본 사례는 한국 중산층에도 많은 시사점을 준다”며 “일본 중산층처럼 해외로도 눈을 돌려 투자자산을 분산하고, 적극적으로 수익 기회를 찾아야 한다”고 말했다.도쿄=최만수 기자 bebop@hankyung.com
아베 신조 일본 총리는 2012년 12월 취임한 뒤 집무실에 주가 전광판부터 설치했다. ‘아베노믹스(아베 총리의 경제정책)’를 앞세워 경기를 부양하고 투자를 유도하기 위해 시장을 적극적으로 챙기겠다는 의지의 표현이었다.아베 총리는 일본공적연금(GPIF)의 일본 주식 편입비율 확대를 유도해 주가 상승을 뒷받침했다. GPIF는 2014년 10월 12%에 불과했던 일본 국내 주식 비중을 지난해 말 25%까지 늘렸다. 닛케이225지수는 2013년 초 10,000선에서 현재 21,000선까지 오르며 화답했다. 후지무라 다다히로 스팍스애셋매니지먼트 최고투자책임자(CIO)는 “아베 총리가 주가부양 의지를 밝히며 주식과 펀드 투자를 두려워했던 일본인의 마음을 돌려놨다”고 말했다.정부와 기업, 증권협회가 합심해 펀드 투자를 유도하고, 근로자 노후 준비에 지원을 아끼지 않았다. 일본 최대 경제단체인 게이단렌은 신입사원을 대상으로 의무적으로 퇴직연금 교육을 하는 방안을 추진하고 있다. 정부는 법 개정을 통해 미국 호주 등의 퇴직연금 제도를 벤치마크해 자동투자제(디폴트옵션)를 도입했다. 연금사업자가 근로자 성향에 맞춰 사전에 정한 방법으로 적립금을 자동 운용하도록 길을 열어준 것이다.일본증권경제연구소 관계자는 “일본 중산층 자금을 예·적금에서 투자상품으로 돌리기 위해 정부, 기업, 금융권 등의 적극적인 공조가 있었다”고 말했다.도쿄=최만수 기자 bebop@hankyung.com
“일본도 과거엔 집값이 떨어질 거라고 생각하는 사람이 거의 없었어요. 하지만 이제는 집값이 오를 거라고 믿는 사람이 없습니다. 한국도 시차는 있겠지만 일본과 상황이 비슷해질 겁니다.”시모무라 미쓰오 일본 FPG투자자문 최고투자책임자(CIO·74·사진)는 한국경제신문과의 인터뷰에서 “노후 자산을 부동산에 집중하는 것은 위험하다”며 이같이 말했다. 일본 부동산값은 1990년 이후 약 50% 하락했다. 시모무라 CIO는 “한국은 1990년대 일본처럼 거품이 심하지 않고 당분간 성장이 계속되겠지만 인구 감소와 개인부채 증가에 주의해야 한다”며 “집값은 단기적으로 은행금리, 정책 등 변수에 따라 움직이지만 중장기적으로는 40대 인구 숫자에 비례했다”고 설명했다.지난 몇 년간 일본 경기가 살아났지만 주택 가격에는 큰 영향이 없다고 했다. 그는 “관광객이 늘면서 도쿄 상업용 오피스와 호텔 등의 가격이 올랐을 뿐 주택 가격은 정체돼 있다”며 “맨션, 아파트 같은 고층건물은 유지보수가 어렵기 때문에 가격하락세를 막기가 더 힘들다”고 했다.시모무라 CIO는 1969년부터 도쿄 증권가에서 펀드매니저로 일했다. 1980년대 일본의 ‘거품경제’와 이후 장기침체를 모두 겪었다. 한국과 일본 증권업계의 가교 역할도 했다. 한국을 150차례 이상 방문했고, 1990년대에는 한국의 주식형펀드를 일본에서 판매하기도 했다.그는 초고령사회로 진입하는 한국이 일본을 ‘반면교사(反面敎師)’로 삼아야 한다고 했다. 일본에선 노후 파산으로 사회 빈곤층으로 전락한 노년층이 600만~700만 명에 달해 사회 문제로 번지고 있다. 시모무라 CIO는 “정부가 노후 파산을 막으려고 많이 노력했지만 은행과 증권회사가 제대로 된 상품을 제공하지 못했다”고 지적했다.그는 노후 준비에서 가장 중요한 것은 분산투자라고 강조했다. 시모무라 CIO는 “국내외 채권과 주식을 4분의 1씩 나눠 투자하면 20년이 지나도 안정적으로 자산을 지키고 투자효과도 누릴 수 있다”고 말했다. 그는 “일본은 이미 20년 전 저성장과 저금리가 고착화됐기 때문에 해외 자산을 포트폴리오에 담는 게 필수가 됐다”며 “해외 자산에 투자할 때는 환율, 금리 등의 흐름에 늘 관심을 둬야 한다”고 했다.노후 대비는 재테크도 필요하지만 퇴직 후 어떤 일을 하면서 살아갈 것인지 미리 준비하는 게 더 중요하다고 강조했다. 시모무라 CIO는 “가능한 한 오래 일하면서 생애임금획득 기간을 늘려야 한다”며 “체면을 버리고 어떤 일이든 하겠다는 마음의 준비가 필요하다”고 조언했다.도쿄=최만수 기자 bebop@hankyung.com
![중동 긴장감 완화에 안도…나스닥 1.11%↑ [뉴욕증시 브리핑]](https://timg.hankyung.com/t/560x0/photo/202404/ZA.36447545.1.jpg)
![[단독] 20代 사기범죄율 1위, 대한민국](https://timg.hankyung.com/t/560x0/photo/202404/AA.36494722.3.jpg)
